Nedávná zpráva o výsledcích společnosti Dell Technologies Inc. však ukazuje, že stejně zásadní roli hrají zisky z AI. Přestože byl zaznamenán značný nárůst dodávek serverů s umělou inteligencí spolu s nárůstem objemu nevyřízených zakázek na související produkty, akcie společnosti Dell v pátek klesly o 17,9 %. Část výprodejů může odrážet zvýšená očekávání před zveřejněním této zprávy, ale Wall Street je také zklamána maržovými výsledky skupiny infrastrukturních řešení společnosti Dell, pod kterou spadá oblast serverů.

Významné je, že se jednalo o nejvýraznější jednodenní procentuální pokles akcií společnosti Dell od 24. prosince 2018, kdy se propadly o strmých 21,6 %.

Krish Sankar, analytik společnosti TD Cowen, napsal klientům poznámku, v níž připustil, že ačkoli samotná umělá inteligence přináší zvýšení hrubého zisku, prodeje nadále rozmělňují hrubou marži. Dále varuje, že oslabený propad zisku do výsledovky by mohl ohrozit sentiment a ovlivnit tvorbu volného peněžního toku. Přestože ponechává rating “držet”, zvýšil cílovou cenu ze 105 na 155 USD v reakci na nedávný prudký růst akcií společnosti Dell.

Dell Technologies Inc. (DELL)

Sankar také prozradil, že nemusí zůstat stále stranou, a vyjádřil přesvědčení, že akcie by se mohly stát neuvěřitelně zajímavými, protože se společnost blíží k dalšímu zlomu růstu v oblasti úložných řešení. V ideálním případě by však on a jeho tým preferovali lepší vstupní bod.

Analytik společnosti Melius Research, Ben Reitzes, upozornil na marže jako na hlavní problém vycházející z nedávné zprávy společnosti Dell. Tlaky spojené s náklady na komponenty jsou podle něj sice všeobecně známé, ale jako hlavní problémy, které mají zásadní dopady na letošní rok, se ukázaly změna skladby v rámci úložišť, cenový tlak v rámci tradičních serverů a nárůst v kategorii serverů s umělou inteligencí s nižší marží.

Reitzes však zůstává vůči akciím společnosti Dell příznivý a vyjadřuje optimismus, že marže se přesto pravděpodobně zlepší oproti současnému stavu. Zlepšení by mohlo být zaznamenáno, když se servery s umělou inteligencí přiblíží hrubé marži 15 % ve srovnání se současnými méně než 10 % zaznamenanými v prvním fiskálním čtvrtletí. K pozitivnímu posunu by mohlo dojít také díky tomu, že se postupně zvedne marže u úložišť s vyšší marží spolu s tím, jak budou nabírat na síle ziskovější služby a finanční toky příjmů.

Samik Chatterjee, analytik společnosti JPMorgan, naznačil, že u investorů pravděpodobně vzrostou obavy z vysokých nákladů na udržení robustní trajektorie růstu tržeb, zejména vzhledem k tomu, že marže po celé vykazované i sledované čtvrtletí zaostávaly za očekáváním. Navíc neustále kolísající situace v posledních několika měsících pravděpodobně ovlivnila většinu investorů, kteří stále více sledují plnění slibovaného zlepšení marží.

Bez ohledu na tyto nedávné problémy představují servery s umělou inteligencí pro společnost Dell stále lukrativní dlouhodobé možnosti. Jak uvedl analytik Jordan Klein ze společnosti Mizuho, tyto servery optimalizované pro umělou inteligenci přitahují násobně vyšší příjmy z dalšího hardwaru, jako jsou úložiště, a také ze služeb a financování. Klein zdůrazňuje, že jediná nevyřešená otázka se týká načasování, kdy by tyto výhody mohly přinést další vrstvu zvýšení příjmů. Pokud se podaří správně načasovat a realizovat tento potenciál, Dell by mohl významně těžit z růstu poptávky po řešeních s umělou inteligencí, což by mohlo posílit jeho pozici na trhu a zvýšit celkové příjmy společnosti. Tento růst by mohl být podpořen také rostoucím zájmem o umělou inteligenci v různých průmyslových odvětvích, kde se hledají efektivnější a inovativnější způsoby řízení a zpracování dat. Dell má tedy šanci využít nejen technologického pokroku, ale také zvýšeného zájmu o moderní řešení, což by mohlo v dlouhodobém horizontu vést k výraznému růstu a stabilizaci příjmů. Vzhledem k tomu, že konkurence v oblasti umělé inteligence roste, bude klíčové, aby Dell dokázal rychle reagovat na tržní změny a využít příležitostí, které tento dynamický sektor nabízí.