Akcie společnosti CVS Health Corp zaznamenaly ve středu výrazný propad, který byl největší za posledních 15 let, a to v návaznosti na nedostatečné výsledky hospodaření za první čtvrtletí, které byly z velké části přičítány nepříznivým výsledkům společnosti Medicare Advantage. Akcie společnosti poskytující lékárenské a zdravotnické služby se propadly o 19,5 %, což je nejprudší jednodenní pokles od 5. listopadu 2009, kdy po globální finanční krizi poklesly o 20,1 %. Výkonná ředitelka společnosti Karen Lynchová během hovoru po zveřejnění výsledků uvedla, že ke konci prvního čtvrtletí “se ukázalo”, že podnikání v oblasti Medicare Advantage je pod silným “širokým tlakem využití”. Využívání ambulantních služeb a doplňkových výhod pacienty překročilo prognózy společnosti. Lynchová rovněž informoval o “nových tlacích” v kategoriích hospitalizovaných pacientů a lékáren. Dále vyjádřila názor, že konečné oznámení o sazbách pro Medicare Advantage, které začátkem tohoto měsíce oznámilo Centrum pro Medicare a Medicaid Services, je “nedostatečné” a způsobí “významné dodatečné narušení úrovně dávek”. CVS Health Corporation (CVS) Kromě zvýšené spotřeby a nedostatečné sazby Medicare Advantage získala společnost CVS “nepříznivý dopad” poklesu hvězdičkového hodnocení Medicare Advantage. Hvězdičkové hodnocení je srovnávacím měřítkem plánů Medicare Advantage a Medicare pro předepisování léků dané společnosti. Ve třetím čtvrtletí roku 2023 společnost CVS oznámila, že její hvězdičkové hodnocení národní smlouvy s preferovanými poskytovateli služeb kleslo na 3,5 hvězdičky poté, co si téměř deset let udržovala hodnocení 4 a více hvězdiček. Během hovoru k výsledkům za třetí čtvrtletí 2023 však společnost CVS oznámila “významný pokrok” ve zlepšování svého hodnocení, přičemž 87 % jejích plánů Medicare Advantage je nyní hodnoceno 4 hvězdičkami nebo lépe. V posledním čtvrtletí společnost vykázala pokles čistého zisku na 1,11 miliardy dolarů, tj. 88 centů na akcii, z 2,14 miliardy dolarů, tj. 1,65 dolaru na akcii, ve stejném období loňského roku. Upravený zisk na akcii ve výši 1,31 dolaru byl nižší než konsensus agentury FactSet ve výši 1,69 dolaru. Přestože tržby společnosti CVS vzrostly o 3,7 % na 88,44 miliardy dolarů, nedosáhly konsensu FactSet ve výši 89,33 miliardy dolarů. Z jednotlivých obchodních segmentů CVS vykázaly tržby za zdravotnické služby pokles o 9,7 % na 40,29 miliardy USD, a to zejména v důsledku ztráty významného klienta a pokračujícího poklesu cen klientů lékáren. Tyto údaje byly nižší než konsensus agentury FactSet ve výši 41,28 miliardy USD. Upravený provozní zisk se snížil o 18,9 % na 1,36 miliardy dolarů a počet zpracovaných žádostí o lékárenské služby klesl o 21,2 % na 462,9 milionu. Tržby za zdravotní péči naopak vzrostly o 24,6 % na 32,24 miliardy dolarů, což je nad konsensem FactSet ve výši 31,52 miliardy dolarů. Tento růst byl způsoben zvýšením v produktových řadách Medicare a komerčních produktech. Náklady na zdravotní péči, spojené především s programem Medicare Advantage, však byly přibližně o 900 milionů dolarů vyšší, než se očekávalo, což vedlo k poklesu upraveného provozního zisku v tomto odvětví o 59,9 %. Finanční ředitel Thomas Crowley vysvětlil, že 900 milionů dolarů se skládalo z 500 milionů dolarů z neočekávaného nárůstu nákladů souvisejících se sezónním respiračním a respiračním syncytiálním virem (RSV) a posunu zpět k předpandemickým vzorcům hospitalizace, zatímco zbývajících 400 milionů dolarů bylo výsledkem zvýšené spotřeby. Generální ředitelka Karen Lynchová ujistila zúčastněné strany slovy: “Jsme přesvědčeni, že máme cestu, jak řešit naše krátkodobé problémy v rámci programu Medicare Advantage.” Poměr zdravotních dávek k celkovým nákladům se zvýšil z 84,6 % na 90,4 %. Počet členů zdravotní pojišťovny se mezitím zvýšil o 5,1 % na 26,8 milionu. Navzdory problémům vzrostly tržby z lékáren a spotřebitelského zdraví o 2,9 % na 28,73 miliardy dolarů díky vyššímu objemu předepsaných léků, přičemž se zvýšil příspěvek z očkování a kompenzovaly se zaváděním generických léků, tlakem na úhradu léků a nižším objemem prodejen. Upravený provozní zisk zaznamenal mírný nárůst o 3,8 % na 1,18 miliardy dolarů, zatímco počet vyplněných receptů se zvýšil o 3,2 % na 417,6 milionu. Pro rok 2024 společnost CVS upravila svůj výhled upraveného zisku na akcii na “nejméně 7,00 USD” z “nejméně 8,30 USD”. Společnost nyní předpokládá peněžní tok z provozní činnosti ve výši nejméně 10,5 miliardy USD, což je méně než předchozí očekávání ve výši 12 miliard USD. Tento nedávný vývoj vedl k propadu akcií CVS o 31 % od počátku roku, zatímco burzovně obchodovaný fond Health Care Select Sector SPDR (XLV) si připsal 2,6 % a index S&P 500 (SPX) vzrostl o 5,4 %.