Akcie těch největších společností se v roce 2023 těšily velkému zájmu. Jaká je jejich budoucnost?

Pozoruhodná cesta “velkolepé sedmičky”, skupiny zahrnující sedm nejhodnotnějších veřejně obchodovaných amerických podniků, upoutala pozornost Wall Street. Po slibném roce 2023 chtějí pozorovatelé trhu zjistit, zda tato ohromující výkonnost přetrvá i v roce 2024. Rok 2023 se na finančních trzích ukázal jako významný. Sedmi gigantům se podařilo nejen zvrátit své společné ztráty z roku 2022, ale také překonat svou předchozí výkonnost a výrazně přispět k meziročnímu (YTD) nárůstu indexu S&P 500 SPX o více než 17 % podle údajů společnosti FactSet. K tomuto vzestupu došlo navzdory tomu, že pět z jedenácti sektorů indexu se potácelo ve ztrátě. Pokračování tohoto trendu v následujícím roce však není jisté. Expertní tým analytiků vedený hlavním americkým akciovým stratégem Davidem Kostinem ze skupiny Goldman Sachs upozornil na nedostatek stabilní korelace mezi klouzavou a budoucí výkonností týkající se sedmi akcií s nejvyšší hodnotou v indexu S&P 500. Na základě těchto zjištění lze konstatovat, že v případě akcií s nejvyšší hodnotou v indexu S&P 500 se jedná o stabilní korelaci. Podle jejich zjištění se ocenění těchto společností ve srovnání se zbytkem trhu může v nadcházejících měsících ještě zvýšit. “Převýšení [o 30 procentních bodů] sedmi největších akcií na začátku letošního roku oproti zbytku indexu YTD se řadí k druhému největšímu ročnímu rozdílu od roku 1970,” upozornil Kostin a jeho kolegové. Dodali, že rozsah překonání výkonnosti je pozoruhodný, přestože neexistuje žádný spolehlivý historický vztah mezi klouzavou a dopřednou dvanáctiměsíční výkonností sedmi největších složek indexu S&P 500 oproti zbytku indexu. Po poklesu o 39 % v roce 2022 došlo k rozsáhlému zotavení velkolepé sedmičky, která v roce 2023 meziročně vzrostla o 71 %, což odráží údaje shromážděné společností Goldman Sachs. Toto oživení se však neopakovalo na celém širším trhu. Ostatní sektory pokračovaly během roku 2023 v poklesu a přispěly k nejhoršímu výkonu amerických akcií od roku 2008, což dokládají údaje společnosti FactSet. Potenciální hodnota velkolepé sedmičky v tomto období neustále rostla, což vedlo k tomu, že se jejich podíl na celkové tržní kapitalizaci indexu S&P 500 nafoukl na impozantních 29 %. Sedm akcií si přitom minimálně od roku 1980 nenárokovalo tak velký podíl na tržní kapitalizaci indexu. Goldman Sachs tvrdí, že technologické megapodniky by mohly mít i v nadcházejícím roce 2024 nadprůměrnou výkonnost. Tým však naznačil, že spektrum rizik a výnosů nevypadá výjimečně lákavě, což naznačuje, že investoři hledající hodnotu se možná budou muset poohlédnout po levnějších alternativách. Výkonnost v nadcházejícím roce do značné míry závisí na tom, zda Velkolepá sedmička, obsahující významné firmy jako Nvidia Corp. a Apple Inc. bude i nadále překonávat vysoká očekávání růstu tržeb a zisků. Analýza, odkazující na splasknutí dot-com bubliny v roce 2000, upozorňuje na potenciální úskalí, pokud tyto společnosti nesplní zvýšené odhady růstu. “V roce 2000 došlo k nedostatečné výkonnosti lídrů trhu s megakapacitami, když tyto společnosti nesplnily zvýšená očekávání růstu a násobky se zhroutily,” uvedl tým Goldman Sachs. Varovali také, že k podobně nízké výkonnosti by mohlo dojít, pokud by “velkolepá sedmička” zklamala svými výsledky v roce 2024, v důsledku čehož by ocenění jejich akcií pravděpodobně zažilo “dohánění” k průměrné úrovni indexu. Mezi Velkolepou sedmičku patří vedle společností Nvidia Corp. a Apple Inc. také další významné firmy. Microsoft Corp., Alphabet Inc., Tesla Inc., Amazon.com Inc. a Meta Platforms Inc. - všechny tyto společnosti přispěly k pozoruhodnému návratu v roce 2023 a jsou podobně vystaveny vysokonapěťovým očekáváním pro nadcházející rok.