Goldman Sachs se podílel na první veřejné nabídce akcií společnosti The Walt Disney Company (DIS) v roce 1957, kdy zábavní gigant vstoupil na newyorskou burzu za 13,88 USD za akcii. Od té doby vzrostly akcie společnosti Disney o téměř 5 000 %, protože přilákaly stovky milionů lidí do pokladen kin a zábavních parků.

Disney je pravděpodobně nejúspěšnější zábavní společností v dějinách a růst ceny jeho akcií učinil mnoho lidí bohatšími. Společnost Disney to však v posledních pěti letech neměla snadné – ve skutečnosti jsou někteří odborníci přesvědčeni, že společnost dosáhla svého vrcholu. Od roku 2019 společnost čelí globální pandemii, která dočasně uzavřela hlavní oblasti jejího podnikání. Poté se musela vypořádat s následnou ekonomickou nejistotou. Mezitím se ve snaze udržet krok s trendem zábavního průmyslu nákladně pustila do streamování.

Cena akcií společnosti Disney se za posledních pět let snížila o 30 % a Wall Street se k budoucnosti společnosti staví skepticky. Navzdory poklesu si však společnost Disney zachovává konzistentní zisky. Od roku 2019 vzrostly čtvrtletní tržby o 21 % a provozní výnosy o 47 %, přičemž volný peněžní tok se zvýšil o 360 %.

Společnost prokázala svou dlouhodobou spolehlivost. Nedávno zveřejněné výsledky za třetí fiskální čtvrtletí mezitím naznačují, že její podnikání je na slibné růstové trajektorii.

Formulování solidního plánu nástupnictví po nedávných problémech

Po potížích s pandemií se společnost Disney rozloučila s tehdejším generálním ředitelem Bobem Chapekem a přivedla zpět veterána Boba Igera, aby jí pomohl zvládnout složité tržní podmínky. Iger se poprvé stal generálním ředitelem v roce 2005 a dohlížel na některé z nejziskovějších podniků společnosti. Vyjednal zásadní akvizice, jako například Pixar v roce 2006, Marvel v roce 2009 a Lucasfilm v roce 2012. Mezitím rozšířil divizi zábavních parků společnosti Disney otevřením Disneylandu v Šanghaji v roce 2016, čímž společnost vystavil kritickému růstovému trhu.

Bob Iger zahájil přechodné období a v roce 2020 přenechal svou pozici Bobu Chapkovi, který v roce 2021 oficiálně odešel do důchodu. Odchod do důchodu se však ukázal jako krátkodobý. Chapekův postup při řešení událostí spojených s pandemií otřásl důvěrou představenstva v něj. V roce 2022 byl sesazen a Iger byl znovu dosazen s prodlouženou smlouvou, která měla vypršet v roce 2026.

Díky těmto změnám ve vedení se nástupnictví stalo horkým tématem mezi investory společnosti Disney. Nedávná zpráva, že společnost jmenovala Jamese Gormana, bývalého generálního ředitele společnosti Morgan Stanley, do čela výboru pro nástupnictví, je důvodem k optimismu ohledně dlouhodobé budoucnosti společnosti Disney.

Gorman dříve dohlížel na nástupnictví ve společnosti Morgan Stanley a pomůže společnosti Disney zavést formálnější předávání pochodně, které bude zahrnovat vytvoření důkladně prověřeného výboru. Gorman bude předsedat týmu složenému z předsedy představenstva společnosti Disney Marka Parkera (který má podobnou funkci ve společnosti Nike), generální ředitelky General Motors Marry Barraové a generálního ředitele společnosti Lululemon Athletica Calvina McDonalda.

Jakmile bude příští generální ředitel vybrán, bude proces jeho přípravy zahrnovat mentoring ze strany Igera, koučování od lidí mimo společnost Disney a vedení od všech členů správní rady.

Důkladná operace a jmenování Gormana byly oznámeny jen několik týdnů poté, co společnost zveřejnila pozitivní čtvrtletní výsledky, které naznačují, že silné vedení by mohlo společnost Disney v příštím desetiletí posunout daleko.

Závazek společnosti Disney v oblasti streamingu se vyplácí

Společnost Walt Disney Company oznámila své výsledky za třetí čtvrtletí 7. srpna. Tržby se meziročně zvýšily o 3,7 % na 23,16 miliardy dolarů a překonaly očekávání analytiků o 70 milionů dolarů. Provozní výnosy segmentu mezitím vyskočily o 19 %, a to především díky hvězdným ziskům v zábavní divizi.

V tomto čtvrtletí společnost Disney také dosáhla zajímavého milníku – její streamovací divize poprvé dosáhla ziskovosti, a to o čtvrtletí dříve, než se předpokládalo. Tato jednotka, která zahrnuje Disney+, Hulu a ESPN+, dosáhla provozního zisku 47 milionů USD; v předchozím roce vykázala ztrátu 512 milionů USD.

Vítězství v oblasti streamingu přichází po zářivém létě, kdy se společnost stala zatím jediným studiem, jehož filmy v roce 2024 překročily v pokladnách kin hranici 1 miliardy dolarů. A Disney tohoto milníku dosáhl hned dvakrát, když v červnu do kin uvedl snímek Inside Out 2 a v červenci Deadpool & Wolverine.

Společnost Disney má vzrušující vyhlídky, protože podniká kroky na podporu úspěšného nástupnictví a její zábavní divize dosahuje působivého růstu. Společnost má co dělat ve své divizi parků, která ve třetím čtvrtletí zaznamenala zpomalení poptávky. Zlepšující se ekonomika by však mohla postupně podpořit podnikání, protože kupní síla spotřebitelů posiluje.

Akcie společnosti Disney se obchodují za jedny z nejlevnějších ocenění za poslední roky. Poměry ceny k zisku (P/E) a ceny k tržbám (P/S) zábavního gigantu jsou výrazně nižší než jejich tříleté průměry. V důsledku toho by nyní mohl nastat vynikající čas pro dlouhodobou investici do akcií společnosti Disney na výhodné úrovni.