Japonský akciový trh dosáhl rekordní úrovně, přičemž velké firmy v oblasti umělé inteligence hrají klíčovou roli ve vzestupu.
Zájem globálních investorů o japonský trh roste, částečně i díky pomalému růstu ekonomiky v Číně.
Fondy jako iShares MSCI Japan ETF poskytují expozici na japonský trh.
Opatrnost je však zapotřebí, protože nadhodnocení v technologických sektorech může brzdit růst japonských akcií.
Japonský benchmarkový index Nikkei 225 nedávno dosáhl nejvyšší úrovně od roku 1989. S meziročním nárůstem o přibližně 19 % a 41% eskalací za posledních 12 měsíců zastínil index NIKKEI 225 výkonnost indexu S&P 500, který v roce 2024 zaznamenal 7,4% nárůst a za poslední rok 32% nárůst.
Ke všemu se přidal pesimismus spojený s pomalým rozvojem ekonomiky sousední Číny, a zájem globálních investorů o japonský trh tak výrazně vzrostl. Podle Christophera Wooda, vedoucího oddělení globální akciové strategie společnosti Jefferies, vlastní zahraniční investoři v současné době téměř třetinu japonského akciového trhu. Tento podíl je výrazně vyšší ve srovnání se 4 % zahraničního vlastnictví v roce 1989, kdy vrcholila bublina na trhu s aktivy.
Nově objevený vzestup je z velké části způsoben vybranou skupinou velkých firem na americkém i japonském trhu, které profitují z očekávání souvisejících s umělou inteligencí. Podle Wooda přispěly k hospodářskému vzestupu Japonska především společnosti Tokyo Electron, SoftBank, Fast Retailing a Advantest, které se na růstu indexu Nikkei v roce 2024 podílely 53 %. Společnost Goldman Sachs nabízí širší vyobrazení a identifikuje skupinu “sedmi samurajů”, kterou tvoří společnosti Tokyo Electron, Advantest, Disco, Screen Holdings, Toyota Motor, Subaru a Mitsubishi a která je motorem užší rally.
Zdroj: Getty Images
Společnost Morgan Stanley vyzdvihla kvalitní akcie jako klíčové subjekty, které dosahují lepších výsledků, a definovala tři hlavní faktory kvality na japonském trhu jako nízký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, vysokou odhadovanou návratnost vlastního kapitálu a nižší volatilitu zisků u akcií vyšší kvality. Navzdory těmto charakteristikám Makoto Furukawa ze společnosti Morgan Stanley varuje, že “index kvality” si pravděpodobně neudrží svou pozitivní výkonnost kvůli převaze akcií s velkou tržní kapitalizací.
Analytici Citi rovněž vyjádřili opatrnost ohledně nadhodnocení japonských technologických sektorů. Ryota Sakagami ze Citi vyjádřil obavy, že bez konzistentních trendů výběru akcií upřednostňujících akcie s velkou tržní kapitalizací by růst japonských akcií mohl dosáhnout vrcholu, a tím zastavit nákupní aktivity indexu.
V posledních letech poskytovaly fondy iShares MSCI Japan ETF (EWJ) a iShares JPX-Nikkei 400 ETF (JPXN) investorům z USA expozici na japonském akciovém trhu. EWJ sleduje japonské akcie s velkou kapitalizací a od počátku roku dosahuje celkového výnosu téměř 11 %. Mezitím JPXN, který sleduje společnosti s velkou i střední kapitalizací, má nákladový poměr 0,48 % a zaznamenal celkový výnos za rok 2024 ve výši přibližně 10,2 %.
EWJ
iShares MSCI Japan Index Fund
NYSEArca
$72.80
$0.79
1.10%
Japonský trh mezitím pozitivně reaguje na oznámení japonské centrální banky o zvýšení úrokových sazeb ze záporných úrovní, což symbolizuje dlouho očekávaný posun směrem k inflaci po dlouhém trvání přetrvávající deflace. Tato změna v politice sazeb je připravena povzbudit spotřebitelské výdaje a růst mezd, a tím stimulovat zisky podniků.
JPXN
iShares JPX-Nikkei 400 ETF
NYSEArca
$77.61
$0.7921
1.03%
Odborníci předpovídají, že Bank of Japan by mohla ukončit záporné sazby již v dubnu – první zvýšení sazeb od fiskálního roku 2007 – což je krok, který Citi uznává jako významný motor japonské akciové rally. Firma předpokládá, že se index Nikkei bude dočasně pohybovat kolem úrovně 40 500 bodů, než prudce vzroste k úrovni 45 000 bodů.
Sakagami však tvrdí, že k tomu, aby japonské akcie trvale rostly a překonávaly americký trh, by Japonsko muselo vyvolat jedinečné pozitivní katalyzátory, jako je trvalá inflace nebo oživení vnitřní poptávky, což je možnost, která podle Citi vyžaduje trochu více času na potvrzení.
Japonský benchmarkový index Nikkei 225 nedávno dosáhl nejvyšší úrovně od roku 1989. S meziročním nárůstem o přibližně 19 % a 41% eskalací za posledních 12 měsíců zastínil index NIKKEI 225 výkonnost indexu S&P 500, který v roce 2024 zaznamenal 7,4% nárůst a za poslední rok 32% nárůst.Ke všemu se přidal pesimismus spojený s pomalým rozvojem ekonomiky sousední Číny, a zájem globálních investorů o japonský trh tak výrazně vzrostl. Podle Christophera Wooda, vedoucího oddělení globální akciové strategie společnosti Jefferies, vlastní zahraniční investoři v současné době téměř třetinu japonského akciového trhu. Tento podíl je výrazně vyšší ve srovnání se 4 % zahraničního vlastnictví v roce 1989, kdy vrcholila bublina na trhu s aktivy.Nově objevený vzestup je z velké části způsoben vybranou skupinou velkých firem na americkém i japonském trhu, které profitují z očekávání souvisejících s umělou inteligencí. Podle Wooda přispěly k hospodářskému vzestupu Japonska především společnosti Tokyo Electron, SoftBank, Fast Retailing a Advantest, které se na růstu indexu Nikkei v roce 2024 podílely 53 %. Společnost Goldman Sachs nabízí širší vyobrazení a identifikuje skupinu “sedmi samurajů”, kterou tvoří společnosti Tokyo Electron, Advantest, Disco, Screen Holdings, Toyota Motor, Subaru a Mitsubishi a která je motorem užší rally.Společnost Morgan Stanley vyzdvihla kvalitní akcie jako klíčové subjekty, které dosahují lepších výsledků, a definovala tři hlavní faktory kvality na japonském trhu jako nízký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, vysokou odhadovanou návratnost vlastního kapitálu a nižší volatilitu zisků u akcií vyšší kvality. Navzdory těmto charakteristikám Makoto Furukawa ze společnosti Morgan Stanley varuje, že “index kvality” si pravděpodobně neudrží svou pozitivní výkonnost kvůli převaze akcií s velkou tržní kapitalizací.Analytici Citi rovněž vyjádřili opatrnost ohledně nadhodnocení japonských technologických sektorů. Ryota Sakagami ze Citi vyjádřil obavy, že bez konzistentních trendů výběru akcií upřednostňujících akcie s velkou tržní kapitalizací by růst japonských akcií mohl dosáhnout vrcholu, a tím zastavit nákupní aktivity indexu.V posledních letech poskytovaly fondy iShares MSCI Japan ETF a iShares JPX-Nikkei 400 ETF investorům z USA expozici na japonském akciovém trhu. EWJ sleduje japonské akcie s velkou kapitalizací a od počátku roku dosahuje celkového výnosu téměř 11 %. Mezitím JPXN, který sleduje společnosti s velkou i střední kapitalizací, má nákladový poměr 0,48 % a zaznamenal celkový výnos za rok 2024 ve výši přibližně 10,2 %. Japonský trh mezitím pozitivně reaguje na oznámení japonské centrální banky o zvýšení úrokových sazeb ze záporných úrovní, což symbolizuje dlouho očekávaný posun směrem k inflaci po dlouhém trvání přetrvávající deflace. Tato změna v politice sazeb je připravena povzbudit spotřebitelské výdaje a růst mezd, a tím stimulovat zisky podniků. Odborníci předpovídají, že Bank of Japan by mohla ukončit záporné sazby již v dubnu – první zvýšení sazeb od fiskálního roku 2007 – což je krok, který Citi uznává jako významný motor japonské akciové rally. Firma předpokládá, že se index Nikkei bude dočasně pohybovat kolem úrovně 40 500 bodů, než prudce vzroste k úrovni 45 000 bodů.Sakagami však tvrdí, že k tomu, aby japonské akcie trvale rostly a překonávaly americký trh, by Japonsko muselo vyvolat jedinečné pozitivní katalyzátory, jako je trvalá inflace nebo oživení vnitřní poptávky, což je možnost, která podle Citi vyžaduje trochu více času na potvrzení.
$72.80
