V posledních letech investoři při nákupu akcií dávají přednost vysoké kvalitě, konkrétně se přiklánějí k nákupům nejvyšší kvality. Rostoucí trend naznačuje, že investoři jsou více než ochotni připlatit si za vlastnictví a předvádění toho nejlepšího ve světě investic. Tento trend zaměřený na “faktor kvality” při obchodování s akciemi, vedle několika dalších faktorů, jako je hodnota, dynamika, nízká volatilita a dividendový výnos, ovládl trh a nevykazuje žádné známky ústupu. Podle finančních sledovatelů zaznamenal fond iShares MSCI USA Quality Factor ETF (QUAL), který reprezentuje “faktor kvality”, za poslední rok nárůst o 25 %, na rozdíl od 13% nárůstu hodnoty indexu S&P 500. Vkládání investic do kvalitních akcií se rozšiřuje napříč různými průmyslovými odvětvími, přičemž akcie s vysoce kvalitním skóre, jako je Costco v maloobchodě a WW Grainger u průmyslových podniků, výrazně táhnou dopředu. Charakteristiky, jako jsou solidní finanční výkazy, vysoké a konzistentní podíly na tržbách a stabilní růst zisku, definují kvalitní akcie. Mezi tyto akcie často patří malá skupina velkých růstových akcií, která po celý rok vede trh a rozšiřuje se za giganty Nasdaqu. Mezi nejvýznamnější tituly fondu QUAL ETF patří zavedené společnosti jako Nvidia, Microsoft a Apple, ale také Visa, Mastercard, Nike a UnitedHealth. S tím, jak toto investiční paradigma získává na popularitě, bylo pozorováno, že index S&P 500 postupně získává výraznější “kvalitativní” charakteristiku. O tomto trendu diskutují stratégové Bank of America a Citi, kteří tvrdí, že výnosy indexu jsou méně cyklické než před desetiletími. Naznačují, že v důsledku této změny trendu se stalo vhodnějším vyšší ocenění. Při porovnání výkonnosti ETF QUAL a indexu S&P 500 za posledních pět let si lze všimnout jejich téměř paralelního růstu. Robustní finanční stabilita a kvalitní obchodní rysy další zmíněné společnosti Berkshire Hathaway tento vzorec věrně odrážejí. Navzdory zvýšenému rizikovému chování, které lze letos u investorů pozorovat, fond QUAL ETF – reprezentující kvalitu velkých společností – nadále překonává širší trh a v prvních čtyřech týdnech svého obchodování překonal výkonnost strategie ARK Innovation ETF (ARKK) o 15 procentních bodů. Ve světě investic vždy panuje strach z extrémů. To platí i pro současný trend oceňování kvality před kvantitou, a to navzdory jasným dlouhodobým racionálním výhodám. Jak býčí ekonomičtí optimisté, tak medvědí zvěstovatelé recese se hrnou k chráněným, osvědčeným pěstitelům, a rozšiřují tak prémii za kvalitu. V důsledku toho je relativní násobek forwardového poměru ceny a zisku koše kvality na desetiletém maximu. Podobný trend lze pozorovat u společnosti Berkshire Hathaway, která se může pochlubit 157 miliardami dolarů v hotovosti, téměř 6% podílem ve společnosti Apple, vícegeneračním manažerským týmem a sortimentem zcela vlastněných podniků. Akcie se obchodují blízko horní hranice svého rozpětí ceny k účetní hodnotě za posledních 15 let. Zdroj: Getty Images Pro mnoho investorů nabízí příplatek za kvalitu cenu předvídatelnosti, což je defenzivní taktika, jak odvrátit zpomalující ekonomiku. Zatímco četné mnohaleté sekulární růstové příběhy utvářejí kurz výrobců umělé inteligence a vývojářů léků na hubnutí, většina kvalitních akcií vyniká spolehlivostí. Tento trend se shoduje s předchozími tržními cykly, kdy vrcholila sytá víra v placení jakékoli ceny za elitní firemní vítěze. Někteří investoři však hledají trh méně závislý na vítězích s megakapacitami. Zejména Michael Gates, vedoucí portfolio manažer skupiny modelového portfolia ETF Target Allocation společnosti BlackRock, inicioval odklon od oblasti ETF QUAL a dalších růstových nástrojů a přesunul se k hodnotovým fondům. Je to téměř jako vyhlášení býčího názoru na ekonomiku a měkké přistání. S tím, jak se mění globální ekonomické podmínky, zůstává atmosféra na akciovém trhu nerozhodná a osciluje mezi strachem, optimismem a nadšením. Přetrvávající zájem investorů o kvalitní akcie však naznačuje odolnost investičního prostředí. Navzdory krátkodobé volatilitě na trzích naznačuje základní trend trvalé zisky pro investory zaměřené na kvalitu. Zda bude tento trend na trzích i nadále převládat, ukáže až čas. Současné vzorce však silně naznačují konsolidaci a pokračování investiční strategie zaměřené na růst kvality.