Čína je na pokraji deflace – a klesající ceny masa tomu nepomáhají

Podle nejnovějšího oficiálního indexu spotřebitelských cen (CPI) zaznamenaly ceny vepřového masa v zemi v listopadu prudký pokles o 31,8 % oproti roku 2020, který byl způsoben neočekávaným přebytkem.

Prudký pokles cen vepřového masa významně přispívá k hrozícím deflačním rizikům, kterým Čína čelí, prozradili analytici CNBC. Taková deflace – rozpoznatelná jako celkový pokles cen zboží a služeb – může signalizovat oslabení ekonomiky a způsobit, že spotřebitelé budou odkládat nákupy v očekávání dalšího poklesu cen.

“K potenciální deflaci přispívají snižující se ceny nemovitostí a snižování cen dalšího spotřebního zboží, ale hlavní příčinou toho, že Čína balancuje na hraně deflace, jsou klesající ceny vepřového masa,” uvedl Shaun Rein, výkonný ředitel společnosti China Market Research Group.

Index spotřebitelských cen v zemi se v listopadu meziročně propadl o 0,5 % a zaznamenal tak nejprudší pokles za poslední tři roky. Potraviny, které tvoří zhruba pětinu čínského koše CPI, mají na index významný vliv. V rámci této kategorie je dominantním faktorem vepřové maso. Tato souvislost odhaluje základní korelaci mezi cenami vepřového masa v Číně a jejím indexem spotřebitelských cen.

Nadprodukce a slabá domácí spotřeba dlouhodobě sužují čínský sektor vepřového masa, poznamenal Jun Rong Yeap, tržní stratég společnosti IG v Singapuru. Údaje ukázaly, že produkce vepřového masa v roce 2022 dosáhla vrcholu na úrovni 55,41 milionu tun, což je nejvyšší hodnota za předchozích osm let, přičemž jen za třetí čtvrtletí se produkce vepřového masa v zemi zvýšila o 3,6 %.

“Přebytek vepřového masa v Číně přenáší inflační impuls na světový trh s masem,” uvedl Ben Emons, senior portfolio manažer společnosti Newedge Wealth, a dodal, že nadměrnou nabídku lze vysledovat až do období před pandemií.

Mezi lety 2018 a 2021 rozšířený africký mor prasat zejména posílil světové ceny vepřového masa o více než 100 %, jak zmínil Emons. To podnítilo zvýšení domácí produkce vepřového masa, což povzbudilo čínské chovatele prasat k rozsáhlým půjčkám na modernizaci vepřínů.

Podle Eriky Tayové, ředitelky makrovýzkumu ve společnosti Maybank, navíc čínský vepřový cyklus, který podstatně ovlivňuje ceny vepřového masa, bojuje s problémem nadměrné nabídky. Tento problém ještě zhoršilo netypicky teplé listopadové počasí, které zadrželo obvyklý nárůst poptávky po uzeninách během zimy a nadcházejícího nového roku.

V Číně, která je světovým lídrem v produkci a spotřebě vepřového masa, i nadále klesá poptávka po mase, a to navzdory sníženým cenám vepřového masa. Spotřebitelé se přiklánějí ke zdravějším alternativám, přičemž bohatší demografické skupiny dávají přednost hovězímu před vepřovým masem. Nedávné údaje zveřejněné poradenskou společností McKinsey v oblasti managementu nastínily, že 28 % dotázaných spotřebitelů plánuje snížit spotřebu vepřového masa.

Méně majetní spotřebitelé šetří zdroje tím, že kupují méně vepřového masa, poznamenal Rein z China Market Research Group.

Cesta Číny k hospodářskému oživení po pádu Sovětského svazu byla nerovnoměrná a do značné míry ji ovlivnily problémy v sektoru nemovitostí a vlna neuspokojivých ekonomických údajů. Kromě cen vepřového masa přispěla k utlumení cenových tlaků i celá řada dalších faktorů, například agresivní slevy ze strany prodejců v oblasti elektronického obchodu a klesající nadšení pro domácí cestování.

Vzhledem k těmto okolnostem Peking zasáhl, aby zastavil pokles cen, a provedl dvě kola nákupu vepřového masa do svých strategických rezerv. Národní komise pro rozvoj a reformy plánuje během letošního roku uskutečnit třetí kolo nákupu.

Závěrem lze říci, že pokud budou trendy přetrvávat, mohla by kombinace těchto faktorů posunout Čínu dále do deflačního cyklu a dále zkomplikovat již tak složité hospodářské oživení země. Ačkoli čínští představitelé učinili kroky ke zvládnutí situace, bude pravděpodobně zapotřebí komplexnějšího přístupu, aby se trajektorie druhé největší ekonomiky světa pevně usměrnila.