Byla to obrovská jízda. Pojďme se ale zamyslet nad důsledky.

Současné rozdělení akcií společnosti Nvidia (NASDAQ:NVDA) na 10 ku 1 si získalo pozornost investorů, protože díky němu jsou akcie Nvidie dostupnější pro drobné investory.

Celkově vzbuzuje výkonnost společnosti Nvidia úctu – od počátku roku vzrostla o 181,46 %. Společnost dominuje konkurenci s 80% podílem na trhu čipů s umělou inteligencí. Přesto je cena jejích akcií opět na historickém maximu, což vyvolává otázku, zda je její ocenění zdravé.

🚀 Astronomický úspěch akcií Nvidia v 1. čtvrtletí

Společnost Nvidia zaznamenala v průběhu celého roku výrazný růst. Aktuální finanční zprávy společnosti za první čtvrtletí fiskálního roku 2025 ukazují výrazný nárůst tržeb na 26,04 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 262 %.

Hrubá marže se rovněž zlepšila na 78,4 % z 64,6 % ve stejném čtvrtletí loňského roku. Zisk na akcii společnosti Nvidia za první čtvrtletí fiskálního roku 2025 činil 6,12 USD, což je meziročně o 416 % více.

Umělá inteligence může být přeceňována

Zdá se, že finanční úspěch společnosti Nvidia ospravedlňuje humbuk kolem jejích akcií. Nemusí tomu tak však být, pokud vezmeme v úvahu trh s umělou inteligencí jako celek. Do čipů Nvidia bylo investováno přibližně 50 miliard dolarů, ale startupy AI vygenerovaly pouze asi 3 miliardy dolarů tržeb.

Deník Wall Street Journal poskytl rozhovor Johnu Chambersovi, generálnímu řediteli společnosti Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) v době dot-com bubliny. Uvádí některé paralely mezi tehdejší společností Cisco a současnou společností Nvidia.

Obě společnosti měly dominantní podíl na novém velkém trhu a zároveň těžily z velkých investic z tohoto odvětví ještě předtím, než bylo ziskové. Akcie společnosti Cisco se dnes obchodují za zhruba 46 dolarů a nikdy se nevzpamatovaly ze svého maxima 77 dolarů v roce 2000.

Konkurenční rizika převažují

Společnost Nvidia čelí tvrdé konkurenci v odvětví výroby polovodičů, přičemž dvě hlavní jsou společnosti Intel (NASDAQ:INTC) a Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD).

Rozvoj polovodičů v Číně by mohl ohrozit pozici společnosti Nvidia na mezinárodním poli. Čína se v oblasti polovodičů dlouho spoléhala na zahraniční společnosti, jako je Nvidia, ale do roku 2025 plánuje vyrábět 70 % domácích čipů.

Levné čínské čipy by mohly zaplavit mezinárodní trhy stejně jako její elektromobily a narušit tak cenovou politiku všech v oboru.

Ocenění společnosti Nvidia je hazardem

I když se cena akcií společnosti Cisco nikdy nezotavila, neznamená to, že by to nebyla dobrá společnost. Dnes má stále přibližně 41% podíl na trhu a generuje tržby přes 12 miliard dolarů ročně.

Stejně tak Nvidia nemusí být špatná společnost, aby její akcie byly nadhodnocené a aby investoři své peníze nikdy nevrátili po mnoho let.

Analytici stanovili průměrnou cílovou cenu na 124,14 USD, což je v době psaní tohoto článku pod její současnou obchodní cenou. To ukazuje, že trh o společnosti Nvidia pochybuje, protože nadále vážně překonává historická maxima.

Čím vyšší bude cena akcií, tím více budou investoři prodávat, aby si odnesli své zisky.

V současné době se obchoduje s klouzavým poměrem ceny k tržbám (P/E) 79,29x a forwardovým P/E 52,08x, což zohledňuje odhadovaný růst zisku v příštím roce.

I tak, pokud sestavíme klouzavý poměr P/E pro všechny akcie z Magnificent 7 – seznamu technologických konglomerátů, které již mnozí považují za nadhodnocené – dostaneme průměrný poměr P/E 48,31x. Mnoho z těchto společností je připraveno svézt se na vlně umělé inteligence, ale stále s mnohem nižším oceněním.

Skvělá společnost, mizerné akcie
Cena akcií společnosti Nvidia si vedla výjimečně dobře. Její finanční výsledky tento příběh bezpochyby podporují.

Skvělé společnosti však nemusí nutně znamenat vynikající akcie. Trvalo 15 let, než se index Nasdaq-100 vzpamatoval z bubliny, přestože mnohé z těchto akcií jsou dnes známými jmény.

Růst odvětví umělé inteligence je legitimní, ale Nvidia není jediným způsobem, jak do něj můžete investovat.