Akcie výrobců čipů s umělou inteligencí jsou v plném proudu, ale příliš vysoké ocenění by mohlo způsobit rozruch. Společnost Nvidia (NASDAQ:NVDA) je považována za předního hráče v oblasti umělé inteligence, zejména po loňském dramatickém ztrojnásobení hodnoty. Přesto si investoři kladou otázku, jak vysoko mohou akcie Nvidie ještě vystoupat. Přesto se obávají i jejího ocenění. Když společnost Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) svou zprávou o výsledcích hospodaření trh příliš neohromila, akcie Nvidie se v součinnosti s ní propadly. To naznačuje, že se možná blížíme k vrcholu. Přestože akcie NVDA od té doby získaly zpět velkou část ztracených pozic, nedosáhly nového maxima a volatilita se může zvýšit. Investoři by se měli zaměřit na 22. květen. Tehdy společnost Nvidia oznámí výsledky hospodaření za první fiskální čtvrtletí. Mohl by to být rozhodující okamžik. Stejně jako v případě společnosti Super Micro, jejíž zpráva byla ve skutečnosti docela dobrá a jen těsně minula zvýšenou prognózu tržeb Wall Street, trh poslal akcie dolů. Uvidíme, co Nvidii čeká koncem tohoto měsíce. Akcie Nvidie rostou Společnost Nvidia dosáhla v roce 2023 tržeb ve výši 60,9 miliardy USD a čistého zisku 29,8 miliardy USD, což představuje nárůst o 126 %, respektive 581 %. Přesto se tržby skutečně parabolicky zvýšily až ve čtvrtém čtvrtletí, kdy dosáhly více než 22,1 miliardy dolarů. Vedení společnosti směřuje k tržbám ve výši 24 miliard USD v prvním čtvrtletí při zachování hrubé marže mezi 76 % a 77 %. Je zřejmé, že Nvidia neočekává, že by se růst v dohledné době zpomalil. Má k tomu dobrý důvod. Segment datových center je jejím největším generátorem příjmů a poptávka po vlastních akcelerátorech se, no, zrychluje. Rychlé inovace v oblasti umělé inteligence a její nasazení v celé podnikové infrastruktuře nutí k výstavbě velkých skladů, kam se ukládá pokročilý a komplexní výkon, který tato technologie potřebuje. Nvidia je nesporným králem grafických procesorů pro datová centra. Začátkem letošního roku společnost Wells Fargo odhadovala, že Nvidia vlastní 98 % trhu. Očekávalo se však, že tento podíl klesne na 94 až 96 %, protože konkurenti Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) a Intel (NASDAQ:INTC) uvedli na trh vlastní čipy. Vzhledem k tomu, že trh roste tak rychle, není pro investory ani ztráta několika procentních bodů znepokojující. Nvidia je stále obrovskou rybou v rostoucím rybníku. Jak v minulém čtvrtletí poznamenal generální ředitel Jensen Huang, „akcelerované výpočty a generativní umělá inteligence dosáhly bodu zlomu“. Nejvyšší hodnoty mohou ještě růst i nadále Pokud se však podíváme na vodítko společnosti Super Micro, její vlastní tržby se ztrojnásobily, zatímco zisk na akcii vzrostl čtyřikrát. A přesto trh stále nebyl spokojen, protože nesplnil odhady v podstatě o zaokrouhlovací chybu. To je problém při investování do akcií, které rychle rostou. I ta nejmenší vnímaná chyba může způsobit propad akcií. Společnost Super Micro se nevrátila na úroveň před výdělkem, natož na své historické maximum. Nvidia se obchoduje na 75násobku klouzavého zisku a 29násobku odhadů na příští rok. Rovněž se prodává za 37násobek tržeb a 83násobek volného cash flow. Výrobce čipů je oceněn dokonale. Otázkou je, zda dokáže dosáhnout bezvadných výsledků. Možná ne. Dříve byly dodávky špičkového grafického procesoru H100 pro datová centra společnosti Nvidia přísně omezeny. To vedlo k prudkému nárůstu cen, což ještě více zvýšilo hospodářský výsledek výrobce čipů. V důsledku toho však také přišel o některé zakázky. Od té doby se však situace změnila. Podle zpráv z oboru je nyní dostupnost čipu H100 mnohem plynulejší. Společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), od níž Nvidia odebírá čipy pro umělou inteligenci, rozšiřuje své kapacity. Objevují se také konkurenční čipy od společností AMD a Intel, které nabízejí podobné možnosti, výkon a podporu. Ceny se nyní začnou racionalizovat, což by mohlo oslabit sílu marží společnosti Nvidia. Anebo nás snad čeká pád? Zdá se, že není pochyb o tom, že Nvidia za dva týdny vykáže monstrózní čtvrtletí. Tržby budou obrovské a zisky možná ještě větší. Přesto musí investoři sledovat, zda se trh nepřizpůsobí natolik, aby to ovlivnilo akcie Nvidie. Nedávná historie naznačuje, že ano. Výrobce čipů má stále pozici dlouhodobého vítěze, ale nemyslím si, že nákup na těchto úrovních je rozumný. Vyčkat na nevyhnutelnou přehnanou reakci trhu a teprve poté si tuto akcii pořídit by mohlo být moudřejší volbou.