Jednou za čas se na trhu objeví skvělá akcie ve výprodeji a je důležité rozpoznat, zda je takový výprodej příležitostí k nákupu, nebo varováním pro investory.

Trh může dát akcii do prodeje, protože se zhoršuje její provoz, konkurence jí ubírá podíl na trhu nebo z několika dalších legitimních důvodů. Někdy však trh nakonec mnohem více zvažuje krátkodobé problémy než pozitivní dlouhodobý výhled společnosti. A to může být pro investory skvělá příležitost.

Adobe (ADBE) je jednou z takových společností, jejíž akcie byly v poslední době poraženy. Vyvíjí inovativní řešení a funkce využívající generativní umělou inteligenci (AI), aby podpořila další růst svých softwarových balíčků, které jsou jedničkou na trhu. Přestože trh poslal akcie výše po silné zprávě o výsledcích za druhé čtvrtletí a lepším výhledu, cena akcií stále klesla o 24 % z historického maxima, kterého dosáhla na konci roku 2021. Investoři mají stále příležitost nakoupit akcie ještě dnes.

Vstřícná generativní umělá inteligence do všeho, co dělá
Společnost Adobe je lídrem na trhu v oblasti softwaru pro tvorbu obsahu na podnikové úrovni (Photoshop, Lightroom, Illustrator) a správu dokumentů (Acrobat, Acrobat Sign), stejně jako v oblasti marketingových a reklamních řešení.

Její předplatné Creative Cloud a Document Cloud poskytuje stabilní zdroj opakovaných příjmů. Tyto softwarové sady jsou v oboru standardem, což vytváří dvě výhody.

Vzhledem k tomu, že všichni ostatní používají formáty souborů společnosti Adobe, dochází k síťovému efektu, kdy lidé v oboru potřebují software Adobe k vzájemné interakci. Designér pošle soubor Adobe klientovi nebo jinému designérovi. Pokud nemají software Adobe, nemusí být schopni s návrhem komunikovat tak, jak bylo zamýšleno.

Druhým faktorem je, že software Adobe se stává velmi potřebným. Žádný manažer nebude riskovat změnu softwarové sady jen proto, aby ušetřil pár dolarů. Vyžadovalo by to přeškolení pracovníků a mohlo by to vést k horší produkci. Návrháři na volné noze sice mohou platit za předplatné jen tehdy, když software Adobe potřebují, ale je nepravděpodobné, že by od Adobe odešli nadobro.

Společnost Adobe využívá umělou inteligenci k tomu, aby ke svým produktům přilákala více uživatelů a zvýšila roční opakující se příjmy. Její generativní umělá inteligence se nazývá Firefly a je vyškolena na souboru vlastních dat společnosti Adobe. Využívá populární funkce, jako je Generative Fill a Generative Expand ve Photoshopu, Text to Vector v Illustratoru a Remove Object v Lightroomu.

Společnost Adobe poskytuje omezené používání funkcí Firefly zdarma a láká nové uživatele ke svým produktům prostřednictvím služby Adobe Express. Zaznamenala silnou konverzi na placené zákazníky a díky Firefly zaznamenala zvýšení příjmů na uživatele a obnovení.

V dubnu představila aplikaci Acrobat AI Assistant, která dokáže shrnout dokument a odpovědět na otázky na základě informací v dokumentu. V rámci platformy Adobe Experience Platform nabízí asistenta AEP AI, který může marketérům pomoci automatizovat úkoly, simulovat výsledky a generovat nové cílové skupiny.

Směřování zpět správným směrem
Vedení společnosti zklamalo investory zveřejněním výsledků za 1. čtvrtletí. Největší červenou vlajkou bylo zpomalení růstu průměrných opakujících se příjmů (ARR) v segmentu digitálních médií. Pro 2. čtvrtletí předpovídá pouze 440 milionů dolarů nových ARR.

Jak již bylo zmíněno, produkty společnosti Adobe jsou lepkavé a zákazníky lákají novými funkcemi umělé inteligence. Svou prognózu překonala s čistými novými ARR v segmentu digitálních médií ve výši 487 milionů dolarů. Společnost rovněž poskytla silnou prognózu do budoucna, která počítá s čistými novými příjmy z prodeje v příštím čtvrtletí ve výši 460 milionů dolarů a za celý rok ve výši 1,95 miliardy dolarů.

Z komentáře vedení v rámci hovoru k výsledkům za 2. čtvrtletí vyplývá, že nové funkce umělé inteligence zvyšují míru konverze bezplatných uživatelů služby Express, zvyšují příjmy na uživatele díky prémiovým funkcím a zvyšují míru retence. To je dobrým příslibem pro dlouhodobé zvyšování čistého ARR.

Díky modelu předplatného generuje společnost Adobe každé čtvrtletí konzistentní volný peněžní tok. Jednorázové náklady na neúspěšnou akvizici společnosti Figma zatížily volný peněžní tok v minulém čtvrtletí, ale ve druhém čtvrtletí se vrátil na normální úroveň. Tuto hotovost společnost využívá k financování programu zpětného odkupu akcií v hodnotě 25 miliard USD, který schválila v březnu. Ve druhém čtvrtletí již odkoupila 2,5 miliardy dolarů.

Na nákup akcií Adobe ještě není pozdě
Ačkoli se vám možná nepodaří získat tak dobrou cenu jako na začátku tohoto měsíce, na nákup akcií Adobe ještě není pozdě.

I po prudkém nárůstu ceny po zprávě o výsledcích za 2. čtvrtletí se akcie Adobe obchodují za pouhý 25,5násobek odhadu budoucího zisku. (Některé z těchto odhadů by mohly být revidovány směrem nahoru po zohlednění lepšího výhledu managementu). To je mírná prémie oproti tržnímu průměru u podniku, který by měl být schopen dosahovat nadprůměrného růstu zisku.

Společnost Adobe je softwarovou firmou, a přestože investuje velké prostředky do vývoje umělé inteligence, měla by být schopna zvýšit svou provozní marži, protože získává na rozsahu a zákazníci platí více za pokročilé funkce umělé inteligence. Vliv FireFly a jejích asistentů AI by měl vyvolat silný zájem o její software v horní části tunelu a vyšší míru konverze, což povede k silnému růstu tržeb. Analytici v současnosti očekávají, že roční zisk poroste do příštího roku v průměru o 22 %, což však může být vzhledem k revidovanému výhledu managementu málo.

Ani po mírném oživení tedy není pozdě na nákup akcií Adobe.