Klíčové body
- Investoři očekávají, že cena zlata dosáhne rekordních hodnot v roce 2024 díky faktorům jako jsou nákupy centrálních bank a poptávka po ETF.
- Spotové zlato v roce 2023 zaznamenalo nárůst o 13%, a nyní se obchoduje za přibližně 2 060 USD za unci.
- JP Morgan a UBS předpovídají růst cen zlata během roku 2024, s vrcholovými cíli až na úrovni 2 300 USD, podmíněnými očekávaným snížením úrokových sazeb.
- I když je vyhlídka na růst cen zlata pozitivní, může čelit protivenstvím, jako je změna politiky Fed nebo pokles inflace.
Po mimořádně silném roce investoři do zlata věrně očekávají rekordní ceny v roce 2024. Mezi podpůrné faktory této předpovědi patří holubičí obrat v amerických úrokových sazbách, přetrvávající geopolitické riziko a neutuchající prognóza nákupů centrálních bank.
Spotové zlato, které v roce 2023 úspěšně zaznamenalo odhadovaný 13% meziroční nárůst – nejlepší výkon od roku 2020 – se v současné době obchoduje za přibližně 2 060 USD za unci. Ole Hansen ze Saxo Bank připisuje potenciál dalšího růstu ceny v roce 2024 tomu, co označuje za “trojlístek” vlivů. Těmi jsou konkrétně momentum ze strany hedgeových fondů, pokračující nákup fyzického zlata centrálními bankami a obnovená poptávka ze strany investorů do burzovně obchodovaných fondů
Dne 4. prosince dosáhlo zlato rekordní hodnoty 2 135,40 USD, čímž překonalo svůj předchozí rekord z roku 2020. Tento nárůst přišel v návaznosti na sázky, že měnová politika USA se počátkem roku 2024 uvolní, což bylo iniciováno vnímaným holubičím příklonem předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella.
Hodnota drahého kovu v roce 2023 divoce kolísala a během května téměř pronikla na neprobádané území kvůli regionální bankovní krizi v USA, nicméně do října se napravila na přibližně 1 800 USD za unci, než poptávka po bezpečném přístavu znovu vyvolala další rally – tentokrát poháněnou konfliktem mezi Izraelem a Hamásem.
Následný nárůst poptávky se odrazil v populárním burzovně obchodovaném fondu SPDR Gold Shares, který v listopadu zaznamenal čistý příliv přesahující 1 miliardu USD. Navíc průzkum agentury Reuters provedený v říjnu stanovil průměrnou cenu pro rok 2024 na předpokládaných 1 986,50 USD. Od této chvíle průměrné ceny překonaly hranici 1950 USD – což je bezprecedentní roční průměr.
Při pohledu do budoucna banka JP Morgan předpovídá zlatu “průlomovou rally” během poloviny roku 2024, přičemž vrcholové cíle jsou stanoveny na úrovni 2300 USD v očekávání očekávaného snížení sazeb. Současně banka UBS předpokládá rekordní cenu 2150 USD do konce roku 2024, podmíněnou stejným očekávaným snížením sazeb.
Světová rada pro zlato rovněž zvážila svůj výhled na rok 2024 a naznačila, že pokles výnosů s delší splatností o 40 až 50 bazických bodů by mohl znamenat 4% zisk zlata, podmíněný snížením sazeb o 75-100 bodů.
V roce 2024 se očekává zvýšená přitažlivost bezpečného kovu, přičemž analytici uvádějí faktory, jako je konflikt na Blízkém východě, nejistota vnesená volbami v hlavních ekonomikách a nákupy centrálních bank v čele s Čínou. Vyhlídka na výrazný růst cen by však mohla čelit vážným negativním vlivům. Han Tan, hlavní tržní analytik společnosti Exinity, varuje: “Zlato by mohlo být nuceno odbourat část letošních zisků, pokud oživení inflace donutí Fed opustit plány na změnu politiky v roce 2024”.
Dalším důvodem k obavám je, že pokud se inflace ochladí rychleji, než Fed sníží sazby, může to zpomalit ekonomiku a omezit nákupy v maloobchodě. Společnost Heraeus Metals se naopak těší na zvýšenou poptávku po zlatých špercích v Číně, která je největším světovým spotřebitelem drahého kovu, v roce 2024. Firma rovněž očekává další podporu ze strany stimulačních opatření.
Mimo zlato mají ostatní drahé kovy svůj vlastní příběh. Očekává se, že stříbro v roce 2023 poklesne o 1 % a bude se obchodovat těsně pod 24 dolary za unci. Společnost TD Securities se však domnívá, že v příštím roce bude mít trend k 26 dolarům za unci, a to zejména díky lepší průmyslové poptávce. Mezitím platina, přestože čelí poklesu o 6 % v, se podle předpovědi společnosti Heraeus bude v roce 2024 držet v rozmezí 800 až 1 100 dolarů za unci.
Palladium – často používané v autokatalyzátorech – zaznamenalo nejhorší tržní výkonnost od roku 2008, když letos kleslo o více než třetinu. Vzhledem k poklesu cen a rostoucí oblibě elektromobilů, které snižují poptávku, Bank of America předpovídá, že v roce 2024 bude tento drahý kov dosahovat v průměru 750 dolarů za unci, pokud nedojde k výraznějšímu omezení dodávek.
Celkově se zdá, že rok 2024 bude pro zlato a vlastně i pro celý průmysl drahých kovů zajímavý. Současný výhled je opatrně optimistický, ale je zřejmé, že mnoho proměnných, jak ekonomických, tak geopolitických, jej může v mžiku změnit. Investorům tedy doporučujeme, aby sledovali změny v tržním prostředí, jak se vyvíjejí.
