UBS a BofA varují, že evropské akcie čeká velký pád – a náznaky jsou v ekonomických údajích

Investiční banky jsou vůči evropským akciím medvědí kvůli rychlému zhoršení ekonomických údajů. Stratégové UBS očekávají, že index Stoxx Europe 600 do konce roku klesne o 12,5 % na 410 bodů ze současné úrovně 468 bodů. A stratégové Bank of America předpovídají indexu do prvního čtvrtletí příštího roku ještě prudší pokles o 18,8 % na 380 bodů. Proč se akcie propadnou?Podle Gerryho Fowlera, vedoucího evropské akciové strategie v UBS, je významným faktorem, který stojí za špatnou náladou, zhoršující se výhled nových zakázek v mnoha evropských odvětvích služeb. "Zdá se, že výhled nových zakázek se v mnoha odvětvích služeb v Evropě poměrně rychle zhoršil. V květnu byl poměrně pevný a již tři měsíce po sobě jsme byli svědky oslabení nových zakázek v sektoru služeb," řekl Fowler v pořadu "Squawk Box Europe" televize CNBC. V červenci klesl bleskový kompozitní index nákupních manažerů (PMI) pro eurozónu na 48,9 bodu z červnových 49,9 bodu - pod hranici 50 bodů, která odděluje růst od poklesu. Pokles byl rovněž rozsáhlý, přičemž Německo a Francie, dvě největší ekonomiky eurozóny, zaznamenaly pokles. Přesto se akciové trhy na kontinentu zatím nadále drží. "Měsíc co měsíc jsme se pohybovali v rozmezí 440-450 až 470, kde se právě nacházíme," řekl Fowler. Akciový trh se podle něj pohybuje v určitém rozmezí, což je způsobeno rozdílem mezi sektorem služeb a výrobním sektorem v Evropě. I když aktivita výrobního sektoru v eurozóně klesala, růst v dominantním odvětví služeb v bloku držel akcie nad vodou. Podle Fowlera se však začaly objevovat trhliny. Stratég zdůraznil, že ačkoli výsledky za první čtvrtletí vykázané v dubnu byly poměrně solidní, druhé čtvrtletí vykazuje známky slabosti. "Překonané hodnoty jsou nejnižší od doby před Covidem," řekl a naznačil tak postupné oslabování zdraví společností v Evropě. Větší poklesBank of America podporuje Fowlerovu analýzu. Stratégové této banky na Wall Street poznamenali, že zrychlení globálního růstu, které stálo za nedávnou rally evropských akcií, zřejmě slábne. "Vzhledem k tomu, že měnová politika funguje se zpožděním, dopad nejagresivnějšího cyklu zpřísňování měnové politiky za posledních čtyřicet let se teprve nyní začíná projevovat v datech," uvedli stratégové BofA pod vedením Sebastiana Raedlera ve zprávě klientům z 28. července. Stratégové banky očekávají do prvního čtvrtletí příštího roku pokles indexu Stoxx Europe 600 o 18 % na 380 bodů - pokud budou globální indexy PMI nadále klesat podle očekávání. Příležitosti na chmurném trhuNavzdory chmurným vyhlídkám trhu vidí Fowler z UBS určité příležitosti. "Stále se nám líbí některé cyklické sektory, zejména banky. Líbí se nám také nemovitosti, které pro nás byly po celou dobu až do května jedním z nejméně preferovaných sektorů, ale od května to skutečně začalo vypadat, že klesají a potenciálně se mohou odrazit ode dna," dodal Fowler.