Klíčové body

Bill Gross preferuje akcie MLP, včetně MPLX, Western Midstream a Energy Transfer, díky jejich vysokým dividendovým výnosům a stabilním příjmům z poplatků
MPLX, vlastněná částečně společností Marathon Petroleum, má atraktivní výnos 7,7 % a rostoucí distribuci, podporovanou silnou finanční pákou
Western Midstream plánuje agresivní zvýšení distribuce o 52 % až na 3,20 USD za jednotku, s podporou silné rozvahy a důležitou rolí v těžbě ropy
Energy Transfer, po obnovení distribuce, nabízí výnos 7,9 % a plánuje další zvýšení distribuce o 3–5 % ročně

Vyzdvihl zejména tři vysoce výnosné akcie.

Podívejme se na akcie MLP, kterým Gross fandí, a proč by mohly být atraktivní investicí.

MPLX LP (MPLX)
Na společnosti MPLX (NYSE: MPLX), která je ze 65 % vlastněna rafinérskou společností Marathon Petroleum (NYSE: MPC), se toho líbí hodně.

Jedním z nejatraktivnějších atributů společnosti MPLX je její současný 7,7% výnos a rostoucí distribuce. MPLX zvýšila svou distribuci o 10 % v roce 2023 a je připravena ji zvýšit i v letošním roce. Společnost má také silnou rozvahu s 3,3násobnou finanční pákou a poměrem krytí distribuce 1,6násobkem. Pákový efekt společnosti MPLX představuje podíl jejího konsolidovaného čistého dluhu a dvanáctiměsíčního upraveného zisku před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA). Ukazatel krytí se rovná podílu peněžních toků a výplaty distribuce. Středně velké společnosti obvykle využívají pákový efekt v rozmezí 3,0-4,0násobku. Ukazatel krytí vyšší než 1,0násobek znamená, že distribuce společnosti je v současné době pokryta jejím peněžním tokem.

Segment logistiky a skladování společnosti MPLX, který tvoří přibližně dvě třetiny jejího upraveného zisku EBITDA, má atraktivní dlouhodobé smlouvy se společností Marathon založené na poplatcích, které obvykle zahrnují závazky na minimální objem. Tento segment má proto tendenci dosahovat stabilních výsledků s velkou viditelností. Segment těžby a zpracování je více vázán na objemy zemního plynu pocházejícího z břidlic Marcellus a Utica, dvou nejlevnějších pánví zemního plynu v USA.

Ačkoli společnost v posledních letech stáhla růstové projekty, aby se soustředila na svou rozvahu, stále se chystá vynaložit přibližně 950 milionů USD na několik růstových projektů, které mají být uvedeny do provozu v letech 2024 a 2025.

Western Midstream Partners, LP (WES)
Western Midstream (NYSE: WES) je další společností MLP, která se v letošním roce chystá agresivně zvýšit svou distribuci. Společnost, která je zhruba ze 45 % vlastněna společností Occidental Petroleum (NYSE: OXY), předpokládá, že v letošním roce zvýší svou základní distribuci o 52 % na 3,20 USD a více za jednotku. Akcie v současné době dosahují 7% výnosu na základě distribuce, kterou vyplatila v roce 2023. Na základě výplaty ve výši 3,20 USD by její výnos vyskočil na 8,9 %.

Společnost Western Midstream zakončila rok 2023 se solidní 3,7násobnou finanční pákou (definovanou jako podíl čistého dluhu a jejího dvanáctiměsíčního klouzavého upraveného zisku EBITDA), přičemž zároveň oznámila odprodej řady nepředmětných aktiv, což jí pomohlo ještě více zlepšit rozvahu.

Společnost Western Midstream zajišťuje především potřeby společnosti Occidental Petroleum v oblasti shromažďování a zpracování ropy v oblasti Delaware Permian, Powder River Basin (PRB) a Denver-Julesburg (DJ) Basin. Delawarská pánev je často považována za jednu z nejlepších pánví v USA a její nízké zlomové ceny vedly k solidnímu růstu objemu těžby společnosti. Společnost Western Midstream nedávno zvýšila svou přítomnost v Powder River Basin díky akvizici společnosti Meritage Midstream Services na podzim loňského roku. Těžba v pánvi DJ byla několik let na stejné úrovni, ale v poslední době se zde začíná projevovat obrat.

Společnost je připravena na solidní růst díky zvýšení objemů v Permské a PRB oblasti, přičemž v letošním roce vynaloží na expanzní projekty přibližně 500 milionů dolarů.

Energy Transfer LP (ET)
Po snížení distribuce o 50 % v roce 2020 se společnosti Energy Transfer (NYSE: ET) podařilo nejen dostat ji zpět na úroveň před snížením, ale díky nejnovějšímu zvýšení distribuce nyní společnost vyplácí čtvrtletní distribuci, která je o jeden cent vyšší než před snížením výplaty. To pro akcie znamená výnos 7,9 %. Po obnovení distribuce chce nyní společnost do budoucna zvyšovat distribuci o 3 až 5 % ročně.

V posledních několika letech se společnosti Energy Transfer podařilo pěkně vylepšit svou rozvahu, aby se dostala na téměř čtyřnásobek finanční páky, a jakmile se dostane na čtyřnásobek, očekává, že začne upřednostňovat zpětné odkupy jednotek. Všimněte si, že zadluženost společnosti Energy Transfer se vztahuje k poměru zadluženosti, který používají ratingové agentury a který se upravuje o nedávné akvizice.

Společnost má solidní 1,9násobek poměru krytí distribuce, takže má dostatek přebytečné hotovosti, kterou může vrátit podílníkům, jakmile dosáhne svého cílového pákového poměru.

Podobně jako společnosti Western Midstream a MPLX provozuje také podnikatelskou činnost založenou převážně na poplatcích, což snižuje její přímou expozici vůči výkyvům cen komodit. Pro rok 2024 očekává, že zhruba 90 % jejích zisků bude pocházet z činností založených na poplatcích. Má velmi rozsáhlý diverzifikovaný a integrovaný systém midstream, který má tendenci dosahovat dobrých výsledků v průběhu různých komoditních cyklů.

Společnost má jednu z nejlepších zásobáren růstových projektů v oblasti midstream. Očekává, že v letošním roce vynaloží přibližně 2,5 miliardy dolarů na kapitálové výdaje pro růst v rámci řady různých expanzních projektů.

Tři solidní možnosti s vysokým výnosem
Společnosti MPLX, Western Midstream a Energy Transfer mají atraktivní výnosy a zvyšují své distribuce. Jejich podnikání je také z velké části založeno na poplatcích, které nejsou přímo ovlivněny cenami komodit.

Bill Gross je sice známý jako investor do dluhopisů, ale zřejmě se mu líbí hotovost, kterou tyto potrubní MLP díky svým distribučním výnosům poskytují svým investorům. Všechny tři akcie jsou solidní volbou v oblasti středních toků pro investory orientované na příjmy, kteří by měli zvážit jejich přidání do svých portfolií.

Vyzdvihl zejména tři vysoce výnosné akcie.Podívejme se na akcie MLP, kterým Gross fandí, a proč by mohly být atraktivní investicí.MPLX LP Na společnosti MPLX , která je ze 65 % vlastněna rafinérskou společností Marathon Petroleum , se toho líbí hodně.Jedním z nejatraktivnějších atributů společnosti MPLX je její současný 7,7% výnos a rostoucí distribuce. MPLX zvýšila svou distribuci o 10 % v roce 2023 a je připravena ji zvýšit i v letošním roce. Společnost má také silnou rozvahu s 3,3násobnou finanční pákou a poměrem krytí distribuce 1,6násobkem. Pákový efekt společnosti MPLX představuje podíl jejího konsolidovaného čistého dluhu a dvanáctiměsíčního upraveného zisku před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací . Ukazatel krytí se rovná podílu peněžních toků a výplaty distribuce. Středně velké společnosti obvykle využívají pákový efekt v rozmezí 3,0-4,0násobku. Ukazatel krytí vyšší než 1,0násobek znamená, že distribuce společnosti je v současné době pokryta jejím peněžním tokem.Segment logistiky a skladování společnosti MPLX, který tvoří přibližně dvě třetiny jejího upraveného zisku EBITDA, má atraktivní dlouhodobé smlouvy se společností Marathon založené na poplatcích, které obvykle zahrnují závazky na minimální objem. Tento segment má proto tendenci dosahovat stabilních výsledků s velkou viditelností. Segment těžby a zpracování je více vázán na objemy zemního plynu pocházejícího z břidlic Marcellus a Utica, dvou nejlevnějších pánví zemního plynu v USA. Ačkoli společnost v posledních letech stáhla růstové projekty, aby se soustředila na svou rozvahu, stále se chystá vynaložit přibližně 950 milionů USD na několik růstových projektů, které mají být uvedeny do provozu v letech 2024 a 2025.Western Midstream Partners, LP Western Midstream je další společností MLP, která se v letošním roce chystá agresivně zvýšit svou distribuci. Společnost, která je zhruba ze 45 % vlastněna společností Occidental Petroleum , předpokládá, že v letošním roce zvýší svou základní distribuci o 52 % na 3,20 USD a více za jednotku. Akcie v současné době dosahují 7% výnosu na základě distribuce, kterou vyplatila v roce 2023. Na základě výplaty ve výši 3,20 USD by její výnos vyskočil na 8,9 %.Společnost Western Midstream zakončila rok 2023 se solidní 3,7násobnou finanční pákou , přičemž zároveň oznámila odprodej řady nepředmětných aktiv, což jí pomohlo ještě více zlepšit rozvahu.Společnost Western Midstream zajišťuje především potřeby společnosti Occidental Petroleum v oblasti shromažďování a zpracování ropy v oblasti Delaware Permian, Powder River Basin a Denver-Julesburg Basin. Delawarská pánev je často považována za jednu z nejlepších pánví v USA a její nízké zlomové ceny vedly k solidnímu růstu objemu těžby společnosti. Společnost Western Midstream nedávno zvýšila svou přítomnost v Powder River Basin díky akvizici společnosti Meritage Midstream Services na podzim loňského roku. Těžba v pánvi DJ byla několik let na stejné úrovni, ale v poslední době se zde začíná projevovat obrat. Společnost je připravena na solidní růst díky zvýšení objemů v Permské a PRB oblasti, přičemž v letošním roce vynaloží na expanzní projekty přibližně 500 milionů dolarů.Energy Transfer LP Po snížení distribuce o 50 % v roce 2020 se společnosti Energy Transfer podařilo nejen dostat ji zpět na úroveň před snížením, ale díky nejnovějšímu zvýšení distribuce nyní společnost vyplácí čtvrtletní distribuci, která je o jeden cent vyšší než před snížením výplaty. To pro akcie znamená výnos 7,9 %. Po obnovení distribuce chce nyní společnost do budoucna zvyšovat distribuci o 3 až 5 % ročně.V posledních několika letech se společnosti Energy Transfer podařilo pěkně vylepšit svou rozvahu, aby se dostala na téměř čtyřnásobek finanční páky, a jakmile se dostane na čtyřnásobek, očekává, že začne upřednostňovat zpětné odkupy jednotek. Všimněte si, že zadluženost společnosti Energy Transfer se vztahuje k poměru zadluženosti, který používají ratingové agentury a který se upravuje o nedávné akvizice.Společnost má solidní 1,9násobek poměru krytí distribuce, takže má dostatek přebytečné hotovosti, kterou může vrátit podílníkům, jakmile dosáhne svého cílového pákového poměru.Podobně jako společnosti Western Midstream a MPLX provozuje také podnikatelskou činnost založenou převážně na poplatcích, což snižuje její přímou expozici vůči výkyvům cen komodit. Pro rok 2024 očekává, že zhruba 90 % jejích zisků bude pocházet z činností založených na poplatcích. Má velmi rozsáhlý diverzifikovaný a integrovaný systém midstream, který má tendenci dosahovat dobrých výsledků v průběhu různých komoditních cyklů.Společnost má jednu z nejlepších zásobáren růstových projektů v oblasti midstream. Očekává, že v letošním roce vynaloží přibližně 2,5 miliardy dolarů na kapitálové výdaje pro růst v rámci řady různých expanzních projektů. Tři solidní možnosti s vysokým výnosemSpolečnosti MPLX, Western Midstream a Energy Transfer mají atraktivní výnosy a zvyšují své distribuce. Jejich podnikání je také z velké části založeno na poplatcích, které nejsou přímo ovlivněny cenami komodit.Bill Gross je sice známý jako investor do dluhopisů, ale zřejmě se mu líbí hotovost, kterou tyto potrubní MLP díky svým distribučním výnosům poskytují svým investorům. Všechny tři akcie jsou solidní volbou v oblasti středních toků pro investory orientované na příjmy, kteří by měli zvážit jejich přidání do svých portfolií.