UBS sleduje měnový pár NZD/USD uprostřed ekonomického protivětru

Pár NZD/USD se v poslední době obchoduje v rozmezí 0,59 až 0,62, přičemž relativně vysoké novozélandské úrokové sazby mu poskytují určitou podporu navzdory oslabující domácí ekonomice.Inflace na Novém Zélandu zůstává vysoká a je ovlivněna faktory, jako je rostoucí nezaměstnanost, klesající podnikatelská důvěra a pokračující tlak na životní náklady, který ovlivňuje diskreční výdaje.Mírné oživení cen mléčných výrobků však představuje potenciální pozitivní faktor pro prognózy odvětví na roky 2024-2025.Novozélandská centrální banka na svém posledním zasedání zachovala jestřábí postoj a překvapila trhy tím, že zvažuje zvýšení sazeb. Centrální banka rovněž upravila svůj forwardový kurz oficiální hotovostní sazby , čímž naznačila vyšší pravděpodobnost dalšího zpřísňování měnové politiky.Nicméně guvernér RBNZ Adrian Orr v nedávném rozhovoru zlehčoval šance na další zvýšení sazeb, pokud inflační očekávání zůstanou ukotvena. Krátkodobé prognózy indexu spotřebitelských cen byly revidovány směrem nahoru a předpokládaný návrat do cílového pásma inflace 1-3 % meziročně byl odložen na čtvrté čtvrtletí roku 2024 s projekcí 2,9 % meziročně.Projekce hospodářského růstu pro rok 2024 byly sníženy na 0,4 % meziročně z předchozích 0,9 %, přičemž odhad UBS byl dokonce nižší a činil 0,3 %. Prognóza pro rok 2025 byla rovněž snížena na 1,8 % meziročně z 2,5 % meziročně.Oznámení novozélandské vlády o rozpočtu na rok 2024 zdůraznilo budoucí problémy, přičemž očekávání slabšího růstu a snížení daní vedou k očekávanému deficitu ve výši 13,4 miliardy NZD ve fiskálním roce 2025, což představuje 3,1 % HDP, oproti dřívější prognóze deficitu ve výši 6,1 miliardy NZD.Banka UBS předpovídá další emise státních dluhopisů, které by mohly zvýšit výnosy nad jejich současnou prognózu 4 % u desetiletých dluhopisů. Pokud jde o úrokové sazby, UBS očekává snížení o 25 bazických bodů v listopadu a o 50 bazických bodů v únoru 2025, přičemž předpokládaná konečná sazba ve čtvrtém čtvrtletí 2025 by měla činit 3,25 %, což je méně než současných 5,5 %.Z investičního hlediska UBS předpokládá, že novozélandský dolar bude v příštích 12 měsících zaostávat za většinou měn zemí G10. Předpokládá také, že ve stejném období dojde k nárůstu páru AUD/NZD na úroveň kolem 1,15, a navrhuje dlouhou pozici v případě, že tento pár klesne na přibližně 1,08 nebo níže.Technické ukazatele sice ukazují, že NZD je na horní hranici svého rozpětí indexu relativní síly a momentum je pozitivní, ale zdá se, že slábne. Mezi hlavní rizika ohrožující výhled NZD/USD patří potenciální jestřábí kroky amerického Federálního rezervního systému, geopolitické napětí mezi USA a Čínou a nečekané zvýšení sazeb ze strany RBNZ.Inflace v eurozóně v květnu podle odhadu Eurostatu zrychlila na 2,6 %Míra inflace v eurozóně v květnu zrychlila na 2,6 procenta z dubnové hodnoty 2,4 procenta. Ve svém rychlém odhadu to dnes uvedl statistický úřad Eurostat. Zdražují zejména služby a potraviny, mírně k celkovému růstu opět přispěly také energie. Rychlý odhad neobsahuje údaje za celou Evropskou unii, nejsou v něm tedy ani data za Českou republiku.Analytici se zrychlením růstu cen počítali, v průměru ale v anketě agentury Reuters očekávali, že se míra inflace dostane pouze na 2,5 procenta. Meziměsíčně ceny v eurozóně vzrostly o 0,2 procenta, bez vlivu energií růst činí 0,4 procenta. Samotné energie byly proti dubnu o 1,2 procenta levnější.Evropská centrální banka chce mít inflaci kolem dvou procent. Nepatrně vyšší inflace, než s jakou se počítalo, ale banku podle většiny analytiků zřejmě nedonutí počkat s avizovaným červnovým snížením úrokových sazeb, i když názory mezi experty se různí. „Ta čísla podporují v názoru lidi, kteří říkají, že musíme být obezřetní,“ řekl ekonom společnosti Natixis Dirk Schumacher.Guvernér italské centrální banky a člen Rady guvernérů ECB Fabio Panetta ale po zveřejnění statistiky poznamenal, že nejnovější data v zásadě odpovídají očekávání. Nejsou podle něj ani dobrá ani špatná. Panetta stále trvá i na názoru, že ECB může snížit sazby v několika krocích, a přesto svou měnovou politikou dál brzdit případné inflační tlaky.Nejvyšší inflaci měla v květnu Belgie, a to 4,9 procenta, nad čtyřmi procenty je i Chorvatsko. Naopak nejnižší míru inflace Eurostat registruje v Lotyšsku, a to 0,2 procenta. Pod jedním procentem je míra inflace také v Litvě, Itálii a ve Finsku.Eurostat v rychlém odhadu rovněž uvádí, že služby k celkové meziroční inflaci v květnu přispěly ze 4,1 procenta, zatímco v dubnu jejich příspěvek činil 3,7 procenta. Na inflaci tak budou mít největší vliv. Další je kategorie potraviny, alkohol a tabák. Příspěvek energií k inflaci činí 0,3 procenta, zatímco v dubnu energie od inflace naopak 0,6 procenta odečetly.Za důležitý ukazatel ekonomové považují základní inflaci, která nebere v úvahu cenové výkyvy u potravin, energií, alkoholu a tabáku. V květnu se zvýšila na 2,9 procenta z dubnové hodnoty 2,7 procenta.Prezidentka ECB Christine Lagardeová minulý týden řekla, že inflace v eurozóně už je pod kontrolou. Předloni se dostala na rekordních 10,6 procenta, zejména kvůli výraznému zvýšení cen energií, částečně v důsledku války na Ukrajině a souvisejících politických rozhodnutí v západních zemích. Ekonomové tak nadále očekávají, že ECB sníží úrokové sazby už na svém červnovém zasedání. Základní úrok je teď v eurozóně na 4,50 procenta.Největší série zvyšování úroků v historii ECB sice pomohla za poslední dva roky snížit inflaci a také inflační očekávání mezi spotřebiteli, zároveň ale zadusila úvěrovou aktivitu. Lze proto usuzovat, že až se centrální bankéři příští týden sejdou, budou se držet plánů, které se trhům snažili v posledních týdnech srozumitelně předat. A to je blížící se uvolnění měnové politiky.Euro začalo po zveřejnění dat o inflaci znovu zpevňovat. Později, krátce před 13:00 SELČ, vykazovalo k dolaru nárůst o 0,15 procenta a prodávalo se za 1,0850 USD.Chcete využít této příležitosti?Roční míra inflace v zemích eurozóny – v procentech podle harmonizovaného indexu spotřebitelských cen: květen 2023prosinec 2023leden 2024únor 2024březen 2024duben 2024květen 2024Eurozóna6,12,92,82,62,42,42,6*Belgie2,70,51,53,63,84,94,9*Estonsko11,24,35,04,44,13,13,1*Finsko5,01,31,11,10,60,60,5*Francie6,04,13,43,22,42,42,7*Chorvatsko8,35,44,84,84,94,74,3*Irsko5,43,22,72,31,71,61,9*Itálie8,00,50,90,81,20,90,8*Kypr3,61,92,12,11,62,13,0*Litva10,71,61,11,10,40,40,8*Lotyšsko12,30,91,10,61,01,10,2*Lucembursko2,03,23,03,23,23,03,2*Malta6,33,73,73,02,72,42,3*Německo6,33,83,12,72,32,42,8*Nizozemsko6,81,03,12,73,12,62,7*Portugalsko5,41,92,52,32,62,33,9*Rakousko8,75,74,34,04,13,43,3*Řecko4,13,73,23,13,43,22,3*Slovensko12,36,64,43,82,72,42,7*Slovinsko8,13,83,43,43,43,02,5*Španělsko2,93,33,52,93,33,43,8** odhadZdroj: Eurostat