Akcie společnosti Amazon a Oracle jsou v posledních čtvrtletích investory často vnímány jako zklamání v oblasti umělé inteligence. Amazon i Oracle jsou vnímány ve hře o AI skepticky, přesto budují klíčovou infrastrukturu AWS může výrazně navýšit kapacitu a znovu zrychlit růst tržeb Oracle má silnou pozici v AI kontraktech i paralelním výpočtu Změna investorského sentimentu může přinést výrazný obrat akcií Přestože obě společnosti patří mezi klíčové hráče globální digitální infrastruktury, jejich akcie nedokázaly držet krok s technologickými tituly, které jsou považovány za přímé vítěze AI boomu. Podle analytiků Deutsche Bank je však tento pohled krátkozraký a ignoruje strukturální roli, kterou Amazon (AMZN) i Oracle (ORCL) sehrávají v rychle se rozvíjejícím ekosystému umělé inteligence. Ve své nejnovější investiční zprávě „Fresh Money“ pro první čtvrtletí roku 2026 označila Deutsche Bank obě společnosti za mimořádně atraktivní příležitosti. Důvodem není mediální viditelnost jejich AI produktů, ale především rozsah infrastruktury, kterou budují a provozují. Právě tato infrastruktura je podle banky základním kamenem celého AI cyklu a bez ní by žádný prudký rozvoj umělé inteligence nebyl možný. V případě Amazonu investory dlouhodobě brzdí dojem, že jeho cloudová divize AWS zaostává za konkurencí v oblasti generativní umělé inteligence. Navzdory růstu kapacit, zrychlujícímu se tempu cloudu a oznámení spolupráce s OpenAI zůstala reakce trhu vlažná. Akcie Amazonu v roce 2025 vzrostly pouze o pět procent, zatímco index S&P 500 si připsal přibližně šestnáctiprocentní zhodnocení. Analytik Deutsche Bank Lee Horowitz se však domnívá, že tento rozdíl vytváří prostor pro změnu sentimentu. Podle jeho odhadů by Amazon Web Services mohl během následujících dvou let navýšit svou energetickou kapacitu pro datová centra o zhruba 15 gigawattů. Takový objem by zásadně posílil schopnost AWS obsluhovat náročné AI pracovní zátěže a vytvořil předpoklady pro opětovné zrychlení růstu tržeb. Dohoda s OpenAI je podle Horowitze pouze první viditelnou částí mnohem širší strategie. Mimo cloud navíc Amazon nadále těží ze své mimořádně silné pozice v e-commerce. Tento segment je analytiky popisován jako stabilně fungující motor růstu, který dokáže zvyšovat tržby i v prostředí pomalu rostoucího globálního maloobchodu. Zlepšování logistické efektivity se promítá do vyšších marží a významnou roli může sehrát také nákupní asistent Rufus. Horowitz odhaduje, že právě Rufus již nyní generuje zhruba deset miliard dolarů dodatečných tržeb, což trhu zatím uniká. Optimistický pohled sdílí i analytik Bank of America Justin Post, který Amazon označil za jednu z nejlepších investičních voleb pro rok 2026. Zvláštní důraz klade na potenciál agentického nakupování, kde by Amazon mohl díky kombinaci AI a obrovské datové základny získat dominantní postavení. Podle těchto odhadů mohou investoři v dalších letech realisticky počítat s přibližně dvacetiprocentním růstem provozního zisku společnosti. Podobně rozporuplná situace panuje i kolem Oracle. Akcie společnosti sice v září prudce posílily díky zprávám o rozsáhlých AI kontraktech, následně však ztratily více než čtyřicet procent ze svého maxima. Investory znepokojily zejména otázky zadlužení a nejasnosti kolem finančního krytí ambiciózních investic do infrastruktury. Analytik Deutsche Bank Brad Zelnick očekává, že Oracle v nadcházejících čtvrtletích přinese větší finanční transparentnost, což by mohlo část těchto obav zmírnit. Zároveň upozorňuje, že trh výrazně podceňuje skutečný rozsah AI byznysu Oracle. Hodnota budoucích kontraktů společnosti podle něj vzrostla z přibližně 65 miliard dolarů před dvěma lety na více než 500 miliard dolarů v současnosti, což je číslo, které zásadně mění investiční příběh firmy. Oracle má podle Zelnicka výraznou technologickou výhodu díky dlouholetým zkušenostem s paralelním výpočtem a vysokorychlostním zpracováním dat. Tyto schopnosti jsou klíčové pro efektivní nasazování velkých AI klastrů a dávají společnosti náskok před částí konkurence. Vedle toho je tradiční cloudový byznys Oracle podle analytiků rovněž podhodnocen, když za poslední dva roky vzrostl zhruba o čtyřicet procent a zároveň získával tržní podíl na úkor větších rivalů. Z pohledu Deutsche Bank tak Amazon i Oracle představují spíše přehlížené pilíře AI revoluce než skutečné poražené. Jakmile se pozornost investorů přesune od krátkodobého nadšení k infrastrukturním základům umělé inteligence, může se jejich postavení na trhu výrazně přehodnotit.