Společnost Tesla (NASDAQ:TSLA) se v poslední době pohybuje doslova jako na horské dráze. Tak alespoň vypadá její graf. Akcie se delší dobu pohybovaly v rozmezí 170-180 USD, než v posledních týdnech vystoupaly na více než 250 USD. Rally však ztratila na síle a akcie ustoupily na pozadí širšího výprodeje v technologickém sektoru.

Dříve jsem doporučoval nákup akcií pod 200 USD. S rychlým nárůstem jsem však začal být opatrnější. V některých svých nedávných článcích jsem hovořil o zkracování pozic po nedávné rally jako o krátkodobém obchodu. Tyto obchody zatím dopadly velmi dobře.

Bez ohledu na to dnešní článek není článkem o obchodování. Podrobněji se podíváme na býčí a medvědí případ pro společnost Tesla v krátkodobém, střednědobém a dlouhodobém horizontu. Pojďme se do toho ponořit!

Krátkodobý výhled zůstává pro akcie TSLA nejistý

Přestože nedávné výsledky společnosti Tesla za 2. čtvrtletí ukázaly pokračující silný růst, kdy celkové tržby meziročně vzrostly o 2 % na 25,5 miliardy USD, společnost stále čelí značným krátkodobým výzvám a nejistotám. Jedním z hlavních rizik je možnost snížení dotací na elektromobily, pokud se v roce 2024 ujme vlády v Bílém domě republikánská administrativa. Elon Musk již vyjádřil obavy z dopadu této možnosti na poptávku.

Slabost technologického sektoru a obavy z ocenění jsou dalšími faktory, které v současné době na akcie doléhají. Tesla se obchoduje s vysokým forwardovým P/E 96x na základě odhadů zisku v roce 2024. Ačkoli růst společnosti ospravedlňuje prémiové ocenění, násobek ponechává jen malý prostor pro chyby. Jakékoli známky zpomalení dynamiky by mohly vést ke snížení ocenění akcií.

Problémy s dodavatelským řetězcem a rostoucí náklady na baterie jsou dalšími krátkodobými překážkami. Ačkoli se Tesla s těmito problémy zatím vypořádala relativně dobře, situace zůstává proměnlivá. Trvalý tlak na marže nebo přerušení výroby by mohly mít negativní dopad na finanční výsledky v nadcházejících čtvrtletích.

Dlouhodobá dominance společnosti Tesla zůstává zachována

Z dlouhodobějšího hlediska je těžké sázet proti společnosti Tesla. Společnost se etablovala jako jasný lídr na trhu s elektromobily, má mimořádně silnou značku a rozšiřuje konkurenční příkop. Je obtížné najít na obzoru skutečného „zabijáka Tesly“.

Většina začínajících výrobců elektromobilů se potýká s nedostatkem hotovosti a nekonečným ředěním. Starší automobilky také dohánějí náskok a postrádají výhodu prvního hráče a softwarový náskok Tesly. A čínští výrobci elektromobilů čelí vysokým clům a těžkému boji o prosazení se na americkém trhu. Srovnávat Teslu s jakoukoli čínskou společností vyrábějící elektromobily je tedy zbytečné.

Kromě toho se zdá, že budoucí růst společnosti Tesla je solidní. Nové modely jako Cybertruck možná nejsou tím nejlepším, co existuje, ale ejhle, stále přispívají k finančním výsledkům společnosti Tesla. Společnost bude mít dobrou pozici k tomu, aby v dlouhodobém horizontu byla hlavním příjemcem globálního přechodu na elektrifikaci a čistou energii.

Býčí analytici vidí, že akcie během příštích 12-18 měsíců dosáhnou hodnoty přes 300 dolarů. Já však nesouhlasím. Domnívám se, že je pravděpodobnější, že Tesla zůstane pod hranicí 250 USD, pokud nedojde k bleskovému snížení úrokových sazeb. A i kdyby se tak stalo, bude to pravděpodobně proto, že se s ekonomikou bude dít něco no-bueno.

Suma sumárum

Jak to tedy vypadá s akciemi Tesla? Vzhledem k nejistotě v blízké budoucnosti a nedávnému nárůstu zůstávám prozatím u hodnocení držet. Při jakémkoli poklesu pod úroveň 200 dolarů nebo při známkách toho, že se širší trh znovu vzpamatovává, bych ho však rychle zvýšil na nákup.

Dlouhodobí investoři by se neměli nechat příliš unést krátkodobými výkyvy. Víceletý výhled společnosti Tesla zůstává velmi atraktivní. V nejbližší době je však na místě určitá opatrnost. V nadcházejících měsících pozorně sledujte klíčový vývoj kolem dotací, marží a poptávky. Prozatím je Tesla v situaci „počkej a uvidíš“, ale mám podezření, že další významná nákupní příležitost může být za rohem.