Růst sazeb představuje pro akciové trhy smíšený obraz, ale jednotlivé sektory slibují růst

Jak se akciové trhy vyrovnávají s rostoucími sazbami a hrozící recesí, vzniká “smíšený obraz”, tvrdí Rahul Ghosh, specialista na portfolio ve společnosti T. Rowe Price. Zatímco celkový trh nemusí být svědkem výrazné expanze zisků, konkrétní společnosti a sektory by mohly v nadcházejícím roce zaznamenat výrazně silnější růst zisků. Ghosh z T.Rowe se takto vyjádřil po lepších než očekávaných výsledcích za třetí čtvrtletí. Podle údajů společnosti FactSet ze 3. listopadu překonalo 82 % společností z indexu S&P 500 očekávání zisku na akcii. S 3,7% meziročním růstem zaznamenal index S&P 500 první čtvrtletí meziročního růstu od 3. čtvrtletí 2022. Ačkoli společnosti nenaznačily, že by byly příliš opatrné nebo býčí, pokud jde o příští rok, Ghosh věří, že zisky budou vykazovat stabilní meziroční progresi. Pro identifikaci podstatného růstu však Ghosh investorům doporučil, aby “pronikli do jednotlivých společností a sektorů”. Na jeho seznamu příznivých sektorů – těch, které těží ze stavu vyšších a dlouhodobějších úrokových sazeb – zaujímá přední místo finanční sektor. Ghosh zdůraznil roli digitalizace obchodování a jako společnosti, které je třeba sledovat, uvedl Tradeweb Markets a MarketAxess. Dále vyjádřil náklonnost pojišťovnám, které podle něj těží z výhod vyšších úrokových sazeb, jež jsou vyměřovány na plovoucích trzích. Dalším na Ghoshově seznamu je sektor zdravotní péče, který oceňuje pro jeho kombinaci “stabilně rostoucích” a vysoce výkonných společností. Jedna z jeho oblíbených společností, UnitedHealth Group, americká zdravotnická a pojišťovací společnost, nedávno oznámila svůj záměr učinit léky GLP-1 (glukagonu podobný peptid-1) – léky na hubnutí a cukrovku – dostupnějšími. Další americká farmaceutická společnost, Eli Lilly, si rovněž získala Ghoshovu pozornost poté, co získala schválení FDA pro svůj lék na hubnutí tirzepatid, který je nyní možné uvolnit pro obézní dospělé nebo osoby s nadváhou s jedním onemocněním souvisejícím s hmotností. Ghosh vyzdvihuje “příležitosti k výdělku” společnosti Eli Lilly, které jsou vyvolány jejím silným výzkumem a vývojem a připravovanými léky. “Úspěch léku na hubnutí společnosti Eli Lilly není závislý na tom, zda je míra 5,2 % nebo 4,8 %. To je skutečně typ nezávislosti, na který by se podle našeho názoru měli investoři více zaměřit,” řekl Ghosh. Dalším příkladem, který Ghosh doporučuje investorům sledovat, je sektor softwaru v rámci technologií. Tyto společnosti označil za “padlé miláčky”, protože po pandemii “upadly v nemilost”. Příklad – společnost Adobe, přestože je považována za “poraženého” v oblasti umělé inteligence, nedávno získala uznání za produkty určené na pomoc firmám s interními projekty. Ghosh se konkrétně zmínil o Firefly společnosti Adobe, generativním nástroji AI, který se integruje napříč různými systémy Adobe. Zatímco celkový makroekonomický scénář představuje výzvu kvůli rostoucím sazbám a potenciální recesi, zaměření na konkrétní odvětví by mohlo investorům přinést hodnotu. Různá odvětví, od financí a zdravotnictví až po technologie, slibují vyšší růst zisků. Při diagnostice výhledu na nadcházející rok Ghosh doporučuje, aby se investoři zaměřili na rovnováhu solidních společností se stabilními zisky, které nespoléhají pouze na epizodické ekonomické zprávy nebo kolísající sazby. Takový přístup podle Ghoshe zajišťuje investorům větší spolehlivost při manévrování nejistým prostředím akciových trhů.