Zlato prolomilo předchozí maxima v očekávání snížení sazeb v USA

Navzdory snahám Federálního rezervního systému omezit optimismus překonalo zlato své předchozí historické maximum, stanovené uprostřed globální pandemie, podpořené rostoucím očekáváním snížení sazeb v USA na začátku příštího roku. Na počátku pondělního obchodování zaznamenal drahý kov nárůst o více než 3 %, což jej pohánělo přes historický rekord stanovený 7. srpna 2020. Tato rally však byla s postupujícím obchodováním zmírněna. Vzestupný trend cen zlata, který započal na začátku října, byl umocněn výroky předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella o tom, že měnová politika je “daleko v restriktivním teritoriu”, což zvýšilo optimismus pro neúročené zlato. V reakci na Powellův komentář zaznamenaly dolar a výnosy státních dluhopisů výrazný propad. V návaznosti na to se Powell snažil mírnit rostoucí optimismus kolem snižování sazeb a upozornil, že “by bylo předčasné s jistotou uzavírat, že jsme dosáhli dostatečně restriktivního postoje, nebo spekulovat o tom, kdy by se politika mohla uvolnit”. Navzdory jeho pokusu swapové trhy nyní očekávají snížení sazeb s více než 50% pravděpodobností v březnu a plně počítají se snížením do května. Podle Chrise Westona, vedoucího výzkumu ve společnosti Pepperstone Group Ltd., došlo na zlatě k pozoruhodnému “velkému posunu hybnosti”. Upozornil však, že nadcházející údaje o americkém trhu práce mohou pro slitek představovat riziko poklesu. Upozornil, že předpokládané nižší reálné sazby do příštího roku by mohly být příliš agresivní. Přesto zlato dosáhlo 0,8% nárůstu na 2 087,95 USD za unci, jak bylo pozorováno ve 13:32 singapurského času, a navázalo tak na 1,8% nárůst z předchozího pátku. Čtrnáctidenní index relativní síly (RSI), ukazatel indikující překoupenost či přeprodanost trhu, umístil zlato do hranice překoupenosti. Přibližně ve stejnou dobu se Bloomberg Dollar Spot Index zvýšil o 0,1 %, zatímco ostatní drahé kovy jako stříbro, platina a palladium klesly. Od dosažení minima na začátku října zaznamenal drahý kov přibližně 15% nárůst, částečně v důsledku nákupů v útočištích po útoku Hamásu na Izrael. Růst také podpořilo rostoucí očekávání snížení úrokových sazeb v USA, pokles výnosu desetiletých amerických státních dluhopisů o 60 bazických bodů a téměř 3% pokles měrného ukazatele dolaru v průběhu listopadu. V důsledku toho zaznamenaly růstovou trajektorii také akcie těžařů zlata. Newmont Corp. v Sydney eskaloval až o 3,6 %, zatímco Northern Star Resources Ltd. vystoupal až o 5,3 %. Společnost Zijin Mining Group Co. zaznamenala v Hongkongu nárůst až o 6,4 %. Kelvin Wong, vedoucí analytik trhu ve společnosti Oanda Asia Pacific Pte Ltd., tvrdí, že pondělní prudký nárůst hodnoty zlata je zřejmě způsoben spíše příkazy k zastavení ztrát. Spekuluje o možném krátkodobém stažení směrem k pásmu 2 000 až 2 030 USD. Zlato se nyní obchoduje s vysokou prémií oproti modelům, které zakládají jeho cenu na historickém vztahu k dolaru a státním dluhopisům. Tato dynamická tendence byla po většinu minulého roku normou díky rekordním nákupům zlata centrálními bankami. Tento trend umožnil zlatu odolávat soustavným odlivům z burzovně obchodovaných fondů (ETF) založených na zlatě. Od konce května vykazuje držba ETF výrazný pokles. V polovině října se však stabilizovaly, ale minulý týden opět klesly, čímž přerušily pětitýdenní sérii zisků. Analytici Daniel Hynes a Soni Kumari ze společnosti ANZ Group Holdings Ltd. předpověděli, že pokud bude inflace v prvním čtvrtletí roku 2024 nadále ustupovat stabilním sazbám, reálné sazby by se mohly zvýšit, což by mohlo brzdit investice do zlata. Poznamenali, že spekulativní čisté dlouhé pozice se silně odrazily ode dna, ale držba ETF ještě nezaznamenala výrazný nárůst.