Je vhodné nyní koupit akcie společnosti Lucid Group?

Akcie společnosti Lucid Group (LCID) klesly 13. dubna během obchodování po skončení obchodování o 6 % v důsledku neuspokojivých informací o výrobě. Za první čtvrtletí roku 2023 výrobce elektromobilů vyrobil 2 314 vozidel a dodal 1 406 vozidel - což je sekvenční pokles oproti 3 493 vyrobeným a 1 932 dodaným vozidlům ve čtvrtém čtvrtletí. Předtím, než společnost Lucid vstoupila na burzu sloučením s účelovou akviziční společností (SPAC) v roce 2021, tvrdila, že by mohla v roce 2022 vyrobit 20 000 vozidel a v roce 2023 49 000 vozidel. V roce 2022 však vyrobila pouze 7 180 vozidel a v roce 2023 očekává výrobu 10 000-14 000 vozidel. Její neuspokojivá aktualizace výroby v prvním čtvrtletí naznačuje, že bude muset výrazně zrychlit výrobu po zbytek roku, aby tohoto cíle dosáhla. Společnost Lucid v současné době vyrábí pouze jeden vůz, luxusní sedan Air, ve čtyřech úrovních, jejichž ceny se pohybují od 89 000 do 170 000 dolarů. Původně plánovala uvést na trh své SUV Gravity již letos, ale jeho uvedení na trh bylo odloženo na rok 2024. Společnost Lucid, stejně jako mnoho dalších menších výrobců, viní z přetrvávajících zpoždění problémy s dodavatelským řetězcem. Tyto neúspěchy jsou zklamáním, ale mohly by se akcie společnosti Lucid vyplatit jako hra na obrat poté, co se za posledních 12 měsíců propadly o více než 60 %? Očekávání vs. realita Nejjasnější červenou vlajkou společnosti Lucid je její historie porušených slibů. Nesplnění vlastních výrobních cílů již vyvolalo hromadnou žalobu, která byla nakonec letos v únoru zamítnuta, a vyšetřování Komise pro cenné papíry (SEC), které začalo loni v prosinci. Ve svém posledním hlášení 10-K společnost Lucid uvedla, že "plně spolupracuje" s Komisí pro cenné papíry, ale že "neexistuje žádná jistota ohledně rozsahu nebo výsledku této záležitosti". Kromě toho celkový počet rezervací společnosti Lucid klesl z vrcholné hodnoty přibližně 37 000 vozů ve druhém čtvrtletí roku 2022 na zhruba 28 000 vozů na konci roku. Tento pokles, který byl pravděpodobně ještě umocněn jeho zpožděním výroby a svoláváním z trhu v průběhu celého roku, naznačuje, že jeho potenciální zákazníci ztrácejí trpělivost. Přesto společnost Lucid pokračuje v extrémně optimistických prognózách. Loni v květnu zvýšila svůj cíl vyrábět 500 000 vozidel ročně z roku 2030 na rok 2025 a prohlásila, že tohoto ambiciózního cíle může dosáhnout s podporou svých saúdských investorů. Hlavní závod společnosti Lucid v Arizoně má v současné době roční výrobní kapacitu 34 000 vozů a v roce 2024 plánuje rozšíření kapacity na 90 000 vozů. Věří, že se jí podaří dosáhnout skoku na půl milionu vozidel otevřením nového rozsáhlého závodu v Saúdské Arábii s podporou tamního Veřejného investičního fondu (PIF), který již vlastní přibližně 62 % akcií společnosti Lucid. Saúdská vláda se rovněž zavázala, že v příštích 10 letech nakoupí od společnosti Lucid 100 000 vozidel. Býci vs. medvědi Býci věří, že společnost Lucid dokáže překonat své růstové problémy a zvýšit svou produkci, ale medvědi si myslí, že její likvidita vyschne dříve, než se tak stane. V roce 2022, tedy v prvním roce výroby a dodávek vozidel, společnost Lucid dosáhla příjmů ve výši 608 milionů dolarů, ale vykázala ohromující provozní ztrátu ve výši 2,59 miliardy dolarů. Rok zakončila s celkovou likviditou 4,9 miliardy dolarů, mimo jiné díky prosincovému navýšení kapitálu o 1,5 miliardy dolarů, které by mělo trvat "minimálně" do prvního čtvrtletí roku 2024. I po posledním navýšení kapitálu má společnost Lucid přijatelný poměr dluhu k vlastnímu kapitálu ve výši 0,8, což naznačuje, že má stále prostor pro získání nových finančních prostředků v budoucnu. Saúdskoarabský fond PIF, který v prosinci skoupil většinu nově vydaných akcií společnosti Lucid, bude pravděpodobně ochoten nalít do společnosti další hotovost, aby jí pomohl zvýšit produkci. Analytici očekávají, že v roce 2023 se tržby společnosti Lucid více než zdvojnásobí na 1,3 miliardy dolarů a provozní ztráta se sníží na 2,25 miliardy dolarů. V roce 2024 očekávají nárůst tržeb o dalších 147 % na 3,3 miliardy dolarů při provozní ztrátě 1,69 miliardy dolarů. Ale vzhledem k tomu, že společnost Lucid má za sebou skvrnitou historii, kdy nesplnila svá vlastní očekávání, měli bychom tyto odhady brát s rezervou. Měli by investoři koupit Lucid právě teď? Pokud věříte, že Lucid dokáže zvýšit výrobu, přilákat více rezervací a snížit ztráty, pak se hodnota podniku může zdát přiměřená na úrovni pětinásobku tržeb v roce 2024. Společnost Tesla (TSLA), která je mnohem větší a roste pomaleji, se obchoduje za čtyřnásobek svých tržeb v roce 2024. Přesto se společnost Rivian (RIVN), která zažívá stejné růstové bolesti jako Lucid, obchoduje na úrovni svých odhadovaných tržeb pro rok 2024. Tato ocenění by však mohla být irelevantní, pokud se Lucid letos dostane do dalších problémů s výrobou. Pokud saúdští sponzoři ztratí důvěru v její plány, mohli by jednoduše nechat společnost zaniknout a snížit své ztráty. Mohli by také nechat akcie padnout a odkoupit zbytek společnosti s velkou slevou. Jednoduše řečeno, existuje příliš mnoho nejistot ohledně budoucnosti společnosti Lucid na to, aby bylo možné ji považovat za obratovou hru. Investoři by měli počkat na zprávu za první čtvrtletí, která bude zveřejněna 8. května, a pečlivě zvážit všechna pro a proti, než se rozhodnou pro koupi.