zaznamenala impozantní růst tržeb, který byl z velké části způsoben rozmachem umělé inteligence, vyvolává u investorů obavy kvůli marginálnímu zisku a sílící konkurenci. Tato společnost z oblasti informačních technologií se sídlem v San Jose, která je letos jednou z předních akcií v oblasti umělé inteligence v rámci indexu S&P 500, se potýká s problémem, jak přeměnit výrazné skoky v tržbách na významné zisky, po nichž touží Wall Street.

Ve své zprávě o výsledcích za čtvrté fiskální čtvrtletí společnost Super Micro výrazně zaostala za odhady analytiků, když její tržby zaostaly za konsensuálním očekáváním o 10 milionů dolarů. Vedení společnosti na konferenčním hovoru po zveřejnění výsledků informovalo, že společnost by nashromáždila dalších 800 milionů dolarů, kdyby její tržby, které vzrostly o 38 % a dosáhly 5,31 miliardy dolarů, nebyly omezeny omezením dodávek.

Přestože byla osvětlena ambiciózní prognóza tržeb pro první fiskální čtvrtletí, která se pohybuje v rozmezí 6 až 7 miliard dolarů a signalizuje ohromující růst v rozmezí 183 až 230 %, akcie společnosti se během odpoledního obchodování propadly o 13 %. Vzhledem k tomu, že předpokládaný růst tržeb společnosti zůstal strhující, finanční ředitel David Weigand zopakoval cíl dosáhnout hrubé marže v rozmezí 14 % až 17 % tržeb po poklesu na 11,2 % ve čtvrtém čtvrtletí.

V průběhu roku 2023 zaznamenaly ziskové marže společnosti Super Micro výrazné výkyvy, což odráží dynamiku a výzvy, kterým čelí celý technologický sektor. Na začátku roku se společnost těšila solidní ziskové marži na úrovni 18,8 %, což naznačovalo silný výkon a efektivní řízení nákladů. Avšak postupem času, zejména ve druhé polovině roku, došlo k pozvolnému poklesu ziskových marží, které se ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí stabilizovaly na úrovni 17 %. Tento propad však není izolovaným jevem týkajícím se pouze Super Micro; odráží širší trend v odvětví, kde výrobci hardwaru čelí výraznému nárůstu nákladů na komponenty. Tyto rostoucí náklady tlačí na marže, zatímco firmy se zároveň snaží udržet konkurenceschopnost a zvýšit svůj podíl na trhu serverů. Situace tak vytváří napjaté podmínky, které vyžadují od společností nejen inovativní přístupy ke snižování nákladů, ale i strategické rozhodování o investicích a cenotvorbě.

Obavy týkající se snižování marží se neomezily pouze na společnost Super Micro, protože dva z jejích klíčových konkurentů, Dell Technologies Inc. a Hewlett Packard Enterprise Co. také sledovali pokles svých akcií. Analytik Mehdi Hosseini ze společnosti Susquehanna Financial Group zdůraznil toto dilema minulý měsíc ve své zprávě, v níž poukázal na prudký nárůst nákladů na komponenty, zejména na paměti DRAM a disky SSD. Vzhledem k tomu, že výrobci jako Dell a Foxconn bojují o zvýšení svých podílů na trhu serverů, posilují svou konkurenční agresi.

Analytici z oboru vkládají naděje do mírného zvýšení marží, protože společnost se začíná zaměřovat na prodej serverů vylepšených pro přímé chlazení kapalinou. Očekává se, že to sníží náklady na napájení datových center s umělou inteligencí. Současný podíl těchto systémů na celkových tržbách společnosti je však pozoruhodně malý.

Generální ředitel společnosti Super Micro Charles Liang ujistil, že servery vybavené technologií kapalinového chlazení se v příštím roce stanou “významnou součástí” jejich podnikání. I přesto se však konkurenti v oblasti hardwaru potýkají s vlastními problémy s maržemi. Například společnost Dell ve snaze zeštíhlit snižuje počet svých zaměstnanců. Zejména se zaměřuje na svou prodejní organizaci poté, co v loňském roce výrazně snížil počet zaměstnanců.

Super Micro Computer, Inc. (SMCI)

Klíčovou otázkou však zůstává: Může Super Micro předstihnout své konkurenty v tvorbě zisku stejně jako v růstu tržeb? Zatímco společnost rozšiřuje svou geografickou přítomnost a zřizuje další závody v Malajsii a na Tchaj-wanu, Weigand neposkytl prognózu kapitálových výdajů společnosti.

Nedávné výsledky a prognóza společnosti Super Micro naznačují, že fáze “snadného růstu” v éře počáteční umělé inteligence se může chýlit ke konci, protože se zvyšuje tvrdá konkurence a přemrštěné ceny komponent. Hodně záleží na poptávce po jejích serverech s kapalinovým chlazením, až se koncem letošního roku začne dodávat nejnovější řada Blackwell od společnosti Nvidia. Zatím se dodávky ve velkém objemu očekávají až na začátku příštího roku.