Klíčové body

Snížení saúdských cen ropy vede k poklesu cen ropy, přestože stále existuje globální napětí v Blízkém východě a Libyi.
Oslabení asijských akcií a silný dolar přispívají k poklesu cen ropy Brent pod 78 USD za barel.
Trh s ropou čelí prvnímu ročnímu poklesu od roku 2020 kvůli nárůstu dodávek a obavám o poptávku.
Očekávání inflace v USA a vývoje úrokových sazeb Fedu ovlivňují ceny zlata, zatímco cena mědi se snaží zotavit po prudkém pátečním poklesu.

Ropa klesá, protože saúdské snížení cen působí proti rizikům spojeným s dodávkami na Blízký východ

K tomuto poklesu cen došlo v souvislosti s rozsáhlým oslabením asijských akcií na začátku týdne, zatímco americký dolar zůstal pevný.

Cena ropy Brent, globálního benchmarku, se po 2,2% nárůstu v předchozím týdnu propadla pod 78 USD za barel, zatímco její americký protějšek West Texas Intermediate rovněž klesl pod 73 USD. Pokles cen byl vyvolán tím, že státní producent ropy Saudi Aramco snížil cenu své vlajkové lodi Arab Light do Asie o více než očekávané 2 USD za barel v důsledku pokračujícího slabého stavu na světovém trhu s ropou.

Trh s ropou zažívá první roční pokles od roku 2020, který je způsoben především nárůstem dodávek mimo kartel OPEC+ a obavami ze zpomalení růstu poptávky v letošním roce, a to i v Číně, která je největším dovozcem. Vzhledem k tomu, že ekonomika právě vstupuje do čtvrtého roku nového desetiletí, Wall Street rovněž vyjádřila očekávání, že ropu čekají další turbulence, a velké banky již snížily své prognózy pro letošní rok.

Zatímco ceny ropy se zmírňují, globální napětí nadále představuje určitou stabilizaci. “Přerušení dodávek a napětí na Blízkém východě nadále poskytují určitou podporu,” poznamenal Warren Patterson, vedoucí oddělení komoditní strategie společnosti ING Groep NV. Nicméně bez dalšího nárůstu napětí na Blízkém východě vyjádřil podezření, že růst bude mít jistě svá omezení vzhledem k přijatelně komfortní bilanci očekávané pro první polovinu roku 2024.

Mezitím na Blízkém východě bude kontejnerový gigant A.P. Moller-Maersk A/S po několika útocích na plavidla ze strany húthijských povstalců pokračovat v přesměrování svých lodí mimo neklidné Rudé moře. Ministr zahraničí USA Antony Blinken vyslovil varování, že konflikt označovaný jako izraelsko-hamasovská válka má bezprostřední šanci přerůst v plnohodnotnou regionální krizi.

Další olej do ohně přilila libyjská Národní ropná společnost, která vyhlásila vyšší moc na ropném poli Sharara poté, co jeho uzavření vyvolali účastníci kampaně. Toto uzavření zcela zastavilo dodávky směřující do terminálu Zawiya, jak vyhlásila NOC. Toto ropné pole je známé jako největší v zemi.

Napětí na Blízkém východě podporuje změny v široce sledovaném promptním spreadu ropy Brent – neboli rozdílu mezi jejími dvěma nejbližšími kontrakty – v posledních několika dnech. Rozdíl činil 22 centů za barel v backwardaci, tedy v býčím trendu, což je výrazný nárůst oproti začátku minulého týdne, kdy činil 3 centy.

Tato narušení nesou vizuální znázornění současné nestability globálního trhu s ropou. V souvislosti s nečekaným snížením cen ze strany Saúdské Arábie a rostoucími globálními obavami panuje všude neklid. Trh a jeho účastníci opatrně sledují situaci a doufají ve stabilitu, protože budoucnost zůstává nejistá.

Ceny zlata klesají, protože trhy zpochybňují brzké snížení sazeb

Ceny zlata v pondělí v asijském obchodování klesly a rozšířily ztráty z předchozí seance, protože trhy přehodnotily očekávání brzkého snížení úrokových sazeb kvůli silnějším než očekávaným údajům z amerického trhu práce.

Žlutý kov zaznamenal slabý začátek roku 2024, když sledoval prudké oživení dolaru, protože obchodníci omezili sázky, že by Fed mohl snížit sazby již v březnu.

Tuto představu ještě zhoršily páteční údaje o pracovních místech mimo zemědělský sektor, které byly silnější, než se očekávalo, a ukázaly odolnost trhu práce – což dává Fedu větší prostor k tomu, aby udržel sazby na vyšší úrovni po delší dobu.

Zlato také zaznamenalo značnou míru vybírání zisků po poměrně silném tání v průběhu prosince. Žlutý kov zakončil rok 2023 s více než 10% ziskem.

Spotové zlato kleslo o 0,5 % na 2 035,69 USD za unci, zatímco futures na zlato s expirací v únoru klesly do 00:00 SEČ (05:00 SEČ) o 0,4 % na 2 042,25 USD za unci. Oba instrumenty v prvním týdnu roku 2024 ztratily přibližně 0,9 %.

Inflace v USA v centru pozornosti
Trhy se nyní soustředily především na klíčové údaje o prosincovém indexu spotřebitelských cen (CPI) v USA, které budou zveřejněny tento čtvrtek.

Očekává se, že údaj, který přichází v návaznosti na silnou zprávu o počtu zaměstnanců, ukáže zvýšení inflace oproti předchozímu měsíci.

Jakékoli známky ustálené inflace nevěstí nic dobrého pro sázky na brzké snížení úrokových sazeb ze strany Fedu vzhledem k tomu, že trh práce a inflace jsou dva hlavní body, které centrální banka při úpravě měnové politiky zvažuje.

Fed také varoval, že jakékoli známky lepivé inflace a síly trhu práce mu pravděpodobně zabrání v brzkém snížení úrokových sazeb.

Nástroj CME Fedwatch ukázal, že obchodníci stáhli svá očekávání ohledně březnového snížení sazeb. Obchodníci nyní očekávají zhruba 63% šanci na březnové snížení sazeb o 25 bazických bodů, což je pokles z více než 73% šance, která byla oceňována minulý týden.

Vyšší sazby na delší dobu pravděpodobně předznamenávají větší krátkodobý tlak na zlato, které bylo po většinu roku 2023 sužováno rostoucími sazbami. I když se stále očekává, že Fed nakonec letos sazby sníží, analytici ING uvedli, že očekávání snížení sazeb posunuli z března na květen.

Vysoké úrokové sazby zvyšují alternativní náklady investice do zlata, které nenabízí žádný výnos.

Měď po slabém začátku roku 2024 roste, další náznaky z Číny jsou na spadnutí
Mezi průmyslovými kovy ceny mědi v pondělí opatrně rostly po prudkém poklesu v prvním týdnu roku 2024.

Futures na měď s expirací v březnu vzrostly o 0,3 % na 3,8128 USD za unci poté, co v uplynulém týdnu ztratily 2,2 %.

Ceny byly oslabeny silným dolarem a také slabými údaji o indexech nákupních manažerů z několika hlavních ekonomik, zejména z Číny, která je největším dovozcem.

Čína má tento týden zveřejnit další ekonomické ukazatele, přičemž údaje o inflaci a obchodu mají být zveřejněny tento pátek. Čínský dovoz mědi bude pro obchodníky s červeným kovem klíčovým bodem zájmu.

Ropa klesá, protože saúdské snížení cen působí proti rizikům spojeným s dodávkami na Blízký východK tomuto poklesu cen došlo v souvislosti s rozsáhlým oslabením asijských akcií na začátku týdne, zatímco americký dolar zůstal pevný.Cena ropy Brent, globálního benchmarku, se po 2,2% nárůstu v předchozím týdnu propadla pod 78 USD za barel, zatímco její americký protějšek West Texas Intermediate rovněž klesl pod 73 USD. Pokles cen byl vyvolán tím, že státní producent ropy Saudi Aramco snížil cenu své vlajkové lodi Arab Light do Asie o více než očekávané 2 USD za barel v důsledku pokračujícího slabého stavu na světovém trhu s ropou.Trh s ropou zažívá první roční pokles od roku 2020, který je způsoben především nárůstem dodávek mimo kartel OPEC+ a obavami ze zpomalení růstu poptávky v letošním roce, a to i v Číně, která je největším dovozcem. Vzhledem k tomu, že ekonomika právě vstupuje do čtvrtého roku nového desetiletí, Wall Street rovněž vyjádřila očekávání, že ropu čekají další turbulence, a velké banky již snížily své prognózy pro letošní rok.Zatímco ceny ropy se zmírňují, globální napětí nadále představuje určitou stabilizaci. “Přerušení dodávek a napětí na Blízkém východě nadále poskytují určitou podporu,” poznamenal Warren Patterson, vedoucí oddělení komoditní strategie společnosti ING Groep NV. Nicméně bez dalšího nárůstu napětí na Blízkém východě vyjádřil podezření, že růst bude mít jistě svá omezení vzhledem k přijatelně komfortní bilanci očekávané pro první polovinu roku 2024.Mezitím na Blízkém východě bude kontejnerový gigant A.P. Moller-Maersk A/S po několika útocích na plavidla ze strany húthijských povstalců pokračovat v přesměrování svých lodí mimo neklidné Rudé moře. Ministr zahraničí USA Antony Blinken vyslovil varování, že konflikt označovaný jako izraelsko-hamasovská válka má bezprostřední šanci přerůst v plnohodnotnou regionální krizi.Další olej do ohně přilila libyjská Národní ropná společnost, která vyhlásila vyšší moc na ropném poli Sharara poté, co jeho uzavření vyvolali účastníci kampaně. Toto uzavření zcela zastavilo dodávky směřující do terminálu Zawiya, jak vyhlásila NOC. Toto ropné pole je známé jako největší v zemi.Napětí na Blízkém východě podporuje změny v široce sledovaném promptním spreadu ropy Brent – neboli rozdílu mezi jejími dvěma nejbližšími kontrakty – v posledních několika dnech. Rozdíl činil 22 centů za barel v backwardaci, tedy v býčím trendu, což je výrazný nárůst oproti začátku minulého týdne, kdy činil 3 centy.Tato narušení nesou vizuální znázornění současné nestability globálního trhu s ropou. V souvislosti s nečekaným snížením cen ze strany Saúdské Arábie a rostoucími globálními obavami panuje všude neklid. Trh a jeho účastníci opatrně sledují situaci a doufají ve stabilitu, protože budoucnost zůstává nejistá.Ceny zlata klesají, protože trhy zpochybňují brzké snížení sazebCeny zlata v pondělí v asijském obchodování klesly a rozšířily ztráty z předchozí seance, protože trhy přehodnotily očekávání brzkého snížení úrokových sazeb kvůli silnějším než očekávaným údajům z amerického trhu práce.Žlutý kov zaznamenal slabý začátek roku 2024, když sledoval prudké oživení dolaru, protože obchodníci omezili sázky, že by Fed mohl snížit sazby již v březnu.Tuto představu ještě zhoršily páteční údaje o pracovních místech mimo zemědělský sektor, které byly silnější, než se očekávalo, a ukázaly odolnost trhu práce – což dává Fedu větší prostor k tomu, aby udržel sazby na vyšší úrovni po delší dobu.Zlato také zaznamenalo značnou míru vybírání zisků po poměrně silném tání v průběhu prosince. Žlutý kov zakončil rok 2023 s více než 10% ziskem.Spotové zlato kleslo o 0,5 % na 2 035,69 USD za unci, zatímco futures na zlato s expirací v únoru klesly do 00:00 SEČ o 0,4 % na 2 042,25 USD za unci. Oba instrumenty v prvním týdnu roku 2024 ztratily přibližně 0,9 %.Inflace v USA v centru pozornosti Trhy se nyní soustředily především na klíčové údaje o prosincovém indexu spotřebitelských cen v USA, které budou zveřejněny tento čtvrtek.Očekává se, že údaj, který přichází v návaznosti na silnou zprávu o počtu zaměstnanců, ukáže zvýšení inflace oproti předchozímu měsíci.Jakékoli známky ustálené inflace nevěstí nic dobrého pro sázky na brzké snížení úrokových sazeb ze strany Fedu vzhledem k tomu, že trh práce a inflace jsou dva hlavní body, které centrální banka při úpravě měnové politiky zvažuje.Fed také varoval, že jakékoli známky lepivé inflace a síly trhu práce mu pravděpodobně zabrání v brzkém snížení úrokových sazeb.Nástroj CME Fedwatch ukázal, že obchodníci stáhli svá očekávání ohledně březnového snížení sazeb. Obchodníci nyní očekávají zhruba 63% šanci na březnové snížení sazeb o 25 bazických bodů, což je pokles z více než 73% šance, která byla oceňována minulý týden.Vyšší sazby na delší dobu pravděpodobně předznamenávají větší krátkodobý tlak na zlato, které bylo po většinu roku 2023 sužováno rostoucími sazbami. I když se stále očekává, že Fed nakonec letos sazby sníží, analytici ING uvedli, že očekávání snížení sazeb posunuli z března na květen.Vysoké úrokové sazby zvyšují alternativní náklady investice do zlata, které nenabízí žádný výnos.Měď po slabém začátku roku 2024 roste, další náznaky z Číny jsou na spadnutíMezi průmyslovými kovy ceny mědi v pondělí opatrně rostly po prudkém poklesu v prvním týdnu roku 2024.Futures na měď s expirací v březnu vzrostly o 0,3 % na 3,8128 USD za unci poté, co v uplynulém týdnu ztratily 2,2 %.Ceny byly oslabeny silným dolarem a také slabými údaji o indexech nákupních manažerů z několika hlavních ekonomik, zejména z Číny, která je největším dovozcem.Čína má tento týden zveřejnit další ekonomické ukazatele, přičemž údaje o inflaci a obchodu mají být zveřejněny tento pátek. Čínský dovoz mědi bude pro obchodníky s červeným kovem klíčovým bodem zájmu.