V centru této široké rally je technologický sektor, konkrétně velké technologie. Tyto behemoty s tržní kapitalizací dosáhly tak monumentálních rozměrů, že jen malá skupina společností má sílu ovlivnit celý trh. Pouhých pět společností – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon a Nvidia – má v současnosti tržní kapitalizaci přesahující 1 bilion dolarů. Navíc pouze dvanáct společností má tržní kapitalizaci vyšší než půl bilionu dolarů. Do této exkluzivní skupiny patří vedle již zmíněných technologických gigantů například společnosti Meta Platforms, Berkshire Hathaway, Tesla, Eli Lilly, Taiwan Semiconductor, Broadcom a Visa.

Uprostřed této rušné finanční aktivity vyniká jedna společnost, která má potenciál dosáhnout pozoruhodného milníku. Společnost Procter & Gamble (PG 0,33 %) s dlouholetou historií konzistentního každoročního zvyšování dividend – díky čemuž dosahuje statusu dividendového krále – je připravena stát se během příštích tří až pěti let první společností svého druhu, která překročí tržní hodnotu 500 miliard USD. Při posuzování reálnosti této předpovědi je zásadní pochopit, co tvoří základ potenciálního rychlého růstu společnosti P&G.

Dividendoví králové, raritní skupina společností, které každoročně zvyšují své dividendy již více než 50 let, se v současné době skládá z 54 společností. Pouze sedm z nich si však udržuje tržní kapitalizaci přibližně 200 miliard dolarů a více. V tomto konkurenčním prostředí vede maloobchodní gigant Walmart s významnou tržní hodnotou 437 miliard dolarů. K dosažení hranice 500 miliard dolarů by mu stačil zisk 14,4 %.

Ačkoli nedávná rally společnosti Walmart po posledním vykázaném zisku byla značná, zdá se, že tento růst je do značné míry neprokázaný, což možná vyvolává obavy z neopodstatněného nárůstu. Navzdory svému vedoucímu postavení čelí Walmart řadě problémů, od nízkého růstu až po komplikace spojené s dodavatelským řetězcem a zásobami, které jej odlišují od konkurentů, jako je například Target. Navíc i přes působivou odolnost Walmartu během recese a rozšiřující se dividendu, vysoký poměr ceny k zisku (P/E) ve výši přibližně 27 potenciálně ponechává prostor pro výrazný výprodej.

Pro srovnání, společnost P&G se v náročném provozním prostředí drží nadmíru dobře, především díky vysokým provozním maržím a solidnímu růstu tržeb. Schopnost společnosti generovat téměř stejný volný peněžní tok (FCF) jako čistý zisk díky lukrativním partnerstvím a prodejním kanálům naznačuje štíhlý obchodní model navzdory kolosální tržní kapitalizaci ve výši 348 miliard USD. Kromě toho má společnost tendenci rozdělovat přebytečné zisky akcionářům prostřednictvím rozšiřující se dividendy a zpětných odkupů, což z ní činí preferovanou volbu pro mnoho investorů.

Tento závazek k dlouhodobé hodnotě pro akcionáře přesahuje rámec dividend. Prostřednictvím iniciativy zpětných odkupů se společnosti P&G podařilo za posledních deset let snížit počet akcií v oběhu o 13 %, zatímco Walmart dosáhl snížení o 16,6 %. Programy zpětného odkupu obou společností pomohly zvýšit hodnotu zisku na akcii tím, že učinily společnosti atraktivnějšími, i když organický růst je pomalý.

Při srovnání s obdobnými společnostmi se zdá, že společnost P&G má mnohem lepší hodnotu – vyznačuje se poměrem P/E 24 a poměrem ceny k tvorbě kapitálu 25,1, zatímco společnost Walmart má P/E 26,9 a poměr ceny k tvorbě kapitálu 34,6. Dokonce i Coca-Cola má podobné parametry ocenění s P/E 23,9 a poměrem ceny k FKF 25,4, ale s velikostí trhu, která vyžaduje téměř zdvojnásobení, aby dosáhla 500 miliard USD, zůstává v tomto závodě Dividend Kings poměrně nekonkurenceschopná.

Vzhledem k nepředvídatelným rozmarům trhu si lze představit, že by Walmart mohl překonat hranici 500 miliard USD dříve než P&G. Pokud však uvážíme, která společnost má větší šanci překročit a udržet si status nad hranicí půl bilionu dolarů, září P&G jako titán mezi Dividendovými králi.

Společnost Procter & Gamble představuje tak dokonalý podnik, jaký lze v poslední době najít. Jedná se o společnost s posilujícími fundamenty, která si udržuje relativně utlumený profil, zatímco hodnota jejích akcií zůstává za poslední rok relativně nezměněná a oproti svému historickému maximu klesla přibližně o 10 % – což je zjištění, které staví P&G do pozice potenciálně lukrativní nákupní příležitosti.

V horizontu tří až pěti let je za předpokladu minimálního růstu o 43 % zcela pravděpodobné, že by společnost P&G překročila tržní hodnotu 500 miliard USD. Tato předpověď je podložena prokazatelným závazkem společnosti vůči akcionářům, kteří jsou neustále odměňováni předvídatelnými zpětnými odkupy a rostoucími dividendami, čímž si společnost znovu upevňuje pozici impozantního dividendového krále.