Technologie nejsou vším. Připravte se na oživení akcií regionálních bank

Tento párový obchod by mohl investorům pomoci využít příležitost k opačnému postupu. Namísto technologických akcií zvažte protinožecký obchod s akciemi regionálních bank. Hlavní myšlenka? Regionální banky utrpěly v důsledku negativního sentimentu, zatímco technologické společnosti byly příjemcem veškerého optimismu na akciových trzích. Tato extrémní dynamika se nakonec upraví a akcie regionálních bank se vrátí ke svým dlouhodobým průměrným cenám. Otázkou samozřejmě je kdy. Myslím, že se tak stane dříve než později. Proč? Protože reakce bankovního sektoru na některé děsivé zprávy může naznačovat, že tyto akcie čekají lepší časy. Pokud vám to uniklo, na sociálních sítích nedávno vzbudila velkou pozornost zpráva zveřejněná Federální společností pro pojištění vkladů (FDIC), která odhalila, že počet „problémových bank“, tedy těch, jejichž aktiva, závazky nebo finanční údaje je činí náchylnými k platební neschopnosti, se zvýšil z 52 v předchozím čtvrtletí na 63. V tomto čtvrtletí se počet „problémových bank“ zvýšil z 5 na 6. V tomto čtvrtletí se počet „problémových bank“ zvýšil z 5 na 6. To je více bank, které se potýkají s problémy, než kdykoli jindy za posledních 10 let. Tyto banky mají nerealizované ztráty ve výši 517 miliard USD. Zdroj těchto ztrát je jasný. Pramení z toho, že tyto problémové banky nakupovaly dlouhodobější dluhopisy, které vyplácely vyšší kupony než krátkodobé dluhopisy. Banky si pořizovaly dluhopisy s delší dobou splatnosti v době, kdy Federální rezervní systém snižoval sazby, což je trend, který Fed svým cyklem zvyšování sazeb razantně zvrátil. Tyto ztráty u dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti jsou přímým důsledkem politiky Fedu. To ve své podstatě vyvolalo krach bank Silicon Valley Bank, Signature Bank a Republic First Bank. Všechno je to stejný problém. Zajímavé je, že akcie regionálních bank na poslední zprávy FDIC nereagovaly až tak negativně. A vzhledem k tomu, že se státní dluhopisy drží dobře, mohou mít bankovní akcie záchranné lano. V loňském roce jsem tvrdil, že k záchraně bank je třeba rozbít akcie, aby se obchod s únikem do bezpečí vrátil zpět do Treasurys a zaplnil díru po ztrátách, které tyto instituce utrpěly. I kdyby k tomu nedošlo, oživení Treasurys by mělo regionálním bankám poskytnout vítr do plachet. Setrvávám na myšlence, že tyto akcie jsou kontrariánskou hrou, která může dobře fungovat, pokud je obchod strukturován jako párový obchod proti technologiím (tj. za každý dolar, který máte dlouhý na akcie regionálních bank, máte krátký dolar na technologické akcie). Pokud technologické akcie klesají, klesá i trh. Pokud trh klesne, předpokládám, že výnosy státních dluhopisů klesnou. A pokud výnosy státních dluhopisů klesnou, pak by to mělo způsobit skutečnou příležitost pro akcie regionálních bank. Skupina OPEC+ se dohodla na prodloužení dobrovolného snížení těžby ropy Skupina OPEC+, kterou tvoří Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a její spojenci v čele s Ruskem, se na dnešním on-line zasedání dohodla na prodloužení dobrovolného snížení těžby ropy. Větší část těžebních omezení tak bude platit až do konce příštího roku. S odkazem na závěry jednání o tom informovaly zahraniční tiskové agentury. OPEC+ nyní dobrovolně snižuje těžbu celkem o 5,86 milionu barelů denně, což je zhruba 5,7 procenta denní poptávky ve světě. Z toho platnost škrtů v rozsahu 3,66 milionu barelů denně měla skončit na konci letošního roku, skupina se ale dnes dohodla, že platnost těchto škrtů prodlouží do konce roku příštího. Platnost těžebních škrtů na zbylých 2,2 milionu barelů denně byla stanovena do konce letošního června, nově ale skončí o tři měsíce později. Od letošního října skupina začne tyto škrty postupně odbourávat, až je do konce září příští roku odbourá zcela. Skupina OPEC+ již delší dobu omezuje dodávky ropy na trh, těžebními škrty se snaží podporovat ceny suroviny a bránit převisu nabídky nad poptávkou. Skupina se rovněž dohodla, že Spojené arabské emiráty mohou příští rok zvýšit své těžební limity o 300.000 barelů denně. Navýšení bude postupné od ledna do září 2025, vyplývá z prohlášení skupiny. Představitelé zemí OPEC+ se dohodli, že další jednání bude 1. prosince.