Březnová zpráva o inflaci byla horší, než se očekávalo, ale někteří investoři tvrdí, že akcie budou schopny tento šok absorbovat - pokud se náhle nezmění chování Federálního rezervního systému. Akcie výrazně klesly poté, co nejnovější údaj o indexu spotřebitelských cen ukázal opětovné zrychlení oproti únoru, což vyvolalo obavy, že centrální banka bude držet úrokové sazby na vyšší úrovni delší dobu. Index Dow Jones Industrial Average se v jednu chvíli propadl o více než 500 bodů, tj. o 1,4 %. Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite se také krátce propadly každý o více než 1 %. Investoři v poslední době doufali, že by Fed mohl od června začít opět uvolňovat svou politiku, přičemž pro letošní rok jsou naplánována tři snížení sazeb. Silný trh práce, který se projevil v březnových mzdách z minulého týdne, a nejnovější údaje o spotřebitelské inflaci však tento názor odsunuly. Trhy nyní předpokládají, že k prvnímu snížení sazeb by mohlo dojít v září, přičemž za celý rok by mělo dojít pouze ke dvěma snížením o čtvrt procentního bodu. I přesto investoři předpokládají, že trhy mohou být schopny přijmout menší snížení sazeb, dokud Fed nebude skutečně nucen sazby zvýšit, což mohou investoři zjistit v bodovém grafu, který bude zveřejněn na konci tohoto měsíce na dvoudenním zasedání Fedu, které skončí 1. května."Pokud Fed výslovně neřekne, že bude muset znovu zvýšit sazby, myslím, že se přikloní k tomu, aby sazby prostě držel tam, kde jsou, jen po delší dobu," řekla Ayako Yoshioka, senior portfolio manažerka ve společnosti Wealth Enhancement Group. "A myslím, že to nakonec bude pro akciové trhy vnímáno mírně pozitivně." Yoshioka předpokládá, že druhé čtvrtletí bude neklidné, což bude mít za následek převážně vedlejší obchodování, protože investoři budou studovat nejnovější ekonomické údaje a také výsledky společností z nadcházející výsledkové sezóny za první čtvrtletí. Zejména předpokládá, že energetické společnosti, kterým se letos dařilo, budou i nadále dosahovat lepších výsledků. Nulové škrty Jiní se obávají, že pravděpodobnost vyšších dlouhodobých úrokových sazeb akciovému trhu uškodí, rozhodně v nejbližší době. Rob Ginsberg ze společnosti Wolfe Research se domnívá, že nedávný nárůst cen zlata, stříbra a energií mimo jiné naznačuje, že inflace je daleko od 2% cíle Fedu. "Myslím, že je docela velká šance, že letos se snižovat nebude," řekl Ginsberg s odkazem na to, kolikrát může Fed snížit svou referenční sazbu pro půjčky z federálních fondů. "Nyní je součástí toho inflace. A další částí je zdravé ekonomické prostředí. Takže je to kombinace obojího, jen si prostě nemyslím, že by snižovali." Pokud jde o akcie, očekává ve druhém čtvrtletí pokles o 4 až 6 %, což je dle jeho názoru přiměřené. Očekává, že výnosy desetiletých státních dluhopisů by se mohly vyšplhat zpět na 4,75 až 5 %. Naposledy se výnos pohyboval kolem 4,5 % poté, co prudce vzrostl v důsledku chybějící březnové inflace. Dezinflační příběh je stále ve hře Na druhou stranu, Sonu Varghese, globální makro stratég společnosti Carson Group, má optimističtější výhled ohledně úrokových sazeb. I když březnový index spotřebitelských cen vykázal horší výsledky než se očekávalo, Varghese zdůraznil, že perspektiva je méně znepokojivá, pokud se zaměříme na nejvýznamnější aspekty zprávy. Varghese se stále přiklání k akciím a očekává až tři snížení sazeb v tomto roce, i když předpokládá, že první snížení by mohlo přijít až v červenci.Některé nedávné údaje ukazují, že například náklady na bydlení se začaly snižovat, zatímco pojištění automobilů, které se podílelo na většině měsíčního přírůstku CPI, není v preferovaném ukazateli inflace Fedu, zprávě o výdajích na osobní spotřebu. "Myslíme si, že příběh dezinflace je stále ve hře," řekl Varghese. "A zaměřil bych se spíše na to, co řekl Powell. Inflace ve čtvrtém čtvrtletí byla opravdu nízká. První čtvrtletí bylo nyní teplejší, než se očekávalo. Takže čtvrté čtvrtletí nebrali jako vítězství. Nemyslím si, že by 1. čtvrtletí brali jako něco, z čeho by měli opravdu panikařit. A tak prostě budou vyčkávat."