Mluvíme o dokonalém nakupování během už už nadcházející sezóny vánočních svátků. Akcie řetězce obchodních domů Macy’s (NYSE:M) v pondělí vzrostly o více než 20 % na zhruba 21 dolarů poté, co se objevilo několik zpráv naznačujících, že současní investoři Arkhouse Management a Brigade Capital Management předložili návrh na koupi zbytku společnosti za 5,8 miliardy dolarů, tedy 21 dolarů za akcii.
Dojde k dohodě? Dlouho trpící akcionáři Macy’s v to jistě doufají. Akcie společnosti M letos vzrostly jen mírně, a to i přes pondělní velký skok. Navíc se akcie Macy’s za posledních pět let propadly o 30 %. Mezitím index S&P 500 od prosince 2018 posílil o více než 75 % a ETF SPDR S&P Retail (NYSEARCA:XRT) o více než 60 %.
Proč obchodní řetězec potřebuje zoufale seškrtat své náklady?!
Existují však i výzvy. Noví majitelé Macy’s budou muset být ochotni absorbovat dlouhodobý dluh společnosti ve výši 3 miliard USD. Macy’s se také snaží přizpůsobit rychle se měnícímu světu maloobchodu. Celkové tržby ve třetím čtvrtletí klesly o 7 % oproti předchozímu roku. Digitální tržby se rovněž snížily o 7 %.
To není dobré znamení. Někteří maloobchodníci mají problém přimět zákazníky, aby přišli do kamenných prodejen, ale alespoň dosahují velkých tržeb z online a mobilních maloobchodních operací. To se neděje v Macy’s ani v její dceřiné společnosti Bloomingdale’s.
Zdroj: Getty Images
Přesto Arkhouse a Brigade možná doufají, že se jim podaří přesvědčit budoucího nového generálního ředitele společnosti, že přechod do soukromého sektoru je lepší volbou. Tony Spring, zkušený manažer Bloomingdale’s, převezme v únoru funkci generálního ředitele Macy’s od současného generálního ředitele Jeffa Gennetta, který odchází do důchodu poté, co vedl maloobchodní řetězec od roku 2017. Není jasné, zda Arkhouse a Brigade budou chtít, aby Spring zůstal ve vedení, nebo zda mají na mysli někoho jiného, kdo by maloobchodní řetězec vedl.
Odchod do soukromých rukou by novým majitelům umožnil více se soustředit na změnu hlavních maloobchodních operací, další posílení digitálních aktivit a prodej nemovitostí, aniž by se museli potýkat s kontrolou akcionářů, kteří obvykle touží po krátkodobých ziscích.
Soukromé kapitálové společnosti jsou v poslední době stále více přitahovány také špičkovými spotřebitelskými značkami. Gigant v oblasti kosmetiky a produktů osobní péče Unilever (NYSE:UL) v říjnu oznámil, že prodává Dollar Shave Club soukromé kapitálové společnosti Nexus Capital Management. Vlastník Vitamin Shoppe, společnost Franchise Group, se na začátku tohoto roku stal soukromým vlastníkem v hodnotě 2,6 miliardy dolarů. A maloobchodní řetězec s módou Chico’s FAS (NYSE:CHS) v září oznámil, že jej za 1 miliardu USD koupí Sycamore Partners, soukromá investiční společnost, která vlastní také Hot Topic, Belk, Torrid a několik dalších maloobchodních prodejců.
Suma sumárum aneb co všechno byste v tuto chvíli měli vědět
Zda se Macy’s rozhodne připojit k této skupině maloobchodníků, kteří se stávají soukromými, se teprve uvidí. Je však jasné, že Wall Street by dala přednost převzetí Macy’s, zejména za tak vysokou cenu. Koneckonců, současné konsensuální doporučení analytiků na straně prodeje pro akcie Macy’s je vlažné hodnocení „držet“. A průměrná cílová cena je pouhých 15,27 USD za akcii, což je o více než 25 % méně než uváděná cena za převzetí.
Zdroj: Getty Images
Maloobchodní prostředí nebude pro menší řetězce v příštích několika letech pravděpodobně o nic jednodušší, zejména s tím, jak se společnosti jako Amazon (NASDAQ:AMZN), Walmart (NYSE:WMT) a Costco (NASDAQ:COST) stále více rozrůstají. Pro Macy’s by bylo pravděpodobně lepší přijmout nabídku 21 dolarů za akcii. Není jasné, zda se akcie na základě vlastních fundamentů v dohledné době dostanou zpět na tuto úroveň.
Je zřejmé, že Wall Street by dala přednost převzetí Macy's, zejména za tak vysokou prémii.
Mluvíme o dokonalém nakupování během už už nadcházející sezóny vánočních svátků. Akcie řetězce obchodních domů Macy's (NYSE:M) v pondělí vzrostly o více než 20 % na zhruba 21 dolarů poté, co se objevilo několik zpráv naznačujících, že současní investoři Arkhouse Management a Brigade Capital Management předložili návrh na koupi zbytku společnosti za 5,8 miliardy dolarů, tedy 21 dolarů za akcii.
Dojde k dohodě? Dlouho trpící akcionáři Macy's v to jistě doufají. Akcie společnosti M letos vzrostly jen mírně, a to i přes pondělní velký skok. Navíc se akcie Macy's za posledních pět let propadly o 30 %. Mezitím index S&P 500 od prosince 2018 posílil o více než 75 % a ETF SPDR S&P Retail (NYSEARCA:XRT) o více než 60 %.
Proč obchodní řetězec potřebuje zoufale seškrtat své náklady?!
Existují však i výzvy. Noví majitelé Macy's budou muset být ochotni absorbovat dlouhodobý dluh společnosti ve výši 3 miliard USD. Macy's se také snaží přizpůsobit rychle se měnícímu světu maloobchodu. Celkové tržby ve třetím čtvrtletí klesly o 7 % oproti předchozímu roku. Digitální tržby se rovněž snížily o 7 %.
To není dobré znamení. Někteří maloobchodníci mají problém přimět zákazníky, aby přišli do kamenných prodejen, ale alespoň dosahují velkých tržeb z online a mobilních maloobchodních operací. To se neděje v Macy's ani v její dceřiné společnosti Bloomingdale's.
Zdroj: Getty Images
Přesto Arkhouse a Brigade možná doufají, že se jim podaří přesvědčit budoucího nového generálního ředitele společnosti, že přechod do soukromého sektoru je lepší volbou. Tony Spring, zkušený manažer Bloomingdale's, převezme v únoru funkci generálního ředitele Macy's od současného generálního ředitele Jeffa Gennetta, který odchází do důchodu poté, co vedl maloobchodní řetězec od roku 2017. Není jasné, zda Arkhouse a Brigade budou chtít, aby Spring zůstal ve vedení, nebo zda mají na mysli někoho jiného, kdo by maloobchodní řetězec vedl.
Odchod do soukromých rukou by novým majitelům umožnil více se soustředit na změnu hlavních maloobchodních operací, další posílení digitálních aktivit a prodej nemovitostí, aniž by se museli potýkat s kontrolou akcionářů, kteří obvykle touží po krátkodobých ziscích.
Soukromé kapitálové společnosti jsou v poslední době stále více přitahovány také špičkovými spotřebitelskými značkami. Gigant v oblasti kosmetiky a produktů osobní péče Unilever (NYSE:UL) v říjnu oznámil, že prodává Dollar Shave Club soukromé kapitálové společnosti Nexus Capital Management. Vlastník Vitamin Shoppe, společnost Franchise Group, se na začátku tohoto roku stal soukromým vlastníkem v hodnotě 2,6 miliardy dolarů. A maloobchodní řetězec s módou Chico's FAS (NYSE:CHS) v září oznámil, že jej za 1 miliardu USD koupí Sycamore Partners, soukromá investiční společnost, která vlastní také Hot Topic, Belk, Torrid a několik dalších maloobchodních prodejců.
Suma sumárum aneb co všechno byste v tuto chvíli měli vědět
Zda se Macy's rozhodne připojit k této skupině maloobchodníků, kteří se stávají soukromými, se teprve uvidí. Je však jasné, že Wall Street by dala přednost převzetí Macy's, zejména za tak vysokou cenu. Koneckonců, současné konsensuální doporučení analytiků na straně prodeje pro akcie Macy's je vlažné hodnocení "držet". A průměrná cílová cena je pouhých 15,27 USD za akcii, což je o více než 25 % méně než uváděná cena za převzetí.
Zdroj: Getty Images
Maloobchodní prostředí nebude pro menší řetězce v příštích několika letech pravděpodobně o nic jednodušší, zejména s tím, jak se společnosti jako Amazon (NASDAQ:AMZN), Walmart (NYSE:WMT) a Costco (NASDAQ:COST) stále více rozrůstají. Pro Macy's by bylo pravděpodobně lepší přijmout nabídku 21 dolarů za akcii. Není jasné, zda se akcie na základě vlastních fundamentů v dohledné době dostanou zpět na tuto úroveň.
