Při pohledu do roku 2024 je u akcií spotřebního zboží stále více cítit optimismus, protože odborníci z oboru vyvažují svou reakci na náročné období, které tyto stálice prožily v roce 2023, vyhlídkou na lepší ekonomické vyhlídky v nadcházejícím roce. Výrobci produktů pro domácnost, kteří se z turbulencí roku 2023 zřetelně vynořili, si získávají pozornost díky svému potenciálu dosáhnout v roce 2024 navzdory přetrvávajícím problémům výrazných zisků. Paradoxně Clorox, renomovaná značka v oblasti výroby výrobků pro domácnost, nepatří mezi ty, kterým se tentokrát předpovídá, že zametou s konkurencí. Tento kontroverzní názor není nepodloženou spekulací ani hyperbolou, ale vychází z analýzy odvětví provedené společností Goldman Sachs. Ekonomické prostředí v roce 2023 bylo poznamenáno prudkým růstem indexu S&P 500, který poskočil o úctyhodných 24 %, a indexu Nasdaq Composite, který zaznamenal pozoruhodný nárůst o 43 %. Tento vystupňovaný růst byl podpořen výraznými zisky velkých technologických akcií, čímž se mezi investory vytvořila zjevná chuť riskovat. V ostrém kontrastu s tím byly akcie spotřebního zboží, které jsou známé svou pomalou, ale stabilní výkonností v nejistých dobách. Dvojí dopad rostoucí spekulativní nálady a eskalace úrokových sazeb se ukázal jako škodlivý. Na pozadí širší tržní rallye ETF Consumer Staples Select Sector SPDR po celý rok stagnoval. Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) S příchodem kalendáře se však osud fondu slibně obrátil. Od té doby ETF zaznamenal od počátku roku posun vzhůru o přibližně 2,2 %. I když zaostává za zisky indexu S&P 500, naznačuje to pokrok a analytici trhu se zdají být stále optimističtější ohledně budoucích vyhlídek. Významné firmy, včetně společností PepsiCo, Anheuser-Busch InBev a Church & Dwight, patří mezi ty, které byly v roce 2024 zvýšeny, což je pozoruhodný posun v náladě trhu. Analytička společnosti Goldman Sachs, Bonnie Herzogová, která nedávno převzala pokrytí těchto výrobců produktů pro domácnost, uznala základní problémy, které musí tyto nestálé subjekty řešit. Přesto naznačila, že tyto probíhající zkoušky by neměly potenciální investory odradit od uvažování o tomto odvětví. Sektor základních výrobků zažil několik bouřlivých let. Poptávka po čisticích a úklidových prostředcích pro domácnost prudce vzrostla v letech 2020 a 2021, a to uprostřed globální pandemie, kdy se běžná domácnost proměnila v hygienickou pevnost. Ale jak se obvykle stává po dramatických výkyvech na trhu, tyto dny velkých kapitálových výnosů ustoupily obdobím omezení dodavatelského řetězce a inflace. Tyto problémy připravily půdu pro rozsáhlou eskalaci cen, i když vytvářely tlak na ziskové marže a spotřebitelé snižovali své výdaje, aby dodrželi rozpočtová omezení. Jakmile se v roce 2024 začne usazovat prach těchto ekonomických problémů, očekává se, že akcie základních potravin budou pravděpodobně čelit menšímu nárůstu cen, přičemž se očekává zvýšená nákupní aktivita spotřebitelů, což by mohlo zvýšit objemy. Herzogová varuje, že ve vyvíjejícím se rámci “nového normálu” můžeme být svědky reinkarnace slev a promo akcí, protože v dodavatelském řetězci se obnoví normálnost a odvětví zastíní konkurenční prostředí. Jedním z nejvýznamnějších posunů, kterých jsme svědky, je oživení výrobků pod vlastní značkou – alternativy, která během pandemie často ustupovala do pozadí, ale nyní se znovu objevuje, protože inflace nutí spotřebitele přizpůsobit se úsporným alternativám. Herzogová předpokládá sekulární vzestup privátních značek v USA, neboť více než polovina kategorií v oblasti výrobků pro domácnost je svědkem jejich rostoucí obliby. Navzdory těmto výzvám není pro tento sektor vše pochmurné. Herzogová předpovídá, že výrobci výrobků pro domácnost pravděpodobně zaznamenají pozitivní nárůst svých hrubých marží, protože inflace začíná ustupovat a vstupní náklady zaznamenávají následný pokles. Ekonomové Goldman Sachs předpovídají, že mezinárodní trhy, zejména ty rozvíjející se, budou v čele růstu světového HDP, což může být pro výrobce produktů s mezinárodní působností světlým bodem. Mezi konkrétními akciemi, u nichž se předpokládá příkladná výkonnost, jsou stálice jako Colgate-Palmolive, Church & Dwight a Kimberly-Clark. Herzogová jim dává rating Buy s cílovými cenami 93, 110 a 135 dolarů, což naznačuje potenciál nejméně 10% růstu ve všech oblastech. Herzogová připisuje úspěch společnosti Colgate-Palmolive Company (CL) zvýšeným investicím do marketingu a inovací. Tato strategie značky vedla k tomu, že společnost získala dva roky po sobě významné podíly na světovém trhu v kategorii zubních past a v dalších odvětvích, jako je například krmivo pro domácí zvířata. Vzhledem k tomu, že téměř 43 % jejího podnikání je zakořeněno na rozvíjejících se trzích, je pro společnost na obzoru slibná cesta k blahodárnému růstu prodeje. V Herzogové býčím pohledu na akcie společnosti Church & Dwight Co., Inc. (CHD) hraje významnou roli také potenciál mezinárodní expanze a očekává, že si firma udrží výjimečnou dynamiku organického růstu. Ačkoli společnost Kimberly-Clark Corporation (KMB) není na Wall Street tak populární, Herzogová tvrdí, že její odpůrci podceňují schopnost firmy dosahovat lepších než očekávaných marží, protože se zvyšují objemy a stabilizují náklady. Herzogová má výhrady ke společnosti The Clorox Company (CLX). Pro společnost Clorox vydává rating Sell a tvrdí, že v důsledku rostoucích konkurenčních tlaků ztrácí podíl na trhu ve prospěch privátních značek. S cílovou cenou 140 USD pro akcie Clorox se Herzogové projekce nachází přibližně 5 % pod současnou úrovní obchodování. Je nesporné, že řada společností vyrábějících základní spotřební zboží se stále pohybuje na náročném kurzu. Nicméně při neustálém vření posledních let spotřebitelé pokračují ve svých každodenních rutinách – tři jídla denně, čištění zubů ráno a večer. Proto při této nezbytné a rutinní poptávce mohou investoři najít útěchu v neukojitelné lidské potřebě základních komodit. Závěrem lze říci, že rodící se optimismus, který v současné době obklopuje sektor základních spotřebních výrobků, není neopodstatněný. Předpokládaný vzestup v roce 2024 představuje slibnou příležitost pro investory zaměřující se na sektor, který obvykle slibuje pomalé, ale stabilní výnosy. Vzhledem k tomu, že klíčoví hráči znovu zahajují svůj vzestup a ekonomické podmínky se pomalu stabilizují, mohou se akcie spotřebního zboží právě v roce 2024 “očistit”.