O jedné věci v roce 2023 není ani těch nejmenších pochyb. Byl to skvělý rok pro investice do společnosti Nvidia (NASDAQ:NVDA), nejúžasnější z pomyslné „sedmičky velkolepých“ akciových titulů. Nvidia však není jediným konkurentem v závodech ve zbrojení na poli procesorů umělé inteligence (AI). Ve skutečnosti by měl soupeř, který se vrací do odvětví čipů s umělou inteligencí, donutit dychtivé kupce akcií NVDA k zamyšlení.

Nechápejte to však ani tak úplně špatně. Je v pořádku držet akcie společnosti Nvidia, pokud je již máte. Zároveň je možné, že příliš nadšený trh přisoudil společnosti Nvidia příliš velkou hodnotu. Proto je v pořádku být vůči společnosti Nvidia dlouhodobě býčí, ale v roce 2024 je třeba zvážit určité problémy.

Pro Matthewa Ramsaye, analytika proslulé americké společnosti TD Cowen, je investice do společnosti Nvidia v současné době už nejspíš naprosto bezpředmětná. Akciím Nvidia přiřadil rating „outperform“ a cílovou cenu 700 USD.

Kromě toho Ramsay označil akcie NVDA za svůj „nejlepší tip pro rok 2024“. Prohlásil, že Nvidia je „lídrem v nejdůslednějším vektoru růstu výpočetní techniky pravděpodobně vůbec (a určitě od nástupu internetu)“. Ramsay to tak cítí i přesto, že administrativa Josepha Bidena uvalila omezení na vývoz některých procesorů pro umělou inteligenci společnosti Nvidia do Číny.

Zdá se, že Ramsay je typickým představitelem dnešních analytiků a investorů, kteří předpokládají, že společnost Nvidia a její akcie mohou v roce 2024 rychle expandovat, protože v roce 2023 tomu tak bylo. Rychlá expanze však může pokračovat jen tak dlouho, protože poměr ceny k zisku (P/E) společnosti Nvidia podle GAAP za 12 měsíců činí 63,35x.

Pro srovnání, medián poměru P/E v odvětví je 26,56x. Nvidia je tedy na konci dne samozřejmě stále velice silná společnost, ale trh to již ví a zdá se, že předpokládaný budoucí růst společnosti Nvidia do ceny akcií zahrnul.

Společnost Nvidia bude navíc muset v příštím roce důrazně hájit své pomyslné území na trhu s procesory pro umělou inteligenci. To nebude snadné, zvláště když se na scénu rychle vrací dříve zavrhovaný konkurent.

Mám na mysli společnost Intel (NASDAQ:INTC), která se nedávno postarala o velký rozruch na své akci AI Everywhere. Tehdy Intel představil tři různé konfigurace svých nových procesorů Core Ultra pro notebooky.

Na téže akci Intel představil také své procesory Intel Xeon 5. generace. Podle Sandry Riverové, výkonné viceprezidentky skupiny Intel Data Center and AI Group, jsou procesory Intel Xeon 5. generace „[d]esignovány pro umělou inteligenci“ a „poskytují vyšší výkon zákazníkům, kteří nasazují funkce umělé inteligence v případech použití v cloudu, síti a na okraji sítě“.

Asi nejdůležitější je, že společnost Intel odhalila své akcelerátory Gaudi 3 AI. Tyto čipy budou konkurovat modelu H100 společnosti Nvidia a podle agentury Bloomberg Intel uvedl, že akcelerátory Gaude 3 AI „překonají model H100“.

Společnost Nvidia má silné vyhlídky na růst, ale expanze společnosti již mohla být v akciích Nvidia oceněna. V důsledku toho by nemělo být příliš překvapivé, pokud akcie příští rok nezopakují výkonnost z roku 2023.

Připravte se na to, že akcie NVDA půjdou před dalším růstem ještě nějakou dobu do strany. Je v pořádku držet jakékoli akcie Nvidia, které již případně máte. Neměli byste však spěchat s přidáváním do své pozice. Jen si dovolte sledovat a počkat na začátek roku 2024 a zjistit, zda Intel představuje pro podnikání společnosti Nvidia významnou hrozbu.