Index S&P 500 od tohoto dna vzrostl přibližně o 1 000 bodů, tedy o 27 %. Otázkou pro investory nyní je, co bude dál?
Mike Wilson, známý stratég z Morgan Stanley, má pověst uber-medvěda, ale v nedávné poznámce od ní ustupuje. „Údaje, které máme dnes k dispozici, nám naznačují, že se nacházíme v politicky řízené rallye na konci cyklu,“ říká Wilson. Dále upozorňuje na několik podpůrných faktorů, včetně snížené míry inflace, zpomalení politiky zpřísňování Fedu a všeobecného konsenzu, že poslední zvýšení sazeb o 25 bazických bodů bylo posledním v tomto cyklu zpřísňování – a že Fed ještě letos přejde k uvolněnějším penězům.
Wilson také upozorňuje na podobnost mezi současnými podmínkami a rokem 2019, kdy Fed naposledy tlačil na uvolňování měnové politiky, a poznamenává: „Analogie s rokem 2019 sama o sobě naznačuje další růst úrovně indexů odsud.“
Zdroj: Bloomberg
Při pohledu do budoucna se Wilson domnívá, že nás čekají zisky, když se rok 2023 blíží ke svému závěru, a jeho kolegové z řad akciových analytiků Morgan Stanley tuto myšlenku přebírají a řídí se jí. Analytici firmy vybírají akcie, které mají „před sebou další růst“, a označili dvě, které podle jejich názoru vzrostou o 50 % nebo více ze svých současných úrovní. Podívejme se na ně blíže.
Altus Power (AMPS)
První jméno schválené společností Morgan Stanley nás zavede do sektoru veřejných služeb, kde společnost Altus Power působí v oblasti solární energie. Segment solární energie jako celek získal od Bidenovy administrativy politickou podporu, která byla kodifikována zákonem o snížení inflace podepsaným v loňském roce. Altus je společnost zaměřená na zákazníky, která nabízí instalace solární energie pro komerční, průmyslové a komunální využití po celých USA. Společnost se sídlem v Connecticutu působí v údolí horního toku Mississippi, na jihovýchodě a jihozápadě, ale většina jejích aktivit se nachází na severovýchodě a v Kalifornii.
Kromě instalací solární energie nabízí společnost Altus také služby skladování energie a nabíjení elektromobilů. Společnost se chlubí tím, že každá instalace je přizpůsobena konkrétním potřebám zákazníka; její komerční provozy jsou navrženy tak, aby se zákazník zapojil do procesu vývoje projektu s cílem zefektivnit proces povolování, výstavby a uvedení do provozu, zatímco komunitní provozy se zaměřují na udržitelné a obnovitelné možnosti, které obyvatelům poskytují čistou energii. Společnost Altus se chlubí, že od roku 2009 instalovala více než 4,55 miliardy kilowatthodin solární energie.
Společnost Altus oznámí své výsledky za 2. čtvrtletí roku 23 později tento měsíc, ale pohled zpět na 1. čtvrtletí a měsíce, které od něj uplynuly, je objevný. Společnost vykázala za 1. čtvrtletí tržby ve výši 29,4 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 53 %. Hospodářský výsledek společnosti měřený podle GAAP činil 3 centy a překonal odhady o 6 centů. Společnost uvedla, že její celkové portfolio zahrnuje přibližně 686 instalovaných megawattů elektrické energie, což zahrnuje 8 megawattů, které byly dokončeny v dubnu a květnu.
Tím se dostáváme k jedné z klíčových předností společnosti Altus: k jejímu odhodlání neustále rozšiřovat svou síť. Od zveřejnění výsledků za 1. čtvrtletí společnost Altus rovněž oznámila akvizici 4,4 megawattů zařízení na výrobu elektřiny v Kalifornii, čímž rozšířila celkové portfolio 112 megawattů v tomto státě. A v červenci společnost Altus rovněž oznámila, že ke svým aktivům v Massachusetts přidala nový solární systém o výkonu 10 megawattů a systém bateriového úložiště o kapacitě 15 megawattů. Společnost Altus nyní působí ve 25 státech.
Analytik Andrew Percoco, který pro Morgan Stanley pokrývá společnost Altus, považuje komunitní instalace společnosti za jedinečnou výhodu, na níž lze stavět další růst.
„Ačkoli je společnost AMPS často považována za developera střešních instalací, což je pravda, nezahrnuje to plně širší tržní příležitost, která zahrnuje komunitní solární zařízení (24 % stávajícího portfolia). I když je dnes trh komunitní solární energie malý, poskytuje společnosti jedinečnou příležitost využít střechy a přístup k pozemkům od svých zákazníků C&I k poskytování čisté a cenově dostupné energie rezidenčním zákazníkům, kteří nemají možnost přidat střešní solární energii,“ vyjádřil se Percoco.
„Na základě našich výpočtů vidíme v prognóze společnosti na rok 2023 více příležitostí k růstu než rizika poklesu – všimněte si, že společnost opustila rok 2022 s ~79 miliony USD anualizovaného zisku EBITDA a po započtení akvizice True Green, která podle našeho odhadu přidá 17-19 milionů USD smluvního zisku EBITDA v roce 2023, čímž se společnost dostane na dosah spodní hranice své prognózy, a to před zohledněním dalších aktiv, která uvádí do provozu v tomto roce,“ dodal analytik.
Za tímto účelem Percoco stanovil pro AMPS rating Overweight (tj. Buy) a cílovou cenu 10 USD, která vyjadřuje jeho důvěru v 58% jednoletý potenciál růstu.
Celkově tato solární energetická společnost získává jednomyslné konsenzuální hodnocení Strong Buy na základě 6 pozitivních analytických hodnocení stanovených v poslední době. Akcie společnosti Altus se obchodují za 6,31 USD a průměrná cílová cena 9,92 USD naznačuje, že v příštích 12 měsících nás čeká 57% růst.
United Airlines Holdings (UAL)
Dalším tipem Morgan Stanley jsou United Airlines, jeden z hlavních amerických leteckých dopravců – a podle některých ukazatelů největší letecká společnost na světě. Společnost nabízí více volných sedadlových mil než kterákoli jiná letecká společnost, ale je třetí největší podle celkové velikosti flotily s 893 letadly v provozu. To by se mohlo brzy změnit, protože v prosinci letošního roku United zadala společnosti Boeing velkolepou objednávku na 100 moderních širokotrupých dopravních letadel 787 Dreamliner – a opci na nákup dalších 100 letadel do budoucna.
Společnost United rozhodně disponuje infrastrukturou pro rozšíření své flotily. Společnost provozuje lety z několika uzlů v USA – v hlavních městech jako Chicago, Denver, Houston, Los Angeles, San Fran, New York/Newark a Washington – a denně létá na přibližně 5 000 trasách do více než 342 míst na šesti kontinentech. Mezi severoamerickými leteckými dopravci má United nejrozsáhlejší globální síť linek.
Společnost v posledních čtvrtletích zjevně těžila z všeobecného hospodářského oživení po skončení COVID. Lidé chtějí cestovat a nyní, po zrušení pandemických omezení, cestují. Od začátku roku 2022 vykazuje společnost United konzistentní meziroční nárůst čtvrtletních zisků.
Zdroj: Getty Images
Poslední vykázané čtvrtletí, 2Q23, nebylo výjimkou. Příjmy společnosti ve výši 14,2 miliardy dolarů vzrostly meziročně o více než 17 % a překonaly prognózy o více než 250 milionů dolarů. Na dolním řádku vykázala společnost United solidní zisk na akcii mimo GAAP ve výši 5,03 USD, který o 97 centů překonal odhady. Asi nejlepším ukazatelem byl pro investory výhled na celoroční upravený zisk na akcii – společnost United předpokládá pro celý rok 2023 zisk v rozmezí 11 až 12 USD na akcii oproti konsensuální předpovědi 9,65 USD.
Nedávné výsledky zaujaly analytika Morgan Stanley Raviho Shankera, který o United napsal: „UAL je od počátku roku konsensuálně nejdelší ve skupině leteckých společností a výsledek za 2. čtvrtletí, komentář na konferenci a výhled do budoucna neposkytly žádný důvod k tomu, aby se toto nadšení snížilo. Větším překvapením byl komentář ‚podobné nebo mírně lepší‘ domácí PRASM pro 3. čtvrtletí, což je mnohem lepší výhled než u ostatních společností. Možná to odráží mírně odlišné srovnávací ukazatele nebo jen lepší skladbu UAL, ale v každém případě to mění názor, že UAL je „pouze mezinárodní“ příběh. Narušení na konci června zabránilo ještě většímu zlepšení a navýšení, ale vytváří předpoklady pro snadnější kompenzace v roce 2024 – pokud se UAL podaří překonat svá úzká místa v Newarku v dlouhodobém horizontu.“
Při sledování tohoto vývoje Shanker hodnotí akcie jako Overweight (tj. Buy) s jednoletou cílovou cenou 80 USD, což naznačuje 52% zisk ze současných úrovní.
Celkově společnost United nasbírala 15 nedávných hodnocení analytiků z Wall Street, a ta zahrnují 10 hodnocení „Kupovat“, 4 „Držet“ a 1 „Prodat“, což dává akciím konsenzuální hodnocení „Mírně kupovat“. Akcie se prodávají za 52,42 USD a průměrná cílová cena 69,31 USD znamená v horizontu jednoho roku 32% nárůst.
Nyní je jasné, že dno trhu jsme viděli loni v říjnu. Index S&P 500 od tohoto dna vzrostl přibližně o 1 000 bodů, tedy o 27 %. Otázkou pro investory nyní je, co bude dál?
Mike Wilson, známý stratég z Morgan Stanley, má pověst uber-medvěda, ale v nedávné poznámce od ní ustupuje. "Údaje, které máme dnes k dispozici, nám naznačují, že se nacházíme v politicky řízené rallye na konci cyklu," říká Wilson. Dále upozorňuje na několik podpůrných faktorů, včetně snížené míry inflace, zpomalení politiky zpřísňování Fedu a všeobecného konsenzu, že poslední zvýšení sazeb o 25 bazických bodů bylo posledním v tomto cyklu zpřísňování - a že Fed ještě letos přejde k uvolněnějším penězům.
Wilson také upozorňuje na podobnost mezi současnými podmínkami a rokem 2019, kdy Fed naposledy tlačil na uvolňování měnové politiky, a poznamenává: "Analogie s rokem 2019 sama o sobě naznačuje další růst úrovně indexů odsud."
Zdroj: Bloomberg
Při pohledu do budoucna se Wilson domnívá, že nás čekají zisky, když se rok 2023 blíží ke svému závěru, a jeho kolegové z řad akciových analytiků Morgan Stanley tuto myšlenku přebírají a řídí se jí. Analytici firmy vybírají akcie, které mají "před sebou další růst", a označili dvě, které podle jejich názoru vzrostou o 50 % nebo více ze svých současných úrovní. Podívejme se na ně blíže.
Altus Power (AMPS)
První jméno schválené společností Morgan Stanley nás zavede do sektoru veřejných služeb, kde společnost Altus Power působí v oblasti solární energie. Segment solární energie jako celek získal od Bidenovy administrativy politickou podporu, která byla kodifikována zákonem o snížení inflace podepsaným v loňském roce. Altus je společnost zaměřená na zákazníky, která nabízí instalace solární energie pro komerční, průmyslové a komunální využití po celých USA. Společnost se sídlem v Connecticutu působí v údolí horního toku Mississippi, na jihovýchodě a jihozápadě, ale většina jejích aktivit se nachází na severovýchodě a v Kalifornii.
Kromě instalací solární energie nabízí společnost Altus také služby skladování energie a nabíjení elektromobilů. Společnost se chlubí tím, že každá instalace je přizpůsobena konkrétním potřebám zákazníka; její komerční provozy jsou navrženy tak, aby se zákazník zapojil do procesu vývoje projektu s cílem zefektivnit proces povolování, výstavby a uvedení do provozu, zatímco komunitní provozy se zaměřují na udržitelné a obnovitelné možnosti, které obyvatelům poskytují čistou energii. Společnost Altus se chlubí, že od roku 2009 instalovala více než 4,55 miliardy kilowatthodin solární energie.
Zdroj: Altus Power
Společnost Altus oznámí své výsledky za 2. čtvrtletí roku 23 později tento měsíc, ale pohled zpět na 1. čtvrtletí a měsíce, které od něj uplynuly, je objevný. Společnost vykázala za 1. čtvrtletí tržby ve výši 29,4 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 53 %. Hospodářský výsledek společnosti měřený podle GAAP činil 3 centy a překonal odhady o 6 centů. Společnost uvedla, že její celkové portfolio zahrnuje přibližně 686 instalovaných megawattů elektrické energie, což zahrnuje 8 megawattů, které byly dokončeny v dubnu a květnu.
Tím se dostáváme k jedné z klíčových předností společnosti Altus: k jejímu odhodlání neustále rozšiřovat svou síť. Od zveřejnění výsledků za 1. čtvrtletí společnost Altus rovněž oznámila akvizici 4,4 megawattů zařízení na výrobu elektřiny v Kalifornii, čímž rozšířila celkové portfolio 112 megawattů v tomto státě. A v červenci společnost Altus rovněž oznámila, že ke svým aktivům v Massachusetts přidala nový solární systém o výkonu 10 megawattů a systém bateriového úložiště o kapacitě 15 megawattů. Společnost Altus nyní působí ve 25 státech.
Analytik Andrew Percoco, který pro Morgan Stanley pokrývá společnost Altus, považuje komunitní instalace společnosti za jedinečnou výhodu, na níž lze stavět další růst.
"Ačkoli je společnost AMPS často považována za developera střešních instalací, což je pravda, nezahrnuje to plně širší tržní příležitost, která zahrnuje komunitní solární zařízení (24 % stávajícího portfolia). I když je dnes trh komunitní solární energie malý, poskytuje společnosti jedinečnou příležitost využít střechy a přístup k pozemkům od svých zákazníků C&I k poskytování čisté a cenově dostupné energie rezidenčním zákazníkům, kteří nemají možnost přidat střešní solární energii," vyjádřil se Percoco.
"Na základě našich výpočtů vidíme v prognóze společnosti na rok 2023 více příležitostí k růstu než rizika poklesu - všimněte si, že společnost opustila rok 2022 s ~79 miliony USD anualizovaného zisku EBITDA a po započtení akvizice True Green, která podle našeho odhadu přidá 17-19 milionů USD smluvního zisku EBITDA v roce 2023, čímž se společnost dostane na dosah spodní hranice své prognózy, a to před zohledněním dalších aktiv, která uvádí do provozu v tomto roce," dodal analytik.
Za tímto účelem Percoco stanovil pro AMPS rating Overweight (tj. Buy) a cílovou cenu 10 USD, která vyjadřuje jeho důvěru v 58% jednoletý potenciál růstu.
Celkově tato solární energetická společnost získává jednomyslné konsenzuální hodnocení Strong Buy na základě 6 pozitivních analytických hodnocení stanovených v poslední době. Akcie společnosti Altus se obchodují za 6,31 USD a průměrná cílová cena 9,92 USD naznačuje, že v příštích 12 měsících nás čeká 57% růst.
United Airlines Holdings (UAL)
Dalším tipem Morgan Stanley jsou United Airlines, jeden z hlavních amerických leteckých dopravců - a podle některých ukazatelů největší letecká společnost na světě. Společnost nabízí více volných sedadlových mil než kterákoli jiná letecká společnost, ale je třetí největší podle celkové velikosti flotily s 893 letadly v provozu. To by se mohlo brzy změnit, protože v prosinci letošního roku United zadala společnosti Boeing velkolepou objednávku na 100 moderních širokotrupých dopravních letadel 787 Dreamliner - a opci na nákup dalších 100 letadel do budoucna.
Společnost United rozhodně disponuje infrastrukturou pro rozšíření své flotily. Společnost provozuje lety z několika uzlů v USA - v hlavních městech jako Chicago, Denver, Houston, Los Angeles, San Fran, New York/Newark a Washington - a denně létá na přibližně 5 000 trasách do více než 342 míst na šesti kontinentech. Mezi severoamerickými leteckými dopravci má United nejrozsáhlejší globální síť linek.
Společnost v posledních čtvrtletích zjevně těžila z všeobecného hospodářského oživení po skončení COVID. Lidé chtějí cestovat a nyní, po zrušení pandemických omezení, cestují. Od začátku roku 2022 vykazuje společnost United konzistentní meziroční nárůst čtvrtletních zisků.
Zdroj: Getty Images
Poslední vykázané čtvrtletí, 2Q23, nebylo výjimkou. Příjmy společnosti ve výši 14,2 miliardy dolarů vzrostly meziročně o více než 17 % a překonaly prognózy o více než 250 milionů dolarů. Na dolním řádku vykázala společnost United solidní zisk na akcii mimo GAAP ve výši 5,03 USD, který o 97 centů překonal odhady. Asi nejlepším ukazatelem byl pro investory výhled na celoroční upravený zisk na akcii - společnost United předpokládá pro celý rok 2023 zisk v rozmezí 11 až 12 USD na akcii oproti konsensuální předpovědi 9,65 USD.
Nedávné výsledky zaujaly analytika Morgan Stanley Raviho Shankera, který o United napsal: "UAL je od počátku roku konsensuálně nejdelší ve skupině leteckých společností a výsledek za 2. čtvrtletí, komentář na konferenci a výhled do budoucna neposkytly žádný důvod k tomu, aby se toto nadšení snížilo. Větším překvapením byl komentář 'podobné nebo mírně lepší' domácí PRASM pro 3. čtvrtletí, což je mnohem lepší výhled než u ostatních společností. Možná to odráží mírně odlišné srovnávací ukazatele nebo jen lepší skladbu UAL, ale v každém případě to mění názor, že UAL je "pouze mezinárodní" příběh. Narušení na konci června zabránilo ještě většímu zlepšení a navýšení, ale vytváří předpoklady pro snadnější kompenzace v roce 2024 - pokud se UAL podaří překonat svá úzká místa v Newarku v dlouhodobém horizontu."
Při sledování tohoto vývoje Shanker hodnotí akcie jako Overweight (tj. Buy) s jednoletou cílovou cenou 80 USD, což naznačuje 52% zisk ze současných úrovní.
Celkově společnost United nasbírala 15 nedávných hodnocení analytiků z Wall Street, a ta zahrnují 10 hodnocení "Kupovat", 4 "Držet" a 1 "Prodat", což dává akciím konsenzuální hodnocení "Mírně kupovat". Akcie se prodávají za 52,42 USD a průměrná cílová cena 69,31 USD znamená v horizontu jednoho roku 32% nárůst.
