Neočekávejte zotavení akcií společnosti SoFi Technologies – alespoň ne hned

A analytici mají opravdu dobré důvody si přesně tohle myslet.

S blížícím se koncem roku 2022 mohou investoři do SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI) doufat, že rok 2023 bude rokem, kdy se tato těžce zasažená fintech akcie začne zotavovat. Nicméně navzdory masivnímu výprodeji, který akcie SOFI loni zažily a který je stlačil na nejnižší ceny, bychom příliš nesázeli na to, že i tento rok bude pro tuto nebankovní společnost rokem oslavným.

Spíše je pravděpodobnější, že SOFI zůstane na své současné klesající trajektorii. Z velké části proto, že objem financování studentských půjček třetími stranami zůstane pravděpodobně po většinu roku 2023 na nízké úrovni vzhledem k tomu, že pauza ve splácení studentských půjček byla opět prodloužena.

To ale není všechno. Vzhledem k tomu, že toto prodloužení pauzy dále prodlužuje časový plán ziskovosti SoFi, mohou být akcie náchylné k dalšímu výraznému poklesu. Rostoucí sazby mohou zvýšit tlak na akcie společností, které sice rychle rostou, ale v současné době nejsou ziskové.

Není jasné, zda Bidenova administrativa vyhraje bitvu u Nejvyššího soudu o zavedení částečného odpuštění studentských půjček, ale je jasné, že zpoždění v obnovení splácení půjček prodlužuje oživení podnikání společnosti SOFI v oblasti studentských půjček o téměř devět měsíců.

Pokud nebude soudní spor vyřešen do června 2023, splátky se obnoví nejdříve 29. srpna 2023. To zpochybňuje, zda společnost dokáže v tomto roce dosáhnout výsledků, které by odpovídaly současným očekáváním. Konsensus analytiků počítá s 33,6% růstem tržeb a snížením ztráty ze 42 centů na akcii (neboli EPS) na 25 centů v roce 2023.

Pokud se tyto odhady nepodaří naplnit, bude pro akcie SOFI obtížné se významněji posunout nad současnou cenovou úroveň. Ve skutečnosti, pokud se SoFi nepodaří snížit ztráty v tomto roce, by akcie mohly být ohroženy dalším poklesem. Jak jsem již dříve uvedl, očekává se, že společnost zůstane v červených číslech i v letech 2023 a 2024.

Není to jisté, ale toto nejnovější prodloužení pauzy by mohlo posunout rok, ve kterém SoFi Technologies dosáhne ještě pozdějšího data. Mezitím spekulativní růstové akcie nadále upadají v nemilost, což je trend, který bude pravděpodobně pokračovat.

Akcie společnosti SOFI se v současné době obchodují za cenu kolem 4,40 USD za akcii. To je cena, která akcie řadí na horní hranici „penny stock úrovně“ (pod 5 USD za akcii). V příštích dvanácti měsících by však tato skomírající fintechová společnost mohla klesnout hlouběji do „penny stock teritoria“.

Opět platí, že spekulativní růstové akcie už nejsou mezi investory tak žhavé. Prudký nárůst úrokových sazeb v důsledku kroků Federálního rezervního systému v boji proti vysoké inflaci vedl k výraznému snížení hodnocení akcií oceňovaných spíše podle budoucího potenciálu než podle aktuálních výsledků. Do této kategorie dobře zapadá vysoce rostoucí, zatím nevýdělečná společnost SoFi.

Ano, naděje na „obrat Fedu“ v roce 2023 minulý měsíc po zveřejnění slibných údajů o inflaci skutečně vzrostly. Nicméně i když je Federální rezervní systém možná na pokraji zmírnění tempa budoucího zvyšování úrokových sazeb, může to být až do roku 2024, kdy centrální banka začne sazby opět snižovat.

Vzhledem k tomu, že sazby se budou i nadále pohybovat výše, bude pokračovat snižování ratingu spekulativních růstových her. Za předpokladu, že provozní výsledky SoFi nedosáhnou očekávání nebo je v nejlepším případě naplní, ukazuje to na další pokles ceny, i když pravděpodobně méně výrazný než 72,3% pokles ceny akcií SOFI, ke kterému došlo v předchozích dvanácti měsících.

V nadcházejícím roce se zdá být pravděpodobnější, že společnost SoFi Technologies dosáhne nových minim, místo aby zažila byť jen částečné oživení. Ačkoli další pokles o 72,3 % možná nehrozí, neberte to tak, že by odtud hrozilo minimální riziko poklesu.

Výše zmíněné problémy by mohly stačit k tomu, aby akcie klesly pod svou hmotnou účetní hodnotu (3,34 USD na akcii). Možná dokonce na nižší cenu, protože pokračující spalování hotovosti tuto hodnotu pravděpodobně sníží. Pro srovnání, na konci roku 2021 byla hmotná účetní hodnota SoFi na úrovni 3,79 USD na akcii.

Spolu s tímto mírně vysokým poklesem je sporný dlouhodobý růstový potenciál. Jak jsem již dříve tvrdil, SoFi musí zdatně překonat budoucí prognózy zisku, jen aby se vrátila k 10 USD na akcii.

Vzhledem k tomu, že máloco naznačuje, že se poměr rizika a výnosu u akcií SOFI v roce 2023 zlepší, držte se raději i nadále stranou.