Závod o umělou inteligenci je den ode dne tvrdší, ale akcie společnosti Palantir Technologies (NYSE:PLTR) dokázaly, že za konkurencí příliš nezaostávají.

Společnost totiž dosáhla solidního pokroku při dosahování klíčových milníků ve svých schopnostech v oblasti umělé inteligence a prokázala schopnost získávat zakázky v této oblasti. Společnost Palantir nedávno uzavřela partnerství s americkou armádou v rámci kontraktu TITAN v hodnotě 178 milionů dolarů. Po tomto oznámení mnoho analytiků zvýšilo cílové ceny akcií PLTR, přičemž některé z nich dosáhly až 35 USD za akcii. Zdá se, že společnost Palantir má skutečně silné vyhlídky na růst. Nedávná zpráva o výnosech také ukazuje, že společnost nyní vydělává peníze tempem, které překonává očekávání.

Společnosti se dařilo díky robustní platformě umělé inteligence, která integruje strojové učení pro rozbor dat za účelem získání hlubokých poznatků v různých odvětvích. Analytici chválí její obchodní pokrok – ve 4. čtvrtletí zaznamenala 32% meziroční růst, což akcie PLTR od počátku roku posunulo o 41 %.

Dodejme, že existují také důkazy, které rovněž ukazují rychlý růst společnosti Palantir, poháněný nadšením pro její platformu AI. Vzhledem k tvrdé konkurenci se však vyhlídky společnosti na dlouhodobý růst mohou snížit. Vysoké ocenění, potenciál slábnoucího nadšení a pravděpodobné nárazy na cestě k ziskovosti jsou klíčovými faktory, které bude chtít investor sledovat.

S ohledem na výše uvedené se pojďme ponořit do býčího a medvědího případu, který stojí za akciemi PLTR.

V posledních týdnech získala společnost Palantir AIP významné objednávky a tržby. Analytik společnosti Wedbush Dan Ives zaznamenal široký zájem ze strany amerických podniků. Společnost Palantir se pochlubila rychlou integrací systémů umělé inteligence a rozšiřující se klientskou základnou. Nedávno společnost získala zakázku v hodnotě 178 milionů dolarů na vývoj systému zaměřování řízeného umělou inteligencí pro americkou armádu, což naznačuje, že ji čeká rozsáhlé vojenské využití.

Navíc se zdá, že investoři se domnívají, že akcie PLTR jsou stále podhodnocené, přičemž robustní růst a silné volné peněžní toky naznačují, že mají hodnotu o 30 % vyšší. Tržby za 4. čtvrtletí 2023 meziročně vzrostly o 20 %, od roku 2020 se zdvojnásobily a roční míra růstu dosáhla 26,70 %. Zatímco v celkovém portfoliu obchodů společnosti převažují vládní klienti, generální ředitel společnosti Palantir očekává zrychlený růst z komerčního sektoru, který je tažen nabídkou umělé inteligence.

V roce 2023 vzrostly tržby z komerční sféry v USA o 36,40 % na 457 milionů USD, přičemž jen ve 4. čtvrtletí se meziročně zvýšily o 70 %. Tento růst podporují schopnosti rychlé integrace dat a program AI společnosti Palantir. Generální ředitel Alex Karp vidí v AIP budoucnost společnosti, která usnadňuje bezproblémovou integraci se stávajícími systémy a dalšími softwarovými platformami.

Ziskovost společnosti Palantir prudce vzrostla, upravený zisk z provozní činnosti za 4. čtvrtletí dosáhl 209,35 milionu USD, což představuje 34 % čtvrtletních tržeb. Pozoruhodné je, že upravený volný peněžní tok dosáhl 304,75 milionu USD, což je polovina čtvrtletních příjmů, s marží 32,8 % pro rok 2023. Tím se Palantir řadí mezi nejlepší softwarové společnosti, přičemž marže Microsoftu (NASDAQ:MSFT) činí 30 % a marže společnosti Oracle (NYSE:ORCL) 23,30 %.

V případě medvědího scénáře může růst společnosti Palantir utrpět v důsledku dlouhodobě vysoké inflace a úrokových sazeb, což může snížit vládní výdaje na software. Omezení podnikových IT rozpočtů by mohla zpomalit komerční růst, přičemž do roku 2030 se předpokládá 10% roční růst tržeb a pokles ziskových marží na přibližně 10 %.

Do roku 2030 by tržby mohly dosáhnout 3,5 miliardy USD a čistý zisk 350 milionů USD. Prémiové ocenění společnosti Palantir by se mohlo snížit, přičemž poměr forwardové ceny a zisku by mohl dosáhnout 15- až 20násobku, což by na základě předpokládaného zisku společnosti v roce 2030 odhadovalo ocenění kolem 7 miliard USD.

Analytik Parkev Tatevosian upozornil na vysoké ocenění společnosti Palantir s poměrem ceny a zisku 279násobkem, a to v podmínkách zpomalujícího se růstu tržeb. Navzdory zdatnosti v oblasti umělé inteligence vyvolává zpomalující se růst obavy.

Se současnou tržní kapitalizací 49,8 miliardy USD by akcie společnosti Palantir mohly v nejhorším případě klesnout o více než 80 %. I když si nejsem jistý, zda je to možné vzhledem k trvale zdravému volnému peněžnímu toku společnosti, delší hospodářský pokles a snížená dynamika na komerčních a vládních trzích by mohly oslabit náladu investorů.

Přestože analytici očekávají ziskovost v roce 2023, vysoké ocenění akcií příliš nepřitahuje dlouhodobý zájem investorů. Nižší ceny by mohly být důvodem k přehlédnutí nedostatků, podobně jako když si koupíte bundu se skvělými vlastnostmi se slevou. Při prémii se však oceňuje dokonalost. Palantir sice vyniká v oblasti umělé inteligence a ziskovosti, ale zpomalující se růst tržeb odrazuje od investice při současném ocenění.

Celkově si myslím, že investice do společnosti, jako je Palantir, se skutečně stává otázkou časového horizontu. Jedná se o akcii spojenou s umělou inteligencí, která bude mít pravděpodobně v krátkodobém horizontu větší dynamiku, pokud bude v tomto odvětví pokračovat vítr v zádech. Ve střednědobém až dlouhodobém horizontu je však otázkou, zda Palantir dokáže trvale růst do výše svých násobků ocenění.

Jsem toho názoru, že nové zakázky na umělou inteligenci od stávajících i nových zákazníků by mohly být po určitou dobu hnací silou dalšího růstu ziskovosti. Stále však zpochybňuji ocenění této akcie.

V tuto chvíli jsem tedy na vážkách. I když si myslím, že investoři mohou zůstat opatrně optimističtí, já jsem od přírody opatrnější investor. U této akcie opravdu záleží na toleranci k riziku a časovém horizontu investora.