Zhruba před 30 lety změnil nástup a následné rozšíření internetu trajektorii růstu podniků po celém světě. Od té doby investoři trpělivě čekají na další technologii, která změní pravidla hry a bude konkurovat tomu, co internet udělal pro Ameriku. Po dlouhém čekání se zdá, že umělá inteligence (AI) toto volání vyslyšela. „Vzestup umělé inteligence“ zahrnuje využívání softwaru a systémů pro úkoly, které by normálně zvládli lidé. Tyto systémy řízené umělou inteligencí mají navíc schopnost učit se a vyvíjet se v průběhu času bez zásahu člověka. Tato schopnost zvyšovat svou odbornost v zadaných úkolech a případně se učit novým dovednostem dává umělé inteligenci všestrannou využitelnost. V loňském roce vydali analytici společnosti PwC zprávu (Sizing the Prize, PwC's Artificial Intelligence Study: Exploiting the AI Revolution), která odhaduje, že v roce 2030 přinese umělá inteligence globální ekonomice 15,7 bilionu dolarů prostřednictvím přínosů na straně spotřeby a zvýšení produktivity. Vzhledem k tomuto zdánlivě neomezenému adresnému trhu věnují finanční instituce a analytici z Wall Street revoluci v oblasti umělé inteligence velkou pozornost. Zatímco většina analytiků očekává, že od špičkových akcií AI přijde významný růst, některé společnosti by mohly mít vnitřní stopu k výrazným ziskům. Podle vybraných analytiků Wall Street nabízejí tři akcie AI v příštích 12 měsících žhavý růst až o 100 %. Nvidia: předpokládaný růst o 55 % Nikoho nepřekvapí, že první akcií umělé inteligence, které alespoň jeden analytik z Wall Street přisoudil v příštím roce výrazné zisky, je přední dodavatel hardwaru a inovátor Nvidia (NVDA). Zdroj: Getty Images Hans Mosesmann ze společnosti Rosenblatt zvýšil cílovou cenu pro společnost Nvidia ze 140 na 200 dolarů poté, co společnost nedávno provedla rozdělení akcií na 10 ku 1. Pokud by se Mosesmannova prognóza ukázala jako přesná, tržní kapitalizace společnosti by činila zhruba 5 bilionů dolarů a stávající akcionáři by se mohli těšit z dalšího 55% nárůstu oproti hodnotě, na které akcie uzavřely 12. července. Jeden z aspektů Mosesmannova optimismu souvisí s tím, že společnost je na špičce, pokud jde o grafické procesory (GPU) zaměřené na umělou inteligenci. Kromě svých grafických procesorů H100, které v současné době dominují v datových centrech akcelerujících umělou inteligenci, plánuje ještě letos představit novou generaci architektury grafických procesorů Blackwell a v roce 2026 platformu Rubin. Existuje reálná šance, že si čipy Nvidia udrží jasný náskok před konkurencí. Stejně tak je Mosesmann nadšený ze softwaru společnosti Nvidia. Věří například, že platforma CUDA - sada nástrojů, kterou vývojáři používají k vytváření rozsáhlých jazykových modelů - půjde ruku v ruce s hardwarem společnosti a udrží podniky pod její hlavičkou. Ale i když byl provozní náběh společnosti Nvidia prakticky bezchybný, očekávat téměř 1,8 bilionu dolarů v přidané hodnotě k již tak vysokému ocenění společnosti se zdá nepravděpodobné. Historie má talent kazit euforii, která pohání inovace typu „next-big-thing“. Za posledních 30 let se žádná nová inovace nebo trend nevyhnuly bublině v rané fázi a umělá inteligence pravděpodobně není výjimkou. Navíc existuje velmi reálný scénář, že si Nvidia zachová své výhody GPU, a přesto prohraje. Kromě rostoucí externí konkurence všichni největší zákazníci společnosti Nvidia podle čistých tržeb vyvíjejí AI-GPU pro svá datová centra. Jak nedostatek, který vyhnal ceny těchto GPU do stratosféry, tak prostor v datových centrech potřebný k podpoře poptávky po hardwaru Nvidia se bude zmenšovat. Mobileye Global: implikovaný růst o 100 %. Druhou akcií s umělou inteligencí s lákavým růstem, alespoň podle jednoho z odborníků z Wall Street, je Mobileye Global (MBLY), vývojář pokročilých asistenčních systémů pro řidiče (ADAS) a technologií autonomního řízení. Zdroj: Getty Images Přestože analytik Itay Michaeli ze Citigroup několikrát snížil cílovou cenu pro Mobileye svou i své společnosti, současná cílová hodnota 53 USD představuje skvělý 100% nárůst oproti hodnotě, na které akcie parkovaly na konci minulého týdne (12. července).Michaeliho býčí postoj souvisí především s očekáváním, že pokrok v oblasti autonomních vozidel (AV) bude - promiňte mi tu nezbytnou slovní hříčku - hnacím motorem pro využívání řešení společnosti Mobileye. Mezi ně patří i její nová generace platformy EyeQ6H, což je centralizovaný čip s třikrát vyšším výkonem než jeho předchůdce, který bude mít za úkol zlepšit schopnosti ADAS v AV.Michaeliho výzkumná zpráva také poukazuje na pokrok v technologii SuperVision společnosti Mobileye, což je komplexní technologie ADAS, která je umožněna 11 kamerami, mapami AV založenými na Road Experience Management a centralizovanými čipy EyeQ nové generace společnosti. Systém SuperVision podporuje autonomní schopnosti úrovně 2, 3 a 4.Dalším faktorem, který hraje ve prospěch společnosti Mobileye, je její bezvadná rozvaha. Jedná se o společnost generující kladné provozní cash flow, která měla k 30. březnu 1,2 miliardy dolarů v hotovosti a peněžních ekvivalentech bez jakéhokoli dluhu. Dosažení 53 USD na akcii by však mohlo být náročné. Dokonce i s ohledem na rostoucí závislost technologií na vozidlech nové generace jsme v posledních čtvrtletích svědky vlažné poptávky po elektromobilech (EV). Vzhledem k tomu, že stálice v oboru, jako jsou General Motors a Ford Motor Company , omezují své investice do elektromobilů, je zřejmé, že vyhlídky společnosti Mobileye na růst by se mohly měnit s tím, jak bude průmysl a technologie elektromobilů dozrávat. Super Micro Computer: implikovaný růst o 65 % Třetí akcií v oblasti umělé inteligence, která může v příštích 12 měsících nabídnout spalující růst, je na základě prognózy jednoho analytika z Wall Street společnost Super Micro Computer (SMCI), specialista na přizpůsobitelné rackové servery a úložná řešení. Zdroj: Getty Images Přestože akcie společnosti Supermicro od počátku roku do dnešního dne vzrostly o 220 % a od otevření opony v roce 2023 o více než 1 000 %, analytik Ananda Baruah ze společnosti Loop Capital předpovídá, že akcie v nadcházejícím roce vzrostou o dalších 65 %. Baruahova cílová cena pro Supermicro ve výši 1 500 USD byla zveřejněna v polovině dubna.Baruah se ve své výzkumné zprávě zaměřuje na pozici společnosti Super Micro Computer na rychle rostoucím trhu serverů s umělou inteligencí a očekává, že přizpůsobitelná řešení společnosti budou populární, protože stále více podniků se snaží naskočit na palubu revoluce umělé inteligence. Na základě konsensuálních odhadů tržeb Wall Street ve výši 14,9 miliardy dolarů v roce 2024 a 24 miliard dolarů v roce 2025 se očekává, že tržby společnosti Supermicro vzrostou o 237 % během pouhých dvou let.Mějte však na paměti, že trajektorie růstu společnosti Super Micro Computer je do značné míry závislá na společnosti Nvidia. Špičkové rackové servery této společnosti obsahují grafické procesory Nvidia H100 - a Nvidia již pracuje se značným množstvím nedodělků pro své H100. Vyhlídky společnosti Supermicro na růst by se mohly zmenšit, pokud by nedostatek GPU s umělou inteligencí trval déle, než se očekává.Historie je také dvojnásob znepokojivá, pokud jde o společnost Super Micro Computer. Za prvé, očekávání byla vysoká v počátečních fázích boomu cloud computingu v polovině roku 2010. Bohužel tempo růstu společnosti nesplnilo vznešená očekávání. Jinými slovy, už dříve jsme byli svědky toho, že společnost Supermicro nesplnila očekávání. Druhá obava se shoduje s tím, co jsem již dříve poznamenal o společnosti Nvidia. Každá inovace, technologie a trend, které od poloviny 90. let minulého století změnily pravidla hry, potřebovaly čas, aby dozrály, a v případě umělé inteligence jsme se toho ještě nedočkali. Vzhledem k tomu, že většina podniků nemá dobře definovaný plán, jak z umělé inteligence těžit, by Supermicro, stejně jako Nvidia, bylo vystaveno značným ztrátám, pokud a kdyby bublina AI splaskla.