Výsledková sezóna začíná na trzích níže než před třemi měsíci, ale očekávání jsou vyšší

Vzhledem k tomu, že akciový trh má tendenci klesat, přichází tento týden výsledková sezóna v neobvyklé pozici: odhady zisků za 3. a 4. čtvrtletí jsou o něco vyšší než na začátku třetího čtvrtletí. Děje se tak navzdory zářijovým vyšším cenám ropy a úrokovým sazbám, tedy faktorům, které by analytiky tradičně přiměly k revizi odhadů směrem dolů. Zisky za 3. čtvrtletí v indexu S&P 500 mírně vzrostly z 55,76 USD z 1. července na dnešních 55,78 USD. Podobně se podle údajů London Stock Exchange Group (LSEG) zvýšily zisky za 4. čtvrtletí indexu S&P 500 z 57,58 USD k 1. červenci na současných 58,14 USD. Přestože odhad zisku za 3. čtvrtletí ve výši 55,78 USD je mírně nižší než 56,02 USD ve 3. čtvrtletí 2021, rozhodující je trend vývoje zisku. V tomto kontextu trend vykazuje mírný nárůst. To je překvapivé vzhledem k tomu, že analytici obvykle ke konci čtvrtletí snižují své odhady o 3-5 %, protože bývají příliš optimističtí. Statistika zisků naznačuje buďto v rozporu s obecným názorem robustní ekonomický výhled, nebo sérii potenciálně neuspokojivých zpráv o ziscích v nadcházejících týdnech, zejména v technologickém sektoru. Dalo by se očekávat, že korporace budou signalizovat své problémové výsledky předběžným oznámením, pokud by spotřebitelský trh skutečně měl potíže. Současné údaje však tomuto trendu nenasvědčují. Podle Johna Butterse, seniorního analytika společnosti FactSet, poskytlo 76 společností z indexu S&P 500 negativní výhled zisku na akcii (EPS), zatímco 42 společností vydalo pozitivní výhled zisku na akcii pro 3. čtvrtletí 2023. Z toho vyplývá, že výhled zisku pro index S&P 500 ve třetím čtvrtletí je relativně méně negativní. Nick Raich ze společnosti Earnings Scout naznačuje, že turbulentní podmínky v září mohly ovlivnit společnosti, aby o svých ziscích mlčely, což vedlo ke scénáři, kdy jsou analytici zaskočeni. Dvacet společností, včetně významných jmen jako FedEx, Oracle, Lennar, AutoZone, Darden a Costco, již oznámilo své výsledky za 3. čtvrtletí. Dosud 90 % z nich překonalo očekávání ohledně zisku a zaznamenalo průměrný růst tržeb o 4,2 %. První společností, která v září ukončí své čtvrtletí, je Pepsi, která své výsledky oznámí v úterý ráno. Pro základní spotřební zboží to bylo náročné čtvrtletí, protože jak Pepsi, tak konkurenční Coca-Cola zaznamenaly od začátku roku pokles. Slabší výkonnost Pepsi může být způsobena tlakem levnějších privátních značek a dopadem silnějšího dolaru, který od července vzrostl přibližně o 6 %, což snižuje hodnotu zahraničních zisků. Navzdory této náročné situaci se Binky Chadha, hlavní americký akciový a globální stratég Deutsche Bank, domnívá, že analytici stanovili realistické cíle pro zisky. Uvádí, že pouze ve dvou sektorech došlo k menšímu než očekávanému snížení: v růstovém sektoru megakapitálů a v technologickém sektoru. Závěrem lze říci, že ačkoli se podmínky na trhu mohou zdát náročné, existuje potenciál, aby zisky zmírnily ekonomické obavy. Čas ukáže, jak se výsledková sezóna vyvine a co to znamená pro klíčové sektory a výkonnost akciových trhů. Dnešní informace naznačují do značné míry nepředvídatelný výsledek a vytvářejí fascinující obraz pro ekonomy, stratégy a investory po celém světě. Se začátkem výsledkové sezóny se všechny oči upírají na finanční ukazatele a jejich potenciální dopad na širší ekonomické prostředí.