Společnosti Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia a Tesla, souhrnně známé jako “velkolepá sedmička”, zaznamenaly významný růst, částečně díky zvýšené konverzaci kolem umělé inteligence a převládajícím příznivým tržním podmínkám.
Velkolepou sedmičku, zahrnující některá z největších jmen v technologickém průmyslu, nijak výrazně nebrzdily rostoucí kurzy, které letos zažila. Mike Wilson, hlavní americký akciový stratég společnosti Morgan Stanley, však poukázal na zřetelný “rozptyl” na americkém trhu, který je znamenán především recesí zisků sužující společnosti s menší kapitalizací, často označované jako “méně kvalitní”.
Naproti tomu kvalitní akcie velkých společností dosahují lepších výsledků než ostatní. “Takže tu máme skutečné rozdělení na ty, kteří mají, a ty, kteří nemají,” vysvětlil Wilson během konference Morgan Stanley Asia-Pacific Summit 2023, která se konala v Singapuru. Výsledná dichotomie představuje nápadné rozdíly mezi různými společnostmi, čímž se rýsuje jasná hranice mezi úspěšnými a těmi, kteří se potýkají s problémy.
Výrazným společným znakem těchto sedmi společností byly pozitivní revize zisků, ke kterým došlo v roce 2023, tedy v roce, který byl pro většinu společností výrazně charakteristický negativními revizemi zisků. “Může to nyní pokračovat? Myslím, že v roce 2024 bude pro tyto společnosti těžší dosáhnout stejné relativní šíře revize zisků,” uvažoval Wilson.
Při pohledu do roku 2024 se zdá, že Wilson předpovídá pravděpodobnou korekci mezi velkolepou sedmičkou, protože jejich ocenění ustoupí a bude znamenat “normalizaci tempa jejich růstu”. Cílovou cenu pro rok 2024 pro index S&P 500 stanovuje na 4 500, což poukazuje na mírnou regresi oproti jeho čtvrtečnímu závěrečnému stavu. Tato prognóza by však neměla investory odradit. Naopak, vidí v tom příležitost pro strategický výběr, kdy se od velkolepé sedmičky přesunou k prozkoumání zbývajících 493 akcií.
Wilsonova investiční doporučení se přiklánějí k defenzivním akciím vzhledem k očekávanému riziku recese v roce 2024, které je vyšší než obvykle. “Pokud by se to odehrálo, chtěli byste vlastnit do značné míry defenzivy,” tvrdí. Navzdory své opatrnosti se domnívá, že je předčasné zcela přejít na defenzivní pozici, a doporučuje spíše strategii barbecue. Tento přístup nabízí rovnováhu mezi rizikem a výnosem a investuje napříč dvěma extrémy vysoce a nízce rizikových finančních aktiv.
V nedávné zprávě Morgan Stanley deklarovala svou podporu současnému finančnímu prostředí, které historicky podporuje tradiční defenzivní sektory, jako je zdravotnictví, spotřební zboží a veřejné služby. Uvádí také vybrané růstové příležitosti a cyklické sektory na konci cyklu, včetně průmyslových podniků a energetiky.
Banka rovněž vyzdvihla některé akcie, které nabízejí “růst s nižší volatilitou”. Tyto akcie, které za posledních 252 dní zaznamenaly nižší úroveň volatility, než je medián trhu, nabízejí kombinaci stability výkonnosti a atraktivních růstových vlastností v jinak volatilních úrokových podmínkách.
Microsoft se dostal do výběru v sektoru softwaru, zatímco Apple a Keysight jsou jmenovány v rámci technologického hardwaru. Akcie finančních služeb zahrnují giganty Visa a Mastercard, spotřebitelské služby zastupují McDonald’s a Marriott International. Ve farmaceutické a biotechnologické oblasti se jako Rothova volba objevují společnosti Eli Lilly a Thermo Fisher Scientific.
Morgan Stanley doporučuje také akcie z tradičních defenzivních sektorů a cyklické akcie z konce cyklu. Patří mezi ně UnitedHealth, Biogen a Abbvie ze sektoru zdravotní péče a biotechnologií; Walmart a Costco mezi spotřebním zbožím; DTE Energy a Exelon Corporation z odvětví veřejných služeb; a ConocoPhillips, Marathon Oil a Valero Energy z energetického sektoru.
S blížícím se rokem 2024 jsou investoři připraveni provést strategické úpravy ve svých portfoliích, aby udrželi krok s měnícími se přílivovými a odlivovými tendencemi. Velkolepá sedmička letos nepochybně nastavila vysokou laťku, ale s tím, jak se valuace upravují a růst normalizuje, se investorům doporučuje rozšířit svůj obzor mimo tyto těžké hráče a zaměřit se na zbytek indexu S&P 500.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
