Investoři chtějí vědět, kdy se společnosti Philip Morris vyplatí přechod na nekuřácké prostředí

Akcie společnosti Philip Morris International Inc. (PM) byly slabé před čtvrtečním dnem pro investory, na kterém se očekává, že výrobce Marlboro poskytne více podrobností o nadcházejícím uvedení výrobků na trh a očekávaném růstu. Minulý týden analytička Bonnie Herzogová ze společnosti Goldman Sachs ve svém sdělení klientům potvrdila nákupní rating pro akcie Philip Morris a uvedla, že očekává "silnou a přesvědčivou prezentaci", která bude pro akcie pozitivní. Nicméně akcie mají v posledních seancích klesající tendenci a za poslední týden ztratily více než 3 %. Od začátku roku klesly o více než 7 %. Očekávání by mělo narůstat, protože Philip Morris se připravuje na návrat iQOS na americký trh. Tato alternativa cigaret tabák zahřívá, místo aby ho spalovala. Bez kouře jsou uživatelé vystaveni menšímu množství škodlivých chemikálií než u tradičních cigaret, což je tvrzení, které může výrobek uvádět na základě povolení Úřadu pro kontrolu potravin a léčiv. Společnost Philip Morris spolupracovala se společností Altria, když byl iQOS v roce 2019 poprvé uveden na několik amerických trhů. Patentový spor však prodej zastavil. Nakonec se společnost Philip Morris dohodla, že od společnosti Altria odkoupí zpět práva na komercializaci, a tato dohoda vstoupí v platnost 30. dubna 2024. Kolik bude muset Philip Morris investovat do uvedení na trh v USA, je podle analytiků velkou otázkou, která zatěžuje akcie. A k tomu, aby se akcie posunuly výše, by mohlo být zapotřebí vyjasnění této otázky. Herzogová předpokládá, že by vedení společnosti mohlo ve čtvrtek zvýšit svůj střednědobý cíl pro organické tržby na 6 až 8 % z předchozího cíle 5 %. Dodává však, že "bychom nebyli překvapeni, kdyby management ponechal svůj střednědobý cíl růstu zisku na akcii, protože zvyšuje investice, aby v dlouhodobém horizontu zrychlil růst". IQOS se již prodává na řadě dalších trhů po celém světě a podle analytika Gaurava Jaina z Barclays tvoří přibližně 17 % objemu a 33 % tržeb společnosti Philip Morris. Podle něj je iQOS "výrazně ziskovější" než cigarety, a to jak díky různým daňovým strukturám, tak i díky tomu, že je považován za prémiovější produkt. Nicméně podle něj pokračující investice do expanze iQOS maskují sílu, kterou může mít na ziskovost společnosti. "Domníváme se, že pokud by PM na nějakou dobu přiškrtila přírůstkové investice do IQOS na nových trzích, jako jsou USA, a nechala ziskovost IQOS plynout do výsledku hospodaření, posloužilo by to investorům jako užitečné vodítko pro případ, kdy produkt nakonec vstoupí do USA," napsal Jain. Ačkoli by to podle něj mohlo do růstu zisku na akcii společnosti PM vnést "cykličtější prvek". Nikotinové sáčky získávají na popularitěJain byl optimističtější ohledně výrobku Zyn, nikotinového sáčku bez kouře, který se do portfolia Philip Morris dostal díky akvizici Swedish Match, a uvedl, že "nadále překvapuje růstem". Bank of America nedávno oznámila, že prodej bezdýmných tabákových výrobků v srpnu meziročně vzrostl o téměř 11 %, což představuje zlepšení o 100 bazických bodů oproti předchozímu čtyřtýdennímu období. Nárůst prodejů pochází z orálních nikotinových výrobků, jako je Zyn, a konkurenčních výrobků, jako jsou on!, Velo a Rogue. Pro srovnání, tradiční značky vlhčeného žvýkacího tabáku zaznamenávají pokles prodeje ve srovnání s minulým rokem, uvedla firma. Nikotinové sáčky, jako je Zyn, jsou diskrétní, protože se z nich nekouří, nedochází k tvorbě páry ani k plivání. Sáčky neobsahují ani tabákové listy. Místo toho dodávají návykový nikotin prostřednictvím prášku, obvykle v různých příchutích včetně citrusů, skořice a kávy. Jak iQOS, tak Zyn jsou součástí snahy společnosti Philip Morris přejít od tabáku k výrobkům se sníženým rizikem. A tato strategie je podle Herzogové částečně důvodem, proč je Philip Morris jedním z nejlepších Goldmanových tipů. "Jsme nakloněni společnosti PM, která je lídrem odvětví v jeho obratu k budoucnosti bez kouře," napsala. "Věříme, že tato transformace učiní z PM rychleji rostoucí a ziskovější společnost, která by měla na základě naší analýzy těžit ze zrychlení globálního sdružování příjmů/objemů nikotinu." Herzogové cílová cena 122 USD znamená, že akcie by mohly získat více než 30 % z pondělní uzavírací ceny 93,72 USD. Její cílová cena je však vyšší než průměrná cílová cena 114,49 USD na Wall Street podle společnosti FactSet. Osmdesát pět procent analytiků hodnotí akcie jako nákupní. Regulační orgány zůstávají obezřetnéProsazování strategie snižování škod ve Spojených státech bylo doposud obtížné. Regulační orgány a zdravotnické skupiny se stavěly k partnerství s výrobci cigaret při propagaci těchto výrobků rezervovaně. Někteří se obávají, že místo toho, aby kuřáky přiměly přejít na bezpečnější varianty, mohly by tyto novější formy nikotinu podnítit dospívající a mladé dospělé, kteří by se cigaretám vyhýbali, k experimentování a závislosti. Philip Morris se potýká i s akvizicemi v oblasti farmaceutických výrobků. Deník Wall Street Journal nedávno uvedl, že společnost zvažuje řadu možností pro tuto divizi. Minulý týden hovořil generální ředitel společnosti Philip Morris Jacek Olczak prostřednictvím agentury ReutersPlus v pořadu X o jejím úsilí o snižování škodlivých účinků. Projev přišel poté, co bylo Olczakovo pozvání k vystoupení na výročním summitu Concordia na nátlak zdravotnických skupin zrušeno. Summit je doprovodnou akcí každoročního Valného shromáždění OSN v New Yorku. Analytik společnosti Jefferies Owen Bennett ve své výzkumné zprávě uvedl, že tato nová komunikační strategie "by se mohla ukázat jako účinná". "Vzhledem k tomu, že tabákové společnosti dosud zaznamenaly jen malý úspěch ve snaze získat podporu veřejného zdraví a regulačních orgánů pro snižování škod, je zřejmé, že je zapotřebí nový přístup," uvedl Bennett.