Nvidia by mohla být ovlivněna rozšířenými americkými kontrolami vývozu čipů s umělou inteligencí do Číny

• Nová omezení by mohla zahrnovat rovněž ty nejmodernější čipy, které Nvidia nedávno navrhla, aby vyhověla stávajícím omezením vývozu technologií čínským firmám.
• Nvidia získává téměř pětinu svých příjmů právě z prodejů v Číně, jak ukázala její poslední čtvrtletní zpráva o hospodaření.
• Bidenova administrativa údajně ztíží čínským společnostem nákup pokročilých polovodičových čipů, které lze využít v aplikacích umělé inteligence (AI), čímž vytvoří tlak na výrobce čipů pro umělou inteligenci Nvidia (NVDA).

Akcie společnosti Nvidia (NVDA) se na začátku tohoto týdne značně propadly, následně se po zprávách, že USA přidají další čipy podporující umělou inteligenci do svých omezení vývozu do Číny, zotavily. Nyní (vs středu v poledne v době psaní tohoto článku) jsme zase téměř o 5 % dole. Proč zažíváme tuto pomyslnou horskou dráhu na grafu s akciemi NVDA? Pojďme si celou situaci rozebrat o něco blíže.

Rozšířené předpisy rozšíří technické parametry omezení vývozu polovodičových čipů ministerstva obchodu tak, aby zahrnovaly i čipy, které spadají pod směrnice, což je změna, která by se zaměřila na čipy, které Nvidia nedávno vytvořila, aby splnila americké směrnice pro prodej čipů čínským společnostem, včetně jejich zahraničních jednotek.

Poté, co USA v říjnu 2022 oznámily pravidla, která mají zabránit prodeji polovodičů s umělou inteligencí čínským společnostem, společnost Nvidia uvedla, že upravila dva své čipy tak, aby splňovaly omezení, a vytvořila polovodičový čip H800, který nahradil zakázaný čip H100 určený pro Čínu, zatímco čip A800 byl vyvinut pro čínské firmy jako náhrada za čip A100.

Pondělní zpráva agentury Reuters označila H800 za jeden z čipů, které by mohly být zahrnuty do upravených omezení.

Zpráva o rozšířených omezeních nejprve poslala akcie společnosti Nvidia v pondělí o zlomek níže, a to navzdory širokému růstu na trzích, ale akcie se zotavily a do 13:00 východního času se obchodovaly o 1 % výše. Společnost Nvidia získává téměř pětinu svých příjmů ve výši 13,5 miliardy dolarů z Číny, jak ukázal zisk za čtvrtletí končící v červenci.

Nejnovější rozšíření regulace je součástí série snah americké vlády omezit vývoz technologií umělé inteligence. V srpnu společnost Nvidia v regulačním dokumentu zveřejnila, že USA rozšířily omezení vývozu čipů AI na některé země Blízkého východu.

Společnost Nvidia tehdy uvedla, že tato omezení nebudou mít „bezprostřední podstatný dopad“ na finance společnosti, ale připustila, že by mohla poškodit konkurenceschopnost výrobce čipů v budoucnu.

Tato omezení by mohla mít dopad i na společnost Advanced Micro Devices (AMD), ačkoli její akcie v polovině pondělního obchodování vzrostly o 2 %, protože akcie se pohybovaly obecně výše.

Po oznámení ministerstva obchodu bude pro americké společnosti, jako je Nvidia a konkurenční Intel (NASDAQ:INTC), mnohem obtížnější prodávat stávající produkty v Číně. Kromě toho se polovodičové firmy pravděpodobně setkají s překážkami při zavádění nových čipů, aby se vyhnuly regulacím.Jak uvádí WSJ, tento nejnovější krok je zaměřen na „domnělé mezery“ v kontrole vývozu, které federální vláda oznámila již v roce 2022. Toto opatření přirozeně vystupňovalo napětí s Čínou, která je předním trhem pro produkty související s umělou inteligencí a strojovým učením (ML).

Podle americké ministryně obchodu Giny Raimondo je záměrem nových omezení omezit přístup Číny k „pokročilým polovodičům, které by mohly podpořit průlom v oblasti umělé inteligence a sofistikovaných počítačů“. Vzhledem k tomu, že umělá inteligence hraje v čínských vojenských aplikacích zásadní roli, mají USA vážné obavy, že v obranných technologiích zůstanou pozadu.

Přesto je nepravděpodobné, že by taková rétorika investory do akcií NVDA uspokojila. Americká Asociace polovodičového průmyslu (Semiconductor Industry Association) totiž již nová pravidla kritizovala a zdůraznila „příliš široké, jednostranné kontroly, [které] riskují poškození amerického polovodičového ekosystému, aniž by posunuly národní bezpečnost“.Dopad na akcie NVDA se stává předmětem vášnivých diskusí

Je pozoruhodné, že vedení společnosti Nvidia nasadilo statečnou tvář, pokud jde o potenciální negativní dopad této zprávy na akcie NVDA. „Dodržujeme všechny platné předpisy a zároveň pracujeme na poskytování produktů, které podporují tisíce aplikací v mnoha různých odvětvích,“ uvedl mluvčí společnosti pro Seeking Alpha. Mluvčí rovněž zdůraznil, že vzhledem k silné celosvětové poptávce po jejích produktech společnost Nvidia neočekává „krátkodobý významný dopad“ na své finanční výsledky.

Na papíře se to může zdát jako solidní potvrzení býčí teze o budoucnosti akcií NVDA. Wall Street však poukazuje na to, že dřívější prohlášení společnosti Nvidia jsou v rozporu se současným rámováním problému. Konkrétně finanční ředitelka Colette Kressová v červnu uvedla, že dlouhodobá omezení vůči Číně „povedou k trvalé ztrátě příležitostí pro americký průmysl konkurovat“.K tomuto argumentu Kressová dodala, že na Číně závisí dopad budoucích obchodních a finančních výsledků společnosti Nvidia. A to není alarmující představa. Zatímco odborníci předpokládají, že USA budou dominovat globálnímu odvětví umělé inteligence, čínský trh s umělou inteligencí může do roku 2026 přesáhnout 26 miliard dolarů. Hardware – právě ten, který Nvidia prodává – bude podle předpovědí také tvořit 56 % čínského trhu s AI.

Zatím se zdá, že analytiky toto oznámení nijak nezaskočilo, i když se to v budoucnu může změnit. Prozatím analytici označují akcie NVDA za konsensuálně silně kupované. Toto hodnocení se rozpadá na 37 nákupních hodnocení a jedno držet. Celkově je průměrná cílová cena pro akcie Nvidia 650,53 USD za akcii, což znamená zhruba 41% potenciál růstu.