Předpovědi blížící se recese v USA se objevují již několik let, a přestože tyto předpovědi byly doposud nepřesné, možná připravily investorům půdu pro lepší orientaci v případném poklesu trhu. Brent Schutte, investiční ředitel společnosti Northwestern Mutual Wealth Management, nedávno hovořil s televizí CNBC o posunu svého týmu směrem k levnějším oblastem akciového trhu. Domnívá se, že tyto sektory budou v případě slabé ekonomiky odolnější, vzhledem k tomu, že již utrpěly značné rány. V posledních dvou letech se stále častěji hovoří o recesi, což ovlivňuje rozhodování investorů, vysvětlil Schutte. “Ve světě se o recesi mluví už více než dva roky a lidé tak investují,” vyjádřil se. Brent Schutte a další investiční odborníci obvykle využívají metriky ocenění, když mluví o “levných” akciích. Zdůraznil, že v současné době vypadá poměr ceny a peněžních toků pro index S&P Small Cap 600 tak, jak to často vypadá ke konci recese. V letošním roce vykazují akcie různých velikostí výrazný nepoměr. Index S&P 500 zaznamenal od počátku roku nárůst o 14,5 %, zatímco index Russell 2000 small-cap vzrostl o pouhé 1 %. Naopak index S&P 600 Small Cap téměř poklesl o 2 %. Zdroj: Getty Images Brent Schutte upozornil na zaostávání akcií s malou kapitalizací, které zaostávají za svými většími protějšky. Společnost Northwestern, která ke konci roku 2023 spravuje aktiva v hodnotě přes 280 miliard dolarů, udržuje široce podváženou pozici v akciích, ale v očekávání pravděpodobné recese se přiklání k akciím s malou a střední kapitalizací. Tato strategie vychází z přesvědčení, že menší společnosti mají větší potenciál pro růst a mohou rychleji reagovat na změny na trhu. Schutte věří, že právě tyto akcie nabídnou lepší výnosy v nadcházejících obdobích ekonomické nejistoty, kdy se investoři často uchylují k méně rizikovým a menším investicím. Společnost Northwestern tak cíleně diverzifikuje své portfolio, aby se připravila na možné ekonomické výkyvy a využila příležitostí, které mohou vzniknout na trhu s menšími a středními firmami. “Myslím, že jsou na to již nějakým způsobem, formou či podobou oceněny. Neznamená to, že nebudou mít propady, pokud recese udeří, ale domnívám se, že část z toho diskontovaly, a pak se ekonomické negativní vlivy změní na podpůrné vlivy, a věřím, že tyto části trhu si povedou dobře,” uvedl Brent Schutte. Dokonce i od doby, kdy se americká ekonomika odrazila od zdravotních restrikcí za éry pandemie Covid, důsledně vyvrací prognózy recese. Nicméně současné ukazatele, včetně zvyšující se míry nesplácení kreditních karet, klesajících spotřebitelských výdajů a ochabujícího trhu práce, naznačují rostoucí ekonomické napětí. Brent Schutte předpokládá, že recese nastane bez ohledu na to, zejména pokud sazby zůstanou trvale vysoké, protože se nevyhnutelně promítnou do ekonomiky a potenciálně i do trhu. Ale i v případě, že se Federálnímu rezervnímu systému podaří nasměrovat ekonomiku k měkkému přistání, mohou být akcie s malou tržní kapitalizací stále dobrou sázkou. CIO zastává názor, že delší ekonomická expanze by pravděpodobně vedla k diverzifikovanější skupině vítězů. Z tohoto typu rally by podle Schutteho mohly těžit nejen akcie s malou tržní kapitalizací, ale také fondy s rovnou váhou, jako je například fond Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP). Tento fond, který je ve srovnání s obvyklými indexovými fondy méně vystaven akciím jako Nvidia a Microsoft, je za letošní rok v plusu asi 4 %. Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) Brent Schutte navrhl levné a dostupné indexové fondy s malou kapitalizací, jako je iShares Russell 2000 ETF (IWM), pro investory, kteří chtějí získat expozici v tomto tržním sektoru. Prozradil také, že jeho tým využívá v rámci alokace pro malé podniky aktivně řízené fondy. Předpověď blížících se ekonomických potíží vyvolala otázky o nejlepších investičních strategiích pro takové prostředí, přičemž odborníci jako Schutte se rozhodli pro bezpečnější, hodnotově orientované oblasti akciového trhu. iShares Russell 2000 ETF (IWM)