Nabídka společnosti Intel na koupi Tower Semiconductor v hodnotě 5,4 miliardy dolarů padla

Gigant v oblasti mikročipů Intel (INTC) ukončil navrhovaný odkup slévárny analogových polovodičů Tower Semiconductor (TSEM). Na akvizici plně v hotovosti se pracovalo od února 2022, ale oběma společnostem se ani po 18 měsících nepodařilo získat potřebné podpisy regulačních orgánů. Klíčovou překážkou byla Čína, jejíž souhlas byl nutný, protože Intel tam má výrobní závody. Dohoda se dostala do slepé uličky uprostřed rostoucího geopolitického napětí a globální vlny ekonomického tlaku založeného na inflaci. Čínské regulační orgány nakonec dohodu nikdy nepodepsaly, což vedlo ke zrušení smlouvy. Místo šeku na 5,4 miliardy dolarů za uzavření obchodu tedy Intel posílá společnosti Tower 353 milionů dolarů jako poplatek za ukončení smlouvy. Je zrušená dohoda pro Intel a Tower katastrofou, nebo má ukončení dohody pro investory i světlou stránku? Situace byla.... Zdá se, že investoři izraelského výrobce analogových čipů dohodu s Intelem nikdy nepřijali. Dohodnutá cena 53 dolarů za akcii byla vždy nedosažitelná, protože akcie dosáhly vrcholu na pouhých 49,12 dolaru za akcii. Společnost Tower Semiconductor, známá také jako TowerJazz, omezila firemní komunikaci, když Intel podal nabídku na odkup. V důsledku tohoto klidného období společnost nenabídla ke svým strohým finančním zprávám mnoho dobrých komentářů. A surová čísla nebyla v poslední době nijak skvělá. Tržby v nedávno oznámeném druhém čtvrtletí klesly meziročně o 16 %. Zisk za stejné období klesl o 13 %. Zdá se, že akcionáři společnosti Tower Semi se téměř od počátku vzdali myšlenky na dokončení fúze s Intelem. Společnosti zůstala rychlá finanční injekce, která zvýší její peněžní ekvivalenty o 33 %, ale o žádném obchodním rozmachu se ve společnosti nedá mluvit. Generální ředitel společnosti Tower Russell Ellwanger v tiskových materiálech společnosti k ukončení smlouvy uvedl, že společnost Tower dosáhla "významného technologického, provozního a obchodního pokroku" během realizace dohody se společností Intel. Finanční situace společnosti však vypadá nejistě. Tržby klesají již celý rok, což vede k záporným peněžním tokům. Na rozdíl od Intelu nemá tato společnost miliardové hotovostní rezervy, které by jí umožnily odvrátit dlouhé propady. Nedoporučuji nákup těchto akcií, dokud Ellwanger a jeho tým neposkytnou podrobnější přehled o současných a rozvíjejících se obchodních vyhlídkách. Může Intel použít hotovostní rezervu ve výši 5,4 miliardy dolarů někde jinde? Na straně společnosti Intel by se měla vrácená hotovost ve výši 5 miliard dolarů (celková kupní cena snížená o poplatek za ukončení smlouvy) okamžitě použít k jinému účelu. Chipzilla v posledních čtvrtletích získávala hotovost a vytvářela inovativní struktury financování, aby posílila svou vlastní infrastrukturu pro výrobu čipů. Tower by byl vítaným doplňkem společnosti Intel Foundry Services (IFS), ale pomoci by měla i prostá dostupnost hotovosti navíc. Ať tak či onak, představení musí pokračovat. V tiskových materiálech společnosti Intel generální ředitel Pat Gelsinger uvedl, že společnost je na dobré cestě získat do roku 2025 opět celosvětové prvenství v oblasti procesorových technologií, a to na základě těchto nákladných modernizací výrobních zařízení. Cena akcií společnosti Intel se od začátku dramatu kolem Tower Semi snížila o 29 %. Výrazně klesly i tržby a zisk za poslední období je v současnosti záporný. Podnikání v oblasti IFS však začíná přinášet dividendy a celkové podnikání společnosti Intel by mělo těžit z probíhajícího boomu umělé inteligence (AI). Po zvážení všech okolností by se Intel měl zbavit zklamání ze ságy TowerJazz a zdvojnásobit svůj stávající obchodní plán. Akcie nevypadají na to, že by se měly odrazit ode dna, ale pro dlouhodobé investory, kteří trpělivě sledují přicházející příležitosti v oblasti umělé inteligence, by Intel mohl být solidním nákupem. Zrušení dohody mezi společnostmi Intel a Tower se dnes jeví jako neúspěch, ale zároveň oběma společnostem umožňuje vytyčit nový směr. Tower stojí před úkolem věrohodně zvýšit své finanční výsledky, zatímco Intel má nyní k dispozici více hotovosti, kterou může investovat do své hlavní činnosti. Obě strany by skutečně raději zrušený obchod dotáhly do původně plánovaného konce, ale vypovězení smlouvy není neúspěchem, který by změnil pravidla hry. Lze ji chápat jako změnu základních priorit, která by mohla časem přinést nový růst jak pro Intel, tak pro Tower Semi. Přesto může být pro investory klíčová trpělivost. Zůstávám na okraji společnosti Tower Semi, dokud společnost nenabídne jasnější pohled na to, co bude dál, a prozatím jsem spokojen s udržením své současné pozice v Intelu.