2 akcie Warrena Buffetta, které je třeba koupit a 1, které se vyhnout

Bohužel může přijít další volatilita, protože výhled je stále nejistý.

Při hledání dobrých investičních nápadů není nikdy na škodu podívat se, co dělají profesionálové, a kdo jiný by měl být lepším pozorovatelem než legendární investor Warren Buffett a jeho společnost Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B)? Buffett a Berkshire úspěšně investují již od roku 1965 a prošli mnoha recesemi i býčími trhy.

Přestože je dobré sledovat, co dělají institucionální investoři, nikdy byste neměli investovat naslepo a vždy si udělat vlastní průzkum. I institucionální investoři mohou dělat chyby a ne vždy je jasné, jaké motivy je k jednotlivým investicím vedou. S ohledem na to vám přinášíme dvě Buffettovy akcie, které byste měli kupovat a jednu, které byste se měli vyhnout.

Jeden z Buffettových oblíbených

Berkshire vlastní společnost American Express (AXP), která se zabývá kreditními kartami a platbami, již téměř tři desetiletí a já si dovedu představit, že tento velký konglomerát bude vlastnit akcie ještě další tři desetiletí. V současné době tvoří AmEx asi 8 % portfolia Berkshire v hodnotě zhruba 332 miliard dolarů.

Existuje několik důvodů, proč je AmEx tak skvělou akcií v oblasti kreditních karet a financí. Za prvé, vybudovala oboustrannou platební síť, která spojuje jak zákazníky s kartami, tak obchodníky, kteří karty AmEx přijímají. Tyto sítě je obtížné vybudovat, takže je zde vysoká bariéra vstupu, a platební sítě se také mohou do jisté míry zajistit proti inflaci, protože s růstem nákladů na zboží a služby porostou i poplatky, které vybírají z každé transakce. Platební síť AmEx může také pomoci diverzifikovat příjmy od příjmů z úvěrů z kreditních karet. Přesto má AmEx neuvěřitelně silnou a prémiovou zákaznickou základnu, která platí vysoké roční předplatné za několik karetních produktů AmEx, utrácí vysokou mírou a je odolnější vůči recesi.

V roce 2022 dosáhla společnost AmEx lepších finančních výsledků, než se očekávalo, a to v obtížném provozním prostředí. Pro letošní rok společnost předpokládá růst tržeb o 15 až 17 % a růst zisku o zhruba 15,7 % na horní hranici svého rozpětí. V roce 2024 a v dalších letech AmEx předpokládá roční růst tržeb o více než 10 % a růst zisků ve středních desítkách procent, což je velmi silný růst.

Chcete využít této příležitosti?

Klasická Buffettova hodnotová hra

Velká banka Citigroup (C) je zde bezesporu kontroverzní volbou. Akcie se od Velké recese potýkají s problémy, a to oprávněně, protože výnosy banky zaostávají za jejími konkurenty.

Ale konečně se zdá, že Citigroup je na správné cestě. Pod vedením generální ředitelky Jane Fraserové, která převzala vedení banky na začátku roku 2021, se Citigroup rozhodla prodat své mezinárodní franšízy spotřebitelského bankovnictví, včetně velmi ziskové divize v Mexiku. Po dokončení všech prodejů by se měl uvolnit kapitál nejen z prodeje, ale také díky zjednodušení banky a snad i snížení regulatorních kapitálových požadavků Citigroup. Banka se pak hodlá zaměřit na silné oblasti, jako je investiční bankovnictví a správa majetku, kde může dosahovat lepších výnosů. Doufám také, že Citigroup bude schopna v určitém dlouhodobějším horizontu zlepšit svou americkou franšízu a vkladovou základnu.

Transformace Citigroup nemusí proběhnout ze dne na den, protože banka se potýká s regulačními problémy, které ji přinutily vynaložit značné prostředky na aktualizaci regulační infrastruktury a modernizaci banky. Doufám však, že se banka ještě letos vrátí k odkupu akcií. Banka se obchoduje pouze za přibližně 62 % své hmotné účetní hodnoty neboli čistého jmění. JPMorgan Chase se obchoduje s oceněním, které je více než třikrát vyšší, takže Citigroup nemusí dělat nic zázračného, aby vytvořila hodnotu pro akcionáře na současné úrovni. Před loňským rokem Berkshire nenakoupila akcie více než dvacet let. Něco se zdá být jinak.

Vyhněte se této luxusní značce

Buffettova akcie, která mě příliš nenadchla, je luxusní značka RH (RH). Pozice Berkshire v RH činí pouhých 0,2 % celkového portfolia, takže se rozhodně nejedná o příliš velkou pozici.

RH byla v posledních pěti letech skvělou akcií a zdá se, že si vydobyla své místo mezi lidmi s vysokými výdaji. Očekává se však, že poptávka po jejích produktech se zastaví, protože obyvatelstvo s vyššími příjmy se dostává pod tlak inflace a upřednostňuje diskrétní výdaje jinde. Nedávno společnost uvedla, že očekává, že růst tržeb za fiskální rok 2022, který končí na konci ledna, bude meziročně nižší až o 4,5 %.

Existuje také potenciální riziko zvýšení úrokových sazeb, pokud Federální rezervní systém zvýší úrokové sazby na 6 % nebo je udrží na této úrovni delší dobu, což by mohlo poškodit trh s bydlením a vyvolat další tlak na poptávku po produktech společnosti RH. Ačkoli se stále může jednat o dobrou dlouhodobou koupi, s cenou akcie přesahující 16násobek forwardového zisku, vidím lepší příležitosti jinde a není třeba tuto akcii kupovat právě teď.

Posledních pár let bylo na trhu chaotických, akcie v roce 2021 prudce rostly a v roce 2022 se propadly. Bohužel může přijít další volatilita, protože výhled je stále nejistý. Při hledání dobrých investičních nápadů není nikdy na škodu podívat se, co dělají profesionálové, a kdo jiný by měl být lepším pozorovatelem než legendární investor Warren Buffett a jeho společnost Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B)? Buffett a Berkshire úspěšně investují již od roku 1965 a prošli mnoha recesemi i býčími trhy. Přestože je dobré sledovat, co dělají institucionální investoři, nikdy byste neměli investovat naslepo a vždy si udělat vlastní průzkum. I institucionální investoři mohou dělat chyby a ne vždy je jasné, jaké motivy je k jednotlivým investicím vedou. S ohledem na to vám přinášíme dvě Buffettovy akcie, které byste měli kupovat a jednu, které byste se měli vyhnout. Zdroj: Getty Images Jeden z Buffettových oblíbených Berkshire vlastní společnost American Express (AXP), která se zabývá kreditními kartami a platbami, již téměř tři desetiletí a já si dovedu představit, že tento velký konglomerát bude vlastnit akcie ještě další tři desetiletí. V současné době tvoří AmEx asi 8 % portfolia Berkshire v hodnotě zhruba 332 miliard dolarů. Existuje několik důvodů, proč je AmEx tak skvělou akcií v oblasti kreditních karet a financí. Za prvé, vybudovala oboustrannou platební síť, která spojuje jak zákazníky s kartami, tak obchodníky, kteří karty AmEx přijímají. Tyto sítě je obtížné vybudovat, takže je zde vysoká bariéra vstupu, a platební sítě se také mohou do jisté míry zajistit proti inflaci, protože s růstem nákladů na zboží a služby porostou i poplatky, které vybírají z každé transakce. Platební síť AmEx může také pomoci diverzifikovat příjmy od příjmů z úvěrů z kreditních karet. Přesto má AmEx neuvěřitelně silnou a prémiovou zákaznickou základnu, která platí vysoké roční předplatné za několik karetních produktů AmEx, utrácí vysokou mírou a je odolnější vůči recesi. Zdroj: Shutterstock V roce 2022 dosáhla společnost AmEx lepších finančních výsledků, než se očekávalo, a to v obtížném provozním prostředí. Pro letošní rok společnost předpokládá růst tržeb o 15 až 17 % a růst zisku o zhruba 15,7 % na horní hranici svého rozpětí. V roce 2024 a v dalších letech AmEx předpokládá roční růst tržeb o více než 10 % a růst zisků ve středních desítkách procent, což je velmi silný růst. Klasická Buffettova hodnotová hra Velká banka Citigroup (C) je zde bezesporu kontroverzní volbou. Akcie se od Velké recese potýkají s problémy, a to oprávněně, protože výnosy banky zaostávají za jejími konkurenty. Ale konečně se zdá, že Citigroup je na správné cestě. Pod vedením generální ředitelky Jane Fraserové, která převzala vedení banky na začátku roku 2021, se Citigroup rozhodla prodat své mezinárodní franšízy spotřebitelského bankovnictví, včetně velmi ziskové divize v Mexiku. Po dokončení všech prodejů by se měl uvolnit kapitál nejen z prodeje, ale také díky zjednodušení banky a snad i snížení regulatorních kapitálových požadavků Citigroup. Banka se pak hodlá zaměřit na silné oblasti, jako je investiční bankovnictví a správa majetku, kde může dosahovat lepších výnosů. Doufám také, že Citigroup bude schopna v určitém dlouhodobějším horizontu zlepšit svou americkou franšízu a vkladovou základnu. Zdroj: Getty Images Transformace Citigroup nemusí proběhnout ze dne na den, protože banka se potýká s regulačními problémy, které ji přinutily vynaložit značné prostředky na aktualizaci regulační infrastruktury a modernizaci banky. Doufám však, že se banka ještě letos vrátí k odkupu akcií. Banka se obchoduje pouze za přibližně 62 % své hmotné účetní hodnoty neboli čistého jmění. JPMorgan Chase se obchoduje s oceněním, které je více než třikrát vyšší, takže Citigroup nemusí dělat nic zázračného, aby vytvořila hodnotu pro akcionáře na současné úrovni. Před loňským rokem Berkshire nenakoupila akcie více než dvacet let. Něco se zdá být jinak. Vyhněte se této luxusní značce Buffettova akcie, která mě příliš nenadchla, je luxusní značka RH (RH). Pozice Berkshire v RH činí pouhých 0,2 % celkového portfolia, takže se rozhodně nejedná o příliš velkou pozici. Zdroj: Unsplash RH byla v posledních pěti letech skvělou akcií a zdá se, že si vydobyla své místo mezi lidmi s vysokými výdaji. Očekává se však, že poptávka po jejích produktech se zastaví, protože obyvatelstvo s vyššími příjmy se dostává pod tlak inflace a upřednostňuje diskrétní výdaje jinde. Nedávno společnost uvedla, že očekává, že růst tržeb za fiskální rok 2022, který končí na konci ledna, bude meziročně nižší až o 4,5 %. Existuje také potenciální riziko zvýšení úrokových sazeb, pokud Federální rezervní systém zvýší úrokové sazby na 6 % nebo je udrží na této úrovni delší dobu, což by mohlo poškodit trh s bydlením a vyvolat další tlak na poptávku po produktech společnosti RH. Ačkoli se stále může jednat o dobrou dlouhodobou koupi, s cenou akcie přesahující 16násobek forwardového zisku, vidím lepší příležitosti jinde a není třeba tuto akcii kupovat právě teď.