Jak tento agresivní růstový fond překonal index S&P 500 bez společnosti Nvidia a velkých technologických firem

Needham Aggressive Growth Fund však dosáhl lepších výsledků. A v jeho držbě je jeden pozoruhodný rozdíl: nespoléhal se na to, že jeho výnosy budou hnány pouze několika akciemi velkých technologických společností.Podle údajů společnosti Morningstar fond od počátku roku překonává index Wall Street a k 29. srpnu vzrostl o přibližně 28 % ve srovnání s 18% nárůstem indexu S&P 500. Podle společnosti Morningstar patří také mezi 20 fondů s nejvyššími ročními pětiletými výnosy, které dosahují téměř 17 %.Agresivní růstové fondy se zaměřují na investice do růstových akcií, které mají vysoký potenciál budoucího růstu – ale také vyšší riziko.Z dlouhodobého hlediska fond – vedený portfolio manažerem Johnem Barrem – od svého založení v roce 2001 dosáhl průměrného ročního výnosu 11,34 %. To je více než 8,7 % indexu Russell 2000 Growth.V 74 aktivech fondu tvoří širší technologický sektor 53 %, průmyslové podniky 16 % a zdravotnictví 4,3 % .10 NEJVÝZNAMNĚJŠÍCH AKCIÍ FONDU NEEDHAM AGGRESSIVE GROWTH FUNDHOLDING PERCENTAGE OF FUND SUPER MICRO COMPUTER8.41%PDF SOLUTIONS7.55%ESI GROUP6.07%VICOR CORP3.95%NOVA3.42%ENTEGRIS3.31%PHOTRONICS2.97%KVH INDUSTRIES2.92%VERTIV HOLDINGS2.64%UNISYS CORP2.51%Výběr společnostíPortfolio manažer Barr, který fond spravuje od roku 2010, řekl CNBC Pro, že „pod velkými technologickými společnostmi, jako je Nvidia, se skrývá bohatý svět investičních příležitostí“.Fond má ve svém portfoliu jednu technologickou akcii s megakapacitou: Apple . I přesto Needham ve druhém čtvrtletí svou pozici v této akcii snížil.Při výběru společností Barr uvedl, že hledá tři charakteristiky „provozní dokonalosti“:Společnosti s potenciálem pěti až desetinásobného růstu, které oslovují velké trhy a mají konkurenční výhodu.Společnosti, které investují do nových produktů nebo služeb, u nichž trh zatím nerozpoznal jejich potenciál, a zároveň mají „dojnou krávu“ v podobě starší jednotky, která nový produkt financuje.Společnosti se „skvělým managementem“, což pro Barra znamená zakladatele, rodinu nebo dlouholeté manažery. „Tyto typy manažerů mají tendenci myslet dlouhodobě,“ řekl.Barr také hledá následující charakteristiku ocenění: Společnosti za cenu s „bezpečnostní rezervou“, která může pocházet z peněžních toků jejich starších podniků, rozvah, vztahů s důležitými zákazníky nebo odjinud.„Když mám pravdu, může nákupní cena s bezpečnostní rezervou pomoci snížit účast fondu na poklesu,“ řekl.Barr začínal na Wall Street v roce 1995 ve společnosti Needham Funds, odkud odešel v roce 2000. Do Needhamu se vrátil v roce 2009.„Skryté složky“Barr uvedl, že svůj styl by popsal jako investování do „skrytých složek“, tedy společností se složenými výnosy v průběhu mnoha let.Ačkoli začíná identifikací těchto společností, nejdůležitější částí jeho investičního procesu je podle něj „udržet tyto společnosti při jejich přechodu k provozní dokonalosti“.„Mohou vykazovat růst tržeb, rozšiřování marží a vysokou návratnost kapitálu. Tento přechod může trvat roky a některé společnosti ho nikdy neprovedou. V průběhu let většina výnosů fondu pocházela ze společností, které úspěšně přešly na provozní dokonalost,“ řekl Barr.„Je těžké se udržet přes všechen ten makro šum a tržní turbulence, které nás denně bombardují.“Fond se nakonec zaměřuje na menší společnosti, „kde je menší pozornost a lepší příležitost k dosažení lepších výsledků,“ řekl. „Existují společnosti s malou kapitalizací s rychlým růstem a také se stabilním růstem, který Needham preferuje.“Pokud jde o témata, fond se podle Barra již několik let zaměřuje na infrastrukturu a přesun výroby v USA. V rámci infrastruktury se mu líbí technologie, vědy o živé přírodě, průmyslové podniky a další.Uvedl, že nejraději investuje do společností zabývajících se výstavbou datových center, laboratoří pro vědy o živé přírodě, polovodičových závodů, elektráren a dalších. „Spojené státy v těchto oblastech nedostatečně investovaly, takže by zde mohl být dlouhý vítr v zádech,“ řekl.