Až se za pár let ohlédnete zpět, budete si přát, abyste si koupili Microsoft

Společnost dosáhla tržní hodnoty 2,5 bilionu dolarů, což z ní dělá druhou největší společnost na světě hned po konkurenční společnosti Apple.

Navzdory své gigantické velikosti Microsoft stále dokazuje, že se umí pohybovat svižně. V průběhu let dominoval v oblasti softwaru, her a cloud computingu. A nyní se mu podařilo získat vedoucí postavení v oblasti umělé inteligence, která by mohla být největší finanční příležitostí společnosti v příštím desetiletí (a v dalších letech).

Společnost Microsoft právě oznámila své finanční výsledky za čtvrté čtvrtletí a celý rok 2023. Ačkoli byl růst vzhledem k náročnému ekonomickému prostředí pomalý, světlé body se objevily v segmentu cloudu, kde poskytuje zajímavé nástroje umělé inteligence firmám po celém světě. Vysvětlím vám, proč budete litovat, že jste si nekoupili akcie Microsoftu, až se za pár let ohlédnete za tímto okamžikem.

V roce 2019 investovala společnost Microsoft 1 miliardu dolarů do startupu OpenAI, který vyvinul dnes populárního online chatbota ChatGPT. Když ChatGPT v loňském roce vyvolal všeobecnou fascinaci svou schopností odpovídat na složité otázky a dokonce psát počítačový kód, Microsoft investoval ještě více peněz, čímž jeho celková sázka na OpenAI dosáhla 13 miliard dolarů.

Společnost Microsoft se od té doby zaměřila na integraci technologie OpenAI do svého produktového portfolia. ChatGPT je nyní součástí vyhledávače Bing a je dostupná také v internetovém prohlížeči Edge. Oba případy mají za cíl ukrást tržní podíl konkurenční společnosti Alphabet, která vlastní dominantní vyhledávač Google a webový prohlížeč Chrome.

V konferenčním hovoru za čtvrté čtvrtletí společnost Microsoft uvedla, že od integrace s aplikací ChatGPT na začátku letošního roku uživatelé v systému Bing uskutečnili více než 1 miliardu chatů a vytvořili 750 milionů obrázků. Většina z toho byla určena pro osobní použití, ale Microsoft chce také sledovat způsob, jakým lidé pracují. Podle firemního indexu Work Trend Index chce 70 % zaměstnanců delegovat co největší část své pracovní zátěže na umělou inteligenci a nyní to díky nedávnému spuštění Bing Chat Enterprise a 365 Copilot mohou udělat.

Mnoho pracovišť zakázalo používání chatbotů s umělou inteligencí, protože se obávají, že jejich tajná a cenná data poputují k technologickým gigantům, jako je Microsoft. Bing Chat Enterprise však tento problém řeší, protože je vybaven komerční ochranou dat, což znamená, že k nim nemá přístup ani Microsoft – jako vlastník softwaru. To také znamená, že citlivá firemní data nemohou být použita k trénování modelů Bing a ChatGPT.

Služba Microsoft 365 Copilot bude integrována do oblíbeného softwaru, jako je Word, Excel a PowerPoint, a to za 30 dolarů měsíčně na uživatele. Uživatelům umožní využít sílu generativní umělé inteligence k vytváření obsahu, jako jsou texty a obrázky, a rychle tak urychlit svou práci.

Společnost Microsoft dosáhla ve fiskálním roce 2024 příjmů z cloudu ve výši 110 miliard dolarů, což představuje meziroční nárůst o 27 %. Generální ředitel Satya Nadella investorům sdělil, že jeho stěžejní platforma pro cloudové služby Azure poprvé tvořila více než polovinu těchto příjmů. Uvedl také, že zákazníci se společnosti neustále ptají, jak mohou integrovat umělou inteligenci do svého podnikání, aby řešili své největší příležitosti a největší výzvy.

Společnost Microsoft nyní nabízí několik modelů AI na platformě Azure jako základ, na kterém mohou stavět její firemní zákazníci. Začátkem tohoto měsíce oznámil, že na platformě Azure bude k dispozici open-source model velkého jazyka LLaMA 2 společnosti Meta Platforms, který pomůže urychlit ambice zákazníků v oblasti AI. Navíc je samozřejmě na Azure k dispozici také nejnovější technologie OpenAI GPT-4.

Služba Azure OpenAI měla na konci fiskálního roku 2023 11 000 zákazníků, přičemž o tři měsíce dříve jich bylo jen 2 500. Patří mezi ně velké korporace, jako je Mercedes Benz, který instaluje ChatGPT do 900 000 vozidel v USA jako doplněk svého hlasového asistenta v autě.

Růst příjmů společnosti Microsoft ve fiskálním roce 2023 dosáhl slabých 6,9 %, a to především kvůli slabosti spotřebitelských segmentů. Vzhledem k vysoké inflaci a rostoucím úrokovým sazbám lidé kupují méně počítačů a příjmy společnosti Microsoft z prodeje OEM systémů Windows zaznamenaly pokles v každém jednotlivém čtvrtletí fiskálního roku 2023. Po většinu roku také výrazně klesaly příjmy z prodeje zařízení a příjmy z prodeje her se v podstatě nezměnily.

Investoři by však měli zvážit potenciál Microsoftu v příštích několika letech díky umělé inteligenci. Bing má nyní na trhu internetového vyhledávání nepatrný podíl 2,8 %, ale společnost odhaduje, že s každým procentním nárůstem tohoto podílu získá každoročně další 2 miliardy dolarů v příjmech. Díky integracím napříč webovým prohlížečem a softwarovou sadou 365 by Bing mohl odčerpat značnou část návštěvnosti společnosti Google, která má v současnosti 92,6% podíl na trhu vyhledávání.

Největší příležitost však představuje Azure, protože odhady potenciální hodnoty softwaru s umělou inteligencí jsou ohromující, a to i v nejnižších kategoriích. Poradenská společnost McKinsey & Company se domnívá, že tato technologie do roku 2030 zvýší globální ekonomickou produkci o 13 bilionů dolarů, a společnosti, které ji dnes zavedou, by do té doby mohly zaznamenat 122% nárůst volných peněžních toků.

Společnost Ark Investment Management Cathie Woodové zase předpovídá, že do konce tohoto desetiletí se ekonomický výkon zvýší o 200 bilionů dolarů, což pro poskytovatele softwaru umělé inteligence, jako je OpenAI, představuje příležitost k příjmům ve výši 14 bilionů dolarů. V důsledku toho se budou podniky v příštích letech pravděpodobně dožadovat přístupu k výkonu AI a společnost Microsoft se prostřednictvím cloudu postavila do pozice klíčového distributora nejpokročilejších platforem.

Akcie společnosti Microsoft se v současné době obchodují s poměrem ceny k zisku (P/E) 34. To je sice malá prémie ve srovnání s kolegy v technologickém sektoru, reprezentovaná 33 P/E indexu Nasdaq-100, ale tvrdím, že žádný z nich není na nadcházející revoluci v oblasti umělé inteligence připraven tak dobře jako Microsoft.

Z tohoto důvodu si myslím, že se akcie Microsoftu budou v příštích několika letech obchodovat mnohem výše, a investoři, kteří propásnou příležitost koupit je nyní, budou litovat, až se na tento okamžik budou dívat zpět.