Výsledky společnosti Cisco se blíží. Zaměřují se na zpomalení růstu

Síťový gigant Cisco Systems Inc. (CSCO) zveřejní své finanční výsledky za říjnové čtvrtletí ve středu na konci obchodování. Všechny zajímá především to, zda lze letos od společnosti Cisco očekávat nějaký růst horní linie. Stejně jako mnoho dalších společností zabývajících se dodávkami zařízení pro telekomunikační sektor se i společnost Cisco prodírá složitým provozním prostředím. Klesající poptávka z tohoto sektoru vrhá stín na výsledky podobných podniků, jako jsou Ericsson a CommScope, a nechává je potýkat se s méně uspokojivými čísly. Naopak v podnikatelském sektoru se projevila vyšší poptávka, což signalizuje dobré výsledky konkurenčního podniku Arista Networks. Úspěch posledně jmenované společnosti je přičítán podpoře práce v oblasti cloud computingu ovlivněné umělou inteligencí (AI). Navzdory těmto povzbudivým signálům však přetrvávají obavy ohledně prognózy výdajů na informační technologie (IT) v roce 2024. Nedávné výsledky poradenského gigantu Accenture ukázaly v některých oblastech znatelnou slabost. Výsledky společnosti Cisco v posledních čtvrtletích nesly tíhu vážného nedostatku komponentů, který byl důsledkem pandemie Covid-19. Tento nedostatek vedl k prudkému nárůstu objednávek a nevyřízených objednávek, které dosáhly historicky vysoké úrovně. Problémy týkající se komponentů se od té doby zmírnily a společnost řeší své nevyřízené objednávky, čímž se zlepšují dodávky a tržby. To však s sebou přineslo i své nevýhody, neboť následovaly nižší objednávky v důsledku toho, že se zákazníci orientovali v nárůstu hardwaru. V končícím čtvrtém fiskálním čtvrtletí 31. července zaznamenala společnost Cisco 16% nárůst tržeb, což nakonec vedlo k meziročnímu růstu o 10,6 %. To znamenalo nejvyšší úroveň od roku 2010. Objednávky však zaznamenaly přibližně 14% pokles ve srovnání s předchozím čtvrtletím. Společnost na konci roku uvedla, že její objem nevyřízených zakázek je dvakrát vyšší než obvykle a že se snaží většinu z nich snížit během říjnového čtvrtletí. Předpokládané tržby za říjnové čtvrtletí činí 14,5 až 14,7 miliardy dolarů, což představuje nárůst o 7 % v polovině období, a zisk bez použití metodiky GAAP se má pohybovat v rozmezí 1,02 až 1,04 dolaru na akcii. Konsensus Wall Street podle FactSet očekává tržby ve výši 14,6 miliardy USD, zisk 1,03 USD na akcii a vyúčtování ve výši 14 miliard USD, což představuje meziroční nárůst o 4 %. Pokud se podíváme na širší souvislosti, společnost Cisco předpokládá, že její tržby za fiskální rok končící v červenci 2024 se budou pohybovat v rozmezí 57 až 58,2 miliardy USD, což znamená nárůst o pouhé 1 % v polovině období. Očekává se, že upravený zisk bude činit 4,01 až 4,08 USD na akcii. Celoroční konsenzuální odhady přitom předpokládají tržby ve výši 57,8 miliardy USD a zisk 4,05 USD na akcii. Při vyhodnocení těchto údajů je zřejmé, že tržby společnosti Cisco se budou pohybovat na spodní hranici předpokládaného rozpětí. Naposledy firma zaznamenala pokles v roce 2020, kdy kanceláře byly z velké části neaktivní a dodávky komponent byly omezené. Zdá se, že většina analytiků z Wall Street nemá přílišné obavy z říjnového a lednového čtvrtletí, ale předpovídají možné zpomalení růstu v druhé polovině fiskálního roku společnosti Cisco, jak naznačují prognózy zisku. Analytik společnosti Evercore ISI Amit Daryanani ve své výzkumné zprávě předcházející čtvrtletí uvedl, že by se diskuse měly soustředit na “rizika pro odhady na druhé pololetí” vzhledem ke slabší poptávce podniků. Naznačil, že to může být vyváženo potenciálními impulsy ze strany zakázek souvisejících s umělou inteligencí. Daryanani se domnívá, že v centru pozornosti investorů zůstane míra růstu zakázek, a spekuluje, že návrat k pozitivnímu meziročnímu růstu by mohl akcie společnosti Cisco povzbudit, i když nutně nepředpokládá, že se tak stane. Analytik společnosti Evercore ponechává rating “Outperform” a cílovou cenu 63 USD. David Vogt, analytik UBS, tvrdí, že údaje z jeho průzkumu naznačují mírné oživení poptávky podniků v posledním čtvrtletí. Dodal však, že výhled do budoucna je i nadále skličující, neboť objednávky během čtvrtletí zmírnily. Vogt rovněž upozornil na makro tlaky, zejména v evropském regionu. Ponechává rating “Neutrální” a cílovou cenu 55 USD. Akcie společnosti Cisco zaznamenaly v letošním roce 10% nárůst, a to i přes dílčí propad po předchozí zprávě o výsledcích společnosti.