Může se společnost AMD stát další Nvidií?

Advanced Micro Devices (AMD) a Nvidia (NVDA), dvě polovodičové společnosti, které v roce 2023 rozpálily akciový trh se zisky 85 %, resp. 192 %, si jsou v mnohém podobné. Obě společnosti vyrábějí čipy, které se používají v osobních počítačích (PC), herních konzolích a datových centrech. Nvidia však v poslední době výrazně předstihla AMD, přestože obě společnosti čelí stejným překážkám. Například tržní kapitalizace společnosti AMD nyní činí 193 miliard dolarů, zatímco Nvidia je nyní společností s tržní kapitalizací 1 bilion dolarů. Slabý trh s osobními počítači vedl v posledních čtvrtletích k prudkému poklesu příjmů a zisků společností AMD a Nvidia, ale díky silnému postavení datových center se tato situace již neprojevila. Konkrétně společnost Nvidia sklízí plody své dominance na trhu s grafickými procesory (GPU) pro podniky, což je mezera, která zažívá prudký nárůst poptávky díky zavádění aplikací umělé inteligence (AI). Očekává se, že silná pozice společnosti Nvidia v oblasti datových center jí v tomto fiskálním roce pomůže dosáhnout 59% růstu tržeb na téměř 43 miliard dolarů. Mezitím se očekává, že zisk polovodičového giganta se v tomto fiskálním roce více než zdvojnásobí na 7,32 USD na akcii. Na druhou stranu se očekává, že tržby společnosti AMD klesnou o 2,6 % na 23 miliard USD, zatímco zisk by se mohl snížit o 18 % na 2,86 USD na akcii. Menší výrobce čipů se však nyní snaží situaci zvrátit tím, že naskočí na trh, který pomohl společnosti Nvidia vytáhnout se dopředu. Pomůže však tento krok AMD stát se další Nvidií? Pojďme to zjistit. Společnost AMD chce získat část trhu s umělou inteligencí Společnost AMD promeškala náhlý nárůst poptávky po grafických kartách, které pohánějí aplikace umělé inteligence. Podle odhadů analytiků Nvidia údajně ovládá 80 až 95 % tohoto trhu, a to je důvod, proč tržby společnosti z datových center v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2024 meziročně vzrostly o 14 % na 4,28 miliardy dolarů. Příjmy společnosti AMD z datových center se naopak v prvním čtvrtletí roku 2023 meziročně nezměnily a dosáhly 1,3 miliardy dolarů. Společnost Nvidia očekává, že ve druhém fiskálním čtvrtletí dosáhne ještě silnějšího růstu datových center, což je patrné z prognózy tržeb společnosti ve výši 11 miliard dolarů - což je o 64 % více než v předchozím roce. To není překvapivé, protože po grafických procesorech společnosti pro datová centra je horká poptávka a údajně se na ně čeká. Společnost AMD mezitím nedávno představila grafický procesor MI300X, který je určen pro akceleraci generativních aplikací umělé inteligence. Společnost tvrdí, že tento čip dokáže poskytnout "výpočetní a paměťovou efektivitu potřebnou pro trénování velkých jazykových modelů a odvozování pro generativní pracovní zátěže AI". Společnost AMD navíc sdružila osm akcelerátorů MI300X jako součást své platformy Instinct a tvrdí, že může poskytnout "dokonalé řešení pro odvozování a trénování AI". Není pochyb o tom, že AMD se těmito kroky ubírá správným směrem, zejména s ohledem na to, že podle společnosti Precedence Research by trh s čipy s umělou inteligencí mohl do roku 2032 generovat roční tržby ve výši 227 miliard dolarů oproti 17 miliardám v loňském roce. Nicméně akcelerátor AI MI300X společnosti AMD se začne u zákazníků prodávat ve třetím čtvrtletí roku 2023, zatímco čipy Nvidia se již prodávají jako teplé housky. Dohnat společnost Nvidia nebude snadné Uvidíme, jak si akcelerátory AMD zaměřené na umělou inteligenci povedou v porovnání se společností Nvidia, ale je zřejmé, že ta nyní v této oblasti dohání konkurenci. O stávající akcelerátory Nvidie pro datová centra je již nyní obrovský zájem, a proto se výrobce čipů zabývá rozšiřováním nabídky svých čipů. Odhaduje se, že Nvidia údajně hodlá v roce 2023 pořídit dalších 600 000 svých grafických procesorů A100 a H100 pro datová centra. Cena čipu A100 se pohybuje kolem 16 000 dolarů, zatímco základní cena H100 údajně začíná na 33 000 dolarech. To naznačuje, že pokud se společnosti Nvidia podaří zajistit dodatečné dodávky, mohla by v letošním roce zaznamenat dodatečné příjmy v rozmezí 9 až 20 miliard dolarů. Zjednodušeně řečeno, společnosti Nvidia a AMD se nyní na trhu datových center pohybují v odlišných rovinách. AMD se snaží nastartovat svůj růst založený na umělé inteligenci, zatímco Nvidia se již řítí vpřed. Nvidia se navíc snaží prosadit v oblasti serverových procesorů, což je trh, který v posledních letech hrál důležitou roli při růstu společnosti AMD. Serverové čipy Grace založené na architektuře ARM společnosti Nvidia se již prodávají zákazníkům. Vzhledem k tomu, že podle společnosti TrendForce, která se zabývá průzkumem trhu, se očekává, že podíl procesorů ARM v serverech v roce 2025 vzroste na 22 % oproti letošnímu odhadu pouhých 8 %, mohla by společnost Nvidia pokračovat v upevňování své pozice v oblasti datových center na úkor společnosti AMD. Není překvapením, že se očekává silnější růst společnosti Nvidia ve srovnání s AMD. Analytici navíc očekávají, že v příštích pěti letech bude roční růst zisků společnosti AMD činit pouhých 9 %. Zisky společnosti Nvidia by měly ve stejném období růst rychleji, a to o 20 % ročně, ačkoli by mohly růst ještě rychleji vzhledem k tomu, že má k dispozici řadu katalyzátorů. Nakonec lze říci, že AMD se nezdá být v pozici, kdy by se mohlo stát další Nvidií. Situace se samozřejmě může změnit, pokud budou produkty společnosti AMD zaměřené na umělou inteligenci úspěšné. Pro investory by však bylo moudré počkat, až se tak stane, protože akcie technologické společnosti se obchodují za neuvěřitelný 630násobek klouzavého zisku, což je násobek, který z Nvidie dělá lepší nákup, protože se obchoduje za relativně levnější 230násobek klouzavého zisku.