Aktuální pohled investičních společností na akcie Texas Instruments a Align Technology

Bernstein snižuje rating tohoto výrobce čipů, který se potýká s problémy a je připraven klesnout o 15 % Podle společnosti Bernstein nevypadají vyhlídky společnosti Texas Instruments Inc. (TXN) dobře. Analytik Stacy Rasgon snížil hodnocení akcií na "underperform" z "market perform". Cílovou cenu ponechal na 145 dolarech, což znamená 15% pokles oproti úternímu závěru. Rasgon jako důvod snížení ratingu uvedl obavy ohledně dlouhodobé strategie společnosti, která spočívá ve větší vlastní výrobě čipů. Tato strategie je sice určena pro dlouhodobou udržitelnost výroby a marží, ale je také kapitálově náročná. Společnost také strukturálně zvyšuje objem zásob na svých účtech, uvedl analytik. "Přáli bychom si, abychom všichni měli patnáctiletý investiční horizont," uvedl Rasgon ve středeční poznámce. "Velmi si vážíme společnosti Texas Instruments, která otevřeně a stoprocentně transparentně hovoří o svých plánech v oblasti kapitálových výdajů a zásob do budoucna, neboť strukturálně zvyšuje výdaje na vybudování kapacit pro podporu růstu tržeb v příštích 10-15 letech." "Zdá se však, že modely ulice stále neuvažují o důsledcích plánů TXN a očekávání hrubé marže se nám zdají příliš vysoká; zdá se nám vysoce pravděpodobné, že hrubá marže v krátké době zamíří k úrovni 60 % (nebo hůře), což je hluboko pod současnými očekáváními," dodal. Analytik rovněž uvedl, že před akciemi stojí další krátkodobé taktické riziko, a to v důsledku toho, že Wall Street nadhodnocuje tržby za čtvrté čtvrtletí a čísla za rok 2024. Dodal, že akcie se již nyní obchodují na drahé úrovni a podle jeho odhadů se obchodují více než 30krát nad odhady volného peněžního toku v roce 2025. "Nenaznačujeme, že strategie TXN je 'špatná' nebo 'špatná', jen mají delší investiční horizont než většina ostatních společností. Tento horizont je však pravděpodobně také delší, než má mnoho investorů," řekl Rasgon. "Nebudeme je za to odsuzovat, ale domníváme se, že to pravděpodobně povede ke strukturálně slabším výsledkům, jak se to rozvine." Akcie během středečního předobchodního období klesly o 2 %. V roce 2023 akcie vzrostly o pouhých 3,3 %, což je mnohem méně než 17,1% nárůst indexu S&P 500. Podle HSBC si kupte stomatologickou akcii, která může vzrůst o více než 20 % Banka HSBC se domnívá, že díky silnému povědomí o značce i přes rostoucí konkurenci má společnost Align Technology Inc. (ALGN) velkou příležitost získat podíl na trhu. Analytik Sidharth Sahoo potvrdil nákupní doporučení pro tuto akcii. Jeho cílová cena 450 USD naznačuje 22% nárůst oproti úterní uzavírací hodnotě akcií. Od začátku roku již akcie vzrostly o více než 74 %. "Líbí se nám expozice společnosti Align vůči trhu s rychleji rostoucími ortodontickými případy, který podle jejích odhadů poroste tempem 15-20 % [složená roční míra růstu]. Domníváme se, že společnost Align může i nadále zvyšovat svůj podíl na trhu ze současných cca 10 % z cca 21 milionů ročně zahájených ortodontických případů," uvedl Sahoo ve středeční poznámce. Pokračoval: "Její silná přítomnost značky spolu s významnou příležitostí růstu, která spočívá v získání podílu mezi dospívajícími a rozšíření trhu digitální ortodoncie, zejména mezi dospělými, se nám jeví jako atraktivní." Vzhledem k tomu, že stomatologické zákroky se většinou hradí z vlastní kapsy, je důvěra spotřebitelů klíčovým faktorem při oceňování tohoto odvětví. Analytik poznamenal, že celkový trh se zubními pomůckami je nedostatečně penetrovaný, jeho adresovatelná velikost se pohybuje kolem 20 miliard USD a má solidní růstový profil. Stále častější zavádění digitálních technologií zákazníky pomohlo společnosti Align během pandemie a další aplikace jí pomohou rozšířit spotřebitelskou základnu. Dalšími faktory růstu ve střednědobém až dlouhodobém horizontu jsou stárnoucí demografie a vzorce spotřebitelských výdajů, poznamenal Sahoo. Akcie ve středu před zahájením obchodování přidaly 2,5 %.