Zde jsou tři akcie, které by si měl každý, kdo se zajímá o průmyslový sektor, pozorně prohlédnout. Jedná se o atraktivní akcie z různých důvodů. Carpenter Technology (CRS) je společnost, která jede na plné obrátky a má za sebou značnou dynamiku. Dobrou dynamiku má i společnost Delta Air Lines (DAL), která v roce 2024 pravděpodobně překoná zeď obav ze svého dluhu. A konečně, i když 3M (MMM) není zdaleka dokonalá společnost, představuje dobrou možnost zhodnocení. Carpenter Technology: Akcie v leteckém průmyslu, které stojí za to koupitDůvody pro nákup společnosti vyrábějící speciální slitiny jsou poměrně jednoduché. Její primární koncový trh (letecký průmysl) se nachází v režimu pokračujícího oživení a společnost by měla pokračovat v růstu tržeb a výrazné expanzi marží, což povede k prudkému zvýšení ziskovosti. Jako výrobce s relativně vysokými fixními náklady nemůže společnost Carpenter při poklesu tržeb, například po výlukách, výrazně snižovat náklady, takže její marže provozního zisku má tendenci se při poklesu tržeb propadat. Na druhou stranu, když se příjmy zotaví, dochází k výrazné expanzi marže. Přesně to se nyní děje, protože odlety letadel vedou k větší poptávce na trhu s náhradními díly a rostoucí výroba letadel zlepšuje poptávku po komponentech originálního vybavení - společnost Carpenter obsluhuje oba trhy. Tržby a marže společnosti Carpenter jsou tak silné, že její vedení nedávno investorům sdělilo, že střednědobý cíl upraveného provozního zisku ve výši 460 až 500 milionů dolarů dosáhne v roce 2026, nikoliv v roce 2027. Společnost Carpenter se obchoduje za cenu o něco nižší než dvacetinásobek odhadů Wall Street pro volný peněžní tok (FCF) v roce 2026, takže se může zdát, že je plně oceněna. Přesto bude stačit relativně malý nárůst tržeb, aby došlo k poklesu do expanze marží. Vzhledem ke zlepšujícímu se prostředí v leteckém průmyslu je zde dostatek potenciálu překvapit vzestupem. Delta Air Lines, nejlepší akcie letecké společnosti k nákupuKdyž už mluvíme o komerčním leteckém průmyslu, Delta Air Lines je další rychle se zotavující společností. Akcie se obchodují za pouhý 7,5násobek odhadovaného zisku v roce 2024 a za 9,2násobek středního bodu výhledu FCF managementu, což se zdá být výhodnou koupí století. Přesto je zřejmé, že existuje důvod, proč jí trh poskytuje tak nízké ocenění, a ten spočívá v jejím upraveném dluhu ve výši 29 miliard USD na konci roku 2023 - což je obrovské číslo ve srovnání s její současnou tržní kapitalizací ve výši 32,2 miliardy USD. Přesto, jak můžete vidět níže, se zotavující se zisky společnosti Delta přeměňují na FCF, což jí umožňuje snižovat dluh. Rostoucí zisk před úroky, zdaněním, amortizací a nájmem (EBITDAR) zároveň znamená, že její upravený násobek dluhu k EBITDAR klesne na úroveň, která je obecně považována za přijatelnou pro dluh investičního stupně. Jak již bylo řečeno, společnost Delta není jen hráčem na oživení komerčního leteckého průmyslu, ale je také do značné míry vystavena trendům výdajů zákazníků s vyššími příjmy prostřednictvím svých věrnostních programů a kreditních karet Delta American Express. Jako taková má předpoklady k tomu, aby v případě oživení leteckého průmyslu dosáhla lepších výsledků, a pokud se neobjeví něco, co by narušilo rostoucí počet odletů a nákladovou strukturu společnosti Delta, vypadá tato akcie na dobrou hodnotu. Akcie 3M vypadají jako vynikající hodnotaPrůmyslový gigant není oblíbenou společností všech. Historie nesplněných výhledů, nevýrazného růstu, nevýrazné restrukturalizace portfolia a nákladných právních urovnání visí nad investičním případem akcií. To vše vedlo k 28% poklesu akcií za posledních pět let a společnost nedávno snížila dividendu. Přesto ceny akcií nemají paměť, a pokud se novému generálnímu řediteli Williamu Brownovi podaří společnost změnit, mohl by pro akcionáře vytvořit významnou hodnotu. Má k tomu příležitost. Snížení dividendy uvolní peněžní prostředky na restrukturalizaci. Mezitím se zdá, že probíhající restrukturalizační program společnosti 3M přináší zvýšení marží. Navíc některé z jejích klíčových koncových trhů, jako jsou polovodiče a elektronika, jsou na cestě k obnovení růstu v roce 2024. A konečně, ačkoli to může být kontroverzní, myslím si, že 3M je na tom lépe bez svého zdravotnického podniku, který se nyní oddělil jako Solventum. Střední hodnota odhadu managementu pro zisk na akcii (EPS) dává společnosti 3M pro rok 2024 méně než 14násobek zisku. S vyhlídkou na návrat k růstu tržeb v roce 2024, expanzi marží a s tím, že Brown teprve nastíní svou vizi společnosti, existuje potenciál pro zlepšení vyhlídek 3M a ceny akcií.