Analytik Bernstein doporučuje prodej Tesly na krátko v souvislosti s rostoucími hrozbami ze strany konkurence

Akcie společnosti Tesla zažily v roce 2023 prudký růst, přesto analytik společnosti Bernstein Toni Sacconaghi zaujímá disidentský postoj, který je v rozporu s konsensem Wall Street. Navrhuje prodej výrobce elektromobilů na krátko v nadcházejícím roce s odkazem na značná rizika poklesu v důsledku stupňujícího se tlaku konkurenčních společností. Při kritice současného obchodního modelu společnosti Tesla Sacconaghi zdůraznil krizi poptávky společnosti, která vznikla v důsledku omezeného výběru drahých vozů, jako je Model 3 a Model Y. Podle něj tyto drahé vozy nyní čelí nasycení trhu. Sacconaghi tuto problematiku objasnil: “Bohužel tato dynamika bude pravděpodobně přetrvávat, vzhledem k tomu, že neočekáváme, že by Tesla představila novou velkoobjemovou nabídku až do roku 2026.” Z toho vyplývá, že výkonnost společnosti v letech předcházejících roku 2026 by mohla být pod obrovským tlakem. Zajímavé je, že navzdory těmto očekávaným problémům se akcie společnosti Tesla letos téměř zdvojnásobily a přinesly investorům značné výnosy. Prognóza společnosti Bernstein však není tak optimistická. Předběžně hodnotí akcie jako nedostatečně výkonné a navrhuje cílovou cenu 150 USD, což představuje pokles o 38 % oproti poslední uzavírací ceně 242,64 USD. V tomto medvědím pohledu Sacconaghi kráčí po méně vyšlapané cestě a hodnotí Teslu výrazně pod průměrnou cílovou cenou na Wall Street, která činí přibližně 243 USD, jak vyplývá z údajů společnosti FactSet. Vzhledem k tomu, že 43 % analytiků obhajuje nákup akcií společnosti Tesla a stejný podíl navrhuje jejich odložení, Sacconaghi zpochybnil, že konsenzuální výhled je nerealisticky vysoký. Dále tvrdil, že Cybertruck, nejnovější nabídka společnosti Tesla, je určena pouze pro kompaktní trh, což nevyhnutelně vyvolává další tlak na snížení hrubých marží společnosti Tesla, které se v roce 2024 odhadují na přibližně 100 bazických bodů. Aby oživila poptávku, musela Tesla v roce 2023 dramaticky snížit ceny o 16 % a očekává se, že podobný krok zopakuje i v roce 2024. Sacconaghi vyjádřil skepsi nad konsenzuálními odhady předpovídajícími zvýšení objemu společnosti Tesla o více než 400 000 kusů, zachování současných cen a zvýšení hrubých marží nad 200 bazických bodů. Naopak předpověděl výrazné snížení odhadů dodávek a tržeb společnosti Tesla pro roky 2024 a 2025. “Jsme přesvědčeni, že ocenění společnosti Tesla bylo podpořeno růstovými očekáváními, i když marže se snížily,” poznamenal Sacconaghi a dodal, že zpomalení růstového narativu by mohlo potenciálně ovlivnit násobek akcií. “Domníváme se, že revize zisků letos akcie neovlivnila, ale to se v roce 2024 změní,” upozornil. Projekce společnosti Bernstein pro zisk na akcii společnosti Tesla v roce 2024 činí 2,54 USD, zatímco tržní konsensus je 3,34 USD. Prodej na krátko, strategie, kterou Sacconaghi obhajuje, spočívá v tom, že si investoři půjčují akcie se spekulací, že cena akcií prudce klesne. Pokud se předpověď potvrdí, může investor akcie koupit za sníženou cenu a na rozdílu vydělat. Tato strategie však s sebou nese rizika; pokud hodnota akcie místo toho stoupne, bude prodejce na krátko čelit ztrátám. Sacconaghiho odvážná předpověď je v rozporu s širším konsensem na Wall Street a zdůrazňuje nejednotnost názorů na budoucnost společnosti Tesla na trhu.