Berkshire Hathaway Warrena Buffetta vlastní tuto akcii ze světa AI. A co vy?

Díky své dlouhodobé investiční strategii řídí konglomerát již více než 50 let, kdy dosahuje nejlepších tržních výnosů.

Buffett rád nakupuje podniky se skvělými manažerskými týmy, stabilním růstem a stálou ziskovostí. Bonusem navíc je, pokud společnost vrací peníze akcionářům prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií. Investiční legenda se obvykle vyhýbá rychle rostoucím technologickým společnostem, protože nesplňují všechny tyto podmínky.

Proto bylo překvapením, když Berkshire (nikoli Buffett) získal pozici ve společnosti Snowflake (SNOW), která se zabývá cloud computingem, před její primární veřejnou nabídkou akcií v roce 2020. Tato pozice dnes tvoří pouze 0,3 % portfolia Berkshire v hodnotě 383 miliard dolarů, ale Snowflake prodělává a rozhodně nevyplácí dividendu.

K velkému zklamání investorů se v posledních čtvrtletích výrazně zpomalil i růst společnosti. Společnost Snowflake má koncem tohoto měsíce zveřejnit své finanční výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2024 a existuje možnost dalšího zklamání.

Revoluce v oblasti umělé inteligence (AI) je teprve v počátcích, ale její dopad se projevuje v celém podnikovém světě. Generativní umělá inteligence – která je schopna vytvářet text, obrázky, videa a počítačový kód – pohání chatboty, kteří již mění způsob, jakým pracujeme a přistupujeme k informacím. Společnost Snowflake má dobrou pozici k tomu, aby zachytila část tvorby hodnot, které toto nové odvětví vytvoří, protože AI je vyvíjena a nasazována v cloudu.

Společnost Snowflake je poskytovatelem cloudových služeb. Její datový cloud je agregátorem informací, který odbourává sila pro podniky, jež obvykle využívají více platforem, jako jsou Microsoft Azure a Amazon Web Services. Namísto toho, aby analyzovaly svá data izolovaně prostřednictvím jednotlivých poskytovatelů, mají ke všem datům přístup prostřednictvím služby Snowflake, odkud mohou čerpat nejcennější poznatky.

Její platforma Snowpark slouží podobnému účelu pro vývojáře softwaru, kteří mohou na jednom místě vytvářet produkty bez ohledu na to, jaký programovací jazyk používají. To znamená, že kritická data a digitální aktiva zůstávají na jednom místě, což usnadňuje spolupráci a urychluje dokončení projektu.

Nyní společnost proniká do oblasti umělé inteligence. Získala již tři společnosti, které vytvořily nástroje využívající umělou inteligenci zaměřené na zefektivnění analýzy dat. Koupila například start-up Neeva, který vytvořil unikátní vyhledávač poháněný generativní AI. Pomáhá podnikům efektivněji vyhledávat a zjišťovat jejich data. Společnost Snowflake také koupila firmu Streamlit, což je platforma pro vývojáře, kteří chtějí vytvářet aplikace s generativní AI pomocí rozsáhlých jazykových modelů.

Cílem společnosti Snowflake je být připravena na to, že revoluce v oblasti umělé inteligence nabere na obrátkách, a stát se tak poskytovatelem cloudu, kterého si vyberou firmy vyvíjející tuto technologii.

AI však nezabránila rychlému zpomalení růstu tržeb společnosti Snowflake (zatím).

Když společnost Snowflake v září 2020 vstoupila na veřejné trhy, měla za sebou fiskální rok 2020 (skončil 31. ledna 2020) s tržbami pouhých 264 milionů dolarů. To byl relativně nízký základ pro růst, zejména vzhledem k rychlému přechodu na cloudové služby mezi podniky po celém světě.

Ve fiskálním roce 2021 více než zdvojnásobila své tržby a dosáhla 592 milionů dolarů za rok. Ve fiskálním roce 2022 ji opět zdvojnásobila a poprvé dosáhla příjmů přesahujících 1 miliardu dolarů. To se stalo hlavním důvodem, proč investoři chtěli vlastnit akcie společnosti Snowflake. Společnost rychle rostla do své vysoké valuace a její podnikání se rozšiřovalo rychleji než tradiční poskytovatelé cloudových služeb, jako jsou Microsoft Azure a Amazon Web Services.

Je však nereálné očekávat, že jakákoli společnost poroste tímto tempem navždy. Zákon velkých čísel nakonec dostihne společnost Snowflake a bude pro ni obtížnější dosahovat stejného tempa růstu s tím, jak se bude zvětšovat její základna příjmů.

Společnost se potýká nejen s tímto fenoménem, ale také se zpomalujícím se trhem cloudových služeb v tomto náročném ekonomickém prostředí, protože podniky investují méně peněz do rozšiřování své digitální infrastruktury. V důsledku toho společnost Snowflake během prvního čtvrtletí snížila svůj výhled pro tržby z produktů (zhruba 95 % nejvyššího obratu) na fiskální rok 2024 a nyní očekává roční růst o pouhých 34 %.

Tento výhled investory zklamal a akcie společnosti Snowflake se den po zveřejnění zprávy za 1. čtvrtletí propadly o 16 %.

Navzdory tomuto poklesu má však stále tak vysoké ocenění, což znamená, že by mohlo dojít k dalšímu poklesu. Spouštěčem dalšího poklesu by mohly být finanční výsledky společnosti Snowflake za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2024, které budou zveřejněny 23. srpna. Pokud společnost opět sníží svůj celoroční výhled tržeb, očekával bych velmi negativní reakci investorů.

Mohla by společnost Snowflake letos již podruhé zklamat investory? To nelze s jistotou říci. Berkshire Hathaway možná sedí na malém zisku z nákupu před IPO z roku 2020, ale je nepravděpodobné, že by firma – nebo sám Buffett – za daných okolností zaplatili dnešní cenu. Ostatní investoři by se měli řídit tímto příkladem, přinejmenším do doby, než Snowflake prokáže svou schopnost znovu zrychlit růst tržeb.