Měnový výbor v pondělí ponechal svou referenční sazbu na úrovni 4,5 %, což je v souladu s prognózami většiny oslovených ekonomů. Šekel krátce snížil svůj předchozí pokles, než obrátil a v 16:50 v Tel Avivu se vůči dolaru obchodoval o zhruba 0,5 % slabší.V doprovodném prohlášení tvůrci měnové politiky z velké části zopakovali své neutrální pokyny z dubna, aniž by naznačili pravděpodobný směr svého dalšího postupu. Varovali však před řadou hrozeb pro inflaci a uvedli, že v příštích měsících očekávají další zvyšování rozpočtového deficitu.Izraelští politici, kteří dříve signalizovali až tři další snížení sazeb v roce 2024, se po snížení sazeb na začátku roku stali opatrnějšími. Změna kurzu je z velké části odrazem ekonomických dopadů války proti Hamásu, která se táhne již více než sedm měsíců.Citigroup Inc. již neočekává, že by Izrael v letošním roce obnovil snižování sazeb, a Bank Hapoalim je označuje za „zdaleka ne jisté“. Obchodníci také zrušili sázky na to, že se blíží další uvolnění.Centrální banka uvedla, že „podle hodnocení výboru existuje několik rizik možného zrychlení inflace: geopolitický vývoj a jeho dopady na ekonomickou aktivitu, znehodnocení šekelu, pokračující omezení nabídky pro aktivitu ve stavebnictví a letecké dopravě, fiskální vývoj a světové ceny ropy“.Růst rozpočtových výdajů se promítá do inflace, která se po dvouměsíčním zrychlení blíží horní hranici vládního cíle 1 % až 3 %. Pravděpodobný pozdější začátek snižování sazeb ze strany amerického Federálního rezervního systému pravděpodobně posune i časový plán uvolňování měnové politiky ze strany Bank of Israel.Chcete využít této příležitosti?Větší diferenciál sazeb mezi Izraelem a USA ohrožuje příliv kapitálu a mohl by podvázat místní měnu. Ačkoli šekel v poslední době získal zpět část ztrát, které utrpěl v březnu až dubnu, jeho tříměsíční historická volatilita přesahující 10 % zaostává pouze za chilským pesem, ruským rublem a jihoafrickým randem v rámci koše 31 hlavních měn.Válečný účet Izraele již dosáhl 16 miliard dolarů, čímž se 12měsíční sledovaný rozpočtový deficit v dubnu zvýšil na 7 % hrubého domácího produktu. Guvernér izraelské centrální banky Amir Jaron opakovaně vyzval vládu, aby tváří v tvář prudce rostoucím výdajům na obranu přijala zodpovědnou fiskální politiku.V pondělí centrální banka uvedla, že očekává, že kumulativní roční deficit „bude v nadcházejících měsících nadále stoupat a ke konci roku 2024 se opět přiblíží prostředí podobnému tomu současnému, pokud nedojde k výrazným odchylkám ve výdajích na bezpečnost“.Cenové tlaky sílí právě v době, kdy se výhled izraelské ekonomiky po oživení v prvním čtvrtletí zhoršuje. Největší nejistotu představuje trvání a intenzita konfliktu, neboť armáda nyní rozšiřuje operace v Rafáhu proti Hamásu a na severu země stále bojuje proti libanonským milicím Hizballáhu.Průmyslová odvětví od stavebnictví až po maloobchod zůstávají v důsledku bojů rozvrácena. V důsledku toho se hospodářský růst v příštích čtvrtletích zmírní, i když HDP zůstává o 2,8 % nižší než před válkou.Zatímco Bank of Israel předpokládá, že ekonomika letos vzroste o 2 %, agentury S&P Global Ratings a Moody’s Investors Service vidí mnohem slabší růst blížící se 0,5-0,6 %.Centrální banka má však nyní menší prostor pro stimulaci, protože se oživuje inflace, která v dubnu dosáhla 2,8 %, což je nejrychlejší růst v tomto roce. Průzkum centrální banky ukázal, že očekávání růstu cen na rok dopředu se v květnu zvýšila již pátý měsíc v řadě a dosáhla 3 %.Rychlejší růst cen potravin, zejména mléčných výrobků, bude pravděpodobně udržovat tempo inflace i v tomto měsíci, přičemž prudce rostou také náklady na leteckou dopravu.„Izraelská centrální banka se rozhodla vyhnout tomu, aby výrazně usměrnila očekávání trhu jedním či druhým směrem,“ uvedla Yonie Fanningová, hlavní stratég finanční divize banky Mizrahi Tefahot. „Je pravděpodobné, že se do budoucna dočkáme korekce očekávání ohledně úrokových sazeb, ale než k tomu dojde, budeme muset počkat na větší stabilitu na trzích.