RH: Zdá se, že se jedná o solidní příležitost k vysokému růstu

Akcie tohoto výrobce luxusního nábytku v průběhu času výrazně překonaly výkonnost trhu. Akcie v současné době klesají pod tíhou ekonomické situace, ale to nebude platit vždy. Společnost RH rozšiřuje svůj záběr a před sebou má obrovské možnosti růstu. RH je nyní na dně, ale mohl by se zdesetinásobit I když se trh začíná vyvíjet optimističtěji, index S&P 500 letos vzrostl o 3 % a mnohé oslabené akcie stoupají vzhůru, existují některé špičkové růstové akcie, které zůstávají hluboko dole. Nalezení vynikajících akcií za vynikající ceny by mohlo znamenat obrovskou příležitost. Warren Buffett, pravděpodobně král hodnotového investování, investoval do prodejce luxusního nábytku RH (RH) a tyto akcie, které jsou na dně, mohou být velmi podhodnocené. Mohla by mít dokonce potenciál alespoň desetinásobku. Podívejme se, jak by se to mohlo stát a proč byste měli zvážit nákup akcií RH. Jak by mohly akcie RH vzrůst 10x? Společnost RH prodává špičkový bytový nábytek pro luxusní klientelu. Po počátečním poklesu způsobeném pandemií získávala na dynamice, ale v důsledku inflace tržby opět klesají, stejně jako čistý zisk. Akcie RH se za poslední rok propadly o 34 %. Tržní kapitalizace akcií RH nyní činí 5,5 miliardy dolarů. Na desetinásobek by se zvýšila na 55 miliard dolarů. Akcie RH jsou oceněny na 9,4násobek 12měsíčního zisku. Ale takhle levné nebyly vždycky. Její tříletý průměr je 30. Průměr zahrnuje vysoké a nízké výkyvy, takže zatímco tříletý průměr je 30 a pětiletý průměr je 40, tato čísla zahrnují některé velmi velké anomálie, které průměr zkreslují. Přimlouval bych se za použití 20 jako možného průměru v příštích několika letech, ale ověřme si několik scénářů. Společnost RH vykázala za posledních 12 měsíců zisk 569 milionů dolarů. Aby se RH dostala na tržní kapitalizaci 55 miliard USD s poměrem ceny k zisku 20, musel by její zisk za 12 měsíců dosáhnout 2,75 miliardy USD, což je přibližně o 480 % více než dnes. Při použití tříletého průměru P/E ve výši 30 by to znamenalo 1,8 miliardy dolarů v klouzavém 12měsíčním zisku. To je o 300 % více než dnes. Při poměru ceny k zisku 40 by musel zisk činit 1,38 miliardy dolarů, tedy jen o 240 % více než dnes. Dokáže to RH? Dnešní čistý příjem za 12 měsíců klesl z nejvyšší hodnoty 689 milionů dolarů ve fiskálním roce 2021. Ve třetím fiskálním čtvrtletí roku 2022 (skončilo 29. října) se čistý zisk meziročně snížil o více než polovinu na 99 milionů USD. Nicméně i po započtení těchto poklesů se klouzavý čistý zisk za posledních pět let stále zvýšil o více než 2 000 %. Její akcie za stejnou dobu posílily pouze o 214 %, čímž stále výrazně překonávají trh. Proč by se investoři měli nechat přesvědčit? Tato čísla samozřejmě dávají smysl pouze v kontextu tržních příležitostí společnosti RH. Vedení společnosti se v nedávné době přeorientovalo ze značky špičkové nábytkářské destinace na prémiovou image luxusní lifestylové značky. Zavedla různé "zážitky", jako je penzion se značkou RH, pronájem jachet a restaurace. I v rámci svých hlavních kolekcí výrobků získala několik nových prémiových značek. V rámci běžného provozu provozuje pouze 67 showroomů a celkem 120 prodejen, což jí dává dostatečný potenciál k růstu. V současné době otevírá několik nových showroomů a expanduje i na mezinárodní trhy. Dobrým znamením pro tuto strategii je, že když vedení společnosti stálo před rozhodnutím, zda zlevnit výrobky, což by mohlo krátkodobě zvýšit objem prodeje, rozhodlo se vzdát se výrazných propagačních akcí, aby si zachovalo prémiovou značku. Považuje to za dlouhodobě orientovanou volbu, která bude pro společnost výhodná později, až bude moci prodávat více zboží za plnou cenu, což zvýší její marže a povede k většímu růstu tržeb a ziskovosti. RH má potenciál desetinásobku. Není to tak pravděpodobné, dokud ještě existuje ekonomický tlak, ale jakmile se to změní, měly by se změnit i vyhlídky RH. A levná cena pravděpodobně také nebude trvat dlouho, takže nyní je vhodná doba k nákupu.