Kontrariánští investoři zjistí, že se jim zde toho může líbit docela dost. Jsem nakloněn akciím fastfoodu s hodnotou 3,9 miliardy dolarů vzhledem k jejich šťavnatému dividendovému výnosu, relativně levnému ocenění ve srovnání s obdobnými akciemi restaurací a několika katalyzátorům, které by mohly vést k obratu, jako je nástup nového generálního ředitele a nové zapojení aktivistických investorů, kteří by mohli tlačit na další změny.

Nový generální ředitel, noví aktivističtí investoři
Akcie společnosti Wendy’s se za poslední rok propadly do 14,0% ztráty, a to v době, kdy index S&P 500 (SPX) prudce vzrostl o 21,8 %, takže je pravděpodobně zapotřebí nějakých změn, které se blíží.

Společnost Wendy’s nedávno oznámila, že 5. února nastoupí nový generální ředitel Kirk Tanner. Tanner působil ve společnosti Pepsi (NASDAQ:PEP) více než 30 let a v současné době vede obrovský severoamerický nápojový byznys společnosti. I když je zatím příliš brzy na to, aby bylo možné říci, jaká bude Tannerova strategie, zdá se, že má pro tuto funkci vhodné zázemí a nový začátek pod vedením nového generálního ředitele by mohl pomoci oživit podnik i cenu akcií.

V restauračním průmyslu je to jistě precedens. Například bývalý generální ředitel společnosti Taco Bell Brian Niccol převzal v roce 2018 funkci generálního ředitele společnosti Chipotle (NYSE:CMG) a za tu dobu vytvořil pro akcionáře obrovskou hodnotu. Cena akcií Chipotle se od jeho nástupu více než ztrojnásobila. Netvrdím, že tento krok společnosti Wendy’s bude mít nutně stejný dopad, ale tento příklad ukazuje, že změna ve vedení může být pro akcie v tomto odvětví katalyzátorem.

Pokud jde o další potenciální katalyzátory (nebo divoké karty), společnost Wendy’s také čelí obnovenému tlaku aktivistických investorů, z čehož by mohli těžit akcionáři.

Zatímco legendární investor Nelson Peltz (který je nyní předsedou představenstva společnosti Wendy’s) upustil od snahy o převedení společnosti do soukromého vlastnictví, nový aktivista se pustil do vlastního šavlového boje. V prosinci agentura Reuters informovala, že aktivistický hedgeový fond Blackwells Capital má v plánu napadnout představenstvo společnosti Wendy’s (konkrétně Peltze) a prosadit různá zlepšení, i když v tuto chvíli není jasné, o jaká se jedná.

Je příliš brzy na to říci, jaká bude dynamika mezi novým generálním ředitelem, Peltzem a novými aktivisty, ale vzhledem ke všem těmto novým prvkům ve hře jsou pravděpodobně na obzoru další změny.

Výživná dividenda
Na akciích společnosti Wendy’s se mi líbí, že mají velmi výživnou dividendu. Akcie společnosti Wendy’s v současné době přinášejí atraktivní výnos 5,2 %.

Tento výnos je výrazně vyšší než průměrný výnos indexu S&P 500 (SPX), který v současnosti činí 1,5 %.

Nejen to, Wendy’s má také výrazně vyšší výnos než její nejbližší konkurenti, jako je McDonald’s (NYSE:MCD) a Restaurant Brands International (NYSE:QSR), mateřská společnost Burger King, které mají výnos 2,1 %, resp. 2,8 %. Výnos společnosti Wendy’s je také výrazně vyšší než výnos mateřské společnosti Taco Bell Yum! Brands (NYSE:YUM), která v současnosti vynáší pouze 1,9 %.

Společnost Wendy’s v roce 2023 zdvojnásobila výplatu dividendy (z 0,125 USD za čtvrtletí na 0,25 USD), což je jasný signál, že je odhodlána vytvářet hodnotu pro své akcionáře. Kromě této velké dividendy společnost Wendy’s také vrací kapitál akcionářům prostřednictvím zpětného odkupu akcií. V roce 2023 se společnost Wendy’s zavázala odkoupit zpět akcie v hodnotě 500 milionů USD do roku 2027, což je na společnost s tržní kapitalizací 3,9 miliardy USD významná částka.

Levnější než trh a srovnatelné společnosti z oblasti rychlého občerstvení
Akcie společnosti Wendy’s se obchodují za 19,3násobek zisku a 17,3násobek předpokládaného zisku v roce 2024, nejsou tedy tak levné, aby kvůli nim hodnotoví investoři bouchali do stolu, ale jsou levnější než širší trh a než akcie nejbližších srovnatelných společností.

Index S&P 500 se v současnosti obchoduje na 22,1násobku zisku. McDonald’s se obchoduje na 24,7násobku klouzavých zisků a 23,3násobku forwardových zisků. Mezitím se Restaurant Brands International obchoduje na 23,7násobku klouzavého zisku a 22,4násobku forwardového zisku. Podobně je na tom společnost YUM! Brands se obchoduje na 24,3násobku klouzavých zisků a 22,2násobku forwardových zisků.

Tato srovnání ukazují, že společnost Wendy’s má dostatek prostoru pro dosažení vyššího násobku v souladu s obdobnými restauracemi a pro obchodování s akciemi na vyšší úrovni, pokud nový manažerský tým dokáže napravit situaci.

Jsou akcie WEN podle analytiků vhodné ke koupi?
Pokud se podíváme na Wall Street, společnost WEN získala konsenzuální hodnocení „Hold“ na základě tří hodnocení „Buy“, 11 „Hold“ a nulového hodnocení „Sell“ přidělených v posledních třech měsících. Průměrná cílová cena akcií WEN ve výši 21,73 USD znamená 13,9% potenciál růstu.

Závěr: Akcie Wendy’s vypadají atraktivně
Akcie společnosti Wendy’s vypadají atraktivně na základě 5,2% dividendového výnosu a možnosti, že změny vyvolané novým generálním ředitelem nebo aktivistickými investory by mohly přispět k tomu, že se ocenění společnosti více přiblíží ocenění jejích kolegů.