Pokud nějaká společnost odráží stav čínské ekonomiky, pak je to společnost Alibaba (NYSE:BABA), která se zabývá elektronickým obchodem a cloud computingem. Možná jsou akcie Alibaba býčí sázkou na oživení čínské ekonomiky, stejně jako sázkou na Alibabu jako společnost. Z tohoto pohledu investice do Alibaby představuje určitá rizika, ačkoli má i potenciální přínosy.

Jak jsem již dříve uvedl, společnost Alibaba je velmi rozumně oceněna a nabízí určitou expozici portfolia vůči generativní umělé inteligenci. Nebráním se investici do společnosti Alibaba v dlouhodobém horizontu. Dnes však doporučuji udržovat pozici v akciích Alibaba v malém rozsahu, pokud se vůbec rozhodnete nějakou pozici zaujmout.

Nenavrhujeme tady, aby jedna akcie představovala celou čínskou ekonomiku. Pokud však vlastníte akcie Alibaba a možná přidáte také nějaké akcie Baidu (NASDAQ:BIDU), Tencent (OTCMKTS:TCEHY) a Nio (NYSE:NIO), budete mít prakticky vlastní čínský burzovně obchodovaný fond.

Pandemie Covid-19 a omezení dodavatelského řetězce způsobily každému z těchto čínských podniků trvalé problémy. Nerovnoměrné oživení v Číně se samozřejmě podepsalo na finančních výsledcích společnosti Alibaba. Zakladatel Alibaby Jack Ma si však i nadále věří; ujistil: „Začínáme fungovat na nemoci velké společnosti.“

To je všechno v pořádku, ale Alibaba a další technologicky zaměřené čínské podniky se musí potýkat s vládními zásahy. Nezapomeňte, že pokud vlastníte akcie Alibaby jako zástupce čínské ekonomiky, pak bude vaše portfolio vystaveno problémům Číny.

Mezi tyto problémy patří zásahy čínského prezidenta Si Ťin-pchinga proti největším podnikům v zemi. Restriktivní politika Pekingu (tj. čínské vlády) těžce doléhá na společnosti jako Alibaba, Nio a Tencent.

Na ekonomické frontě jsou pro Čínu, a tedy i pro Alibabu, dobré i špatné zprávy. Dobrou zprávou je, že hrubý domácí produkt (HDP) Číny v prvním čtvrtletí roku 2024 meziročně vzrostl o 5,3 %. Ekonomové očekávali, že HDP Číny meziročně vzroste pouze o 4,5 %.

Peking však může kdykoli zavést nové restriktivní politiky. Navíc ne všechny údaje z Číny jsou pozitivní. Například čínská průmyslová produkce v březnu meziročně vzrostla o 4,5 %, zatímco ekonomové očekávali růst o 5,5 %.

Čínské maloobchodní tržby v březnu meziročně vzrostly o 3,1 % a tento výsledek zaostal za předpovědí ekonomů, kteří očekávali růst o 4,5 %.

Zichun Huang, ekonom společnosti Capital Economics, dospěl k závěru, že oživení čínské ekonomiky „zjevně zůstává křehké“.

Do budoucna budou muset investoři společnosti Alibaba pozorně sledovat probíhající vývoj v Číně. Nebude stačit pouze studovat zprávy o příjmech společnosti Alibaba; kéž by to bylo tak jednoduché, ale není.

Nesnažím se vás odradit od investice do Alibaby. Je to obrovská, slavná společnost a Maova sebedůvěra by měla být určitým povzbuzením.

Na druhou stranu problémy Číny budou i problémy Alibaby. Pokud bude Peking brzdit hospodářský růst země, bude mít Alibaba a její zainteresované strany velké problémy.

Rozumní investoři by si měli uvědomit politická/makroekonomická rizika a vlastnit pouze několik akcií Alibaby. Pokud nejste připraveni provést due diligence čínské ekonomiky, nemusíte do společnosti Alibaba vůbec investovat.

Čínská ekonomika je prostě na konci dne jednou velkou neznámou. Čína má prostě svůj vlastní druh a typ byrokracie, který je pro někoho zvenku jen těžko čitelný — a už vůbec ne jakkoli transparentní. Musíme se spokojit snad jen s tím, že stále častěji vidíme, jak se internetové obchody z této ekonomiky stále častěji dostávají i do podvědomí běžného českého spotřebitele. Za všechny příklady můžeme jmenovat samozřejmě především nechvalně proslulé e-commerce hráče, jako jsou Shein nebo nováček jménem Temu. Uvidíme, jakým směrem se bude tento trend nadále vyvíjet.